聚烯烃价格自2024年年初震荡反弹，5月份聚烯烃价格年内新高后进入下跌，9月份明显加剧探底，预计短期仍将探底。

根据国家统计局公布7月工业企业利润数据。7月工业企业期利润增速3.6%，营业收入增速同比2.9%，产成品库存增速同比5.2%。营收增长低于产成品库存增速，整体反映工业企业需求相对疲弱，类似于“被动累库”的状态，3月以来处于温和的被动补库存状态。其中，聚烯烃上下游库存延续分化态势，橡塑制品弱制造业处于被动补库阶段，而化工原料制造业则表现为主动补库，两者仍旧相差四分之一个周期。聚烯烃价格自2024年年初震荡反弹，5月份聚烯烃价格年内新高后进入下跌，9月份明显加剧探底，预计短期仍将探底，但是随着宏观政策发力，探底还将反复，而反弹的空间有限。

2024年1—7月份，全国规模以上工业企业产成品库存同比增长5.2%，比1—6月份扩大0.5个百分点；工业企业存货同比增长3.7%，比1—6月份扩大0.2个百分点；营业收入同比增长2.9%，增幅持平；利润总额同比增长3.6%，比1—6月份扩大了0.1个百分点。工业企业整体收入增长减缓，利润增长略增强，库存看累库增长明显，仍旧处于补库周期。

分行业看，在41个工业大类行业中，有30个行业利润同比增长，增长面为73.0%，较1—6月份下降了5个百分点。计算机、通信和其他电子设备制造业利润增长25.1%，汽车制造业增长6.7%，纺织业增长18.4%，石油和天然气开采业增长5.3%，化学原料和化学制品制造业同比增长4.8%，煤炭开采和洗选业下降21.7%，电气机械和器材制造业下降8.1%，石油煤炭及其他燃料加工业下降199.3%，橡胶和塑料制品制造业增长11.3%。

2024年1—7月份橡胶和塑料制品业利润总额同比增长11.3%，比1—6月份扩大了0.1个百分点百分点，仍处于边际递减过程；营业收入同比增长5.8%，比1—6月份缩窄了0.4个百分点。产成品存货同比增7%，比1—6月份扩大0.3个百分点；存货同比增长4.5%，比1—6月份扩大了0.6个百分点。前7个月橡塑制品业营业收入增速持续回落，库存增加。

2024年1—7月份，化学原料和化学制品制造业利润总额同比增4.8%，较1-6月份扩大了2.5个百分点，增速有所波动；营业收入同比增长5.9%，比1—5月份扩大0.5个百分点；产成品存货同比增6%，较1-6月份扩大了4.4个百分点；存货同比增6.9%，较1-6月份扩大了3.7个百分点。与橡塑制造业不同的是，原料业库存更容易波动，7月份看，化学原料和化学制品制造业利润和收入持续增加，库存同步持续增加，呈主动补库。而橡塑制品业库存维持稳步增长，而利润和收入在边际减弱。

1-7月工业产成品存货同比增速由前值4.7%上升至5.2%，考虑价格因素后的实际库存同比增速由前值5.5%上升至6.0%，呈温和补库特征，而结合产成品存货周转天数同比上升、产品销售率低于去年同期看，需求不足导致工业企业整体仍处被动补库阶段。化工原料制造业主动补库，而橡塑制品制造业仍被动补库，两者继续维持分化态势，从库存周期上看，橡塑制品快于上游。短期看，聚烯烃原料仍将继续寻找底部支撑，期间仍将会有反复，特别是随着宏观政策力度加大，对市场情绪带来一定的修复。