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炎炎夏日，美国经济却传来了"降温"信号，美国劳工部公布的就业报告引发了市场广泛关注。数据显示，美国6月失业率攀升至4.1%，创下2021年11月以来的新高。尽管就业人数稳步增长，但就业市场的疲软使得美联储内部关于降息的讨论愈加热烈。

就业报告揭示劳动力市场疲软

乍看之下，6月的就业数据似乎还算不错。非农就业岗位增加了20.6万个，超出了市场预期。但细细品味，你会发现其中不少“苦涩”。

政府就业岗位增加了70,000个，创下去年12月以来的最大增幅。私人就业岗位则增加了136,000个，其中医疗保健和社会援助部门增加了82,400个职位。

从数据来看，政府部门和医疗服务业贡献了大约四分之三的新增岗位。这两个行业属于非周期性行业，不太受经济周期影响。它们的表现虽然亮眼，却难以代表整体经济的真实状况。

与此同时，零售业和制造业却在悄悄裁员，专业和商业服务就业岗位减少了17,000个。这两个行业往往被视为经济晴雨表，它们的表现不佳，无疑给经济前景蒙上了一层阴影。更令人担忧的是，临时工岗位大幅减少约4.9万个，创下“口罩”以来的最大降幅。这可能预示着企业对未来经济的信心不足，正在收缩用工规模。

此外，4月和5月的就业数据被下修了11.1万个。这意味着之前的就业形势其实没有想象中那么乐观。正如BMO资本市场首席美国经济学家斯科特・安德森所言："现在有明确证据表明劳动力市场正在降温，近几个月失业率的上升有些令人震惊。"

美元

美联储面临政策调整压力

美联储自2022年以来一直采取紧缩的货币政策，累计加息了525个基点。然而，随着就业市场的疲软和通胀压力的缓解，市场预期美联储将在今年9月开始降息。芝加哥商品交易所集团的交易员认为，美联储在9月降息的可能性约为77%。

BMO资本市场首席美国经济学家斯科特・安德森表示：“失业率的上升是劳动力市场降温的明确证据，这应会增强政策制定者对通胀恢复至2.0%目标的信心。”

然而，美联储主席杰罗姆・鲍威尔此前曾表示，在降息之前，他们需要对通胀率达到2%的目标充满信心。他还提到，劳动力市场如果出现意外疲软，也可能引发降息。这些表态为市场留下了想象空间。

经济增长

工资增长放缓，通胀预期稳定

LPL Financial首席经济学家杰弗里・罗奇表示：“目前，我们还没有看到劳动力市场触底的迹象，但政府就业数据的支持应引起投资者的警惕。”

6月的平均时薪增长0.3%，较5月份的0.4%略有放缓。美国经济学家鲁比拉・法鲁奇认为，第二季度就业人数的放缓，加上近期数据显示的失业率上升，增强了今年降息的理由。

自2022年以来，美联储已累计加息525个基点，高利率环境对经济增长形成压力。同时，疫情期间积累的超额储蓄正在耗尽，可能影响消费者支出。全球经济不确定性增加，也可能影响美国出口和企业投资。

但另一方面，美国经济也展现出一定韧性。通胀压力正在缓解，5月份物价涨幅放缓。就业市场虽有降温，但仍保持增长态势，科技创新和产业升级为经济增长提供新动能。

未来，美联储的政策走向将在很大程度上决定美国经济的发展轨迹。如果能够实现平稳降息，或许就能帮助美国经济实现软着陆。但如果政策失误，也可能引发经济衰退。

对于普通投资者和消费者来说，这个时候更需要保持清醒头脑。密切关注经济数据和政策动向，合理安排个人投资和消费计划至关重要。同时，提高自身技能，增强职场竞争力，才能在瞬息万变的经济环境中立于不败之地。