当下商品周期（黄金、白银、铜、铝）所处的阶段：

商品周期

紫金为“飞龙在天”、洛钼为“见龙在田”，北方铜业可以称之为“东施效颦”；但实际上历史周期来看，没有哪个阶段对于周期资源如此利落，紫金和洛钼双龙戏水，基本上看不到5%以上的调整，这个是极为罕见的，况且紫金是从2500亿到5000亿，洛钼是从1000亿到了2000亿。这种行情如果错失，应该是极为可惜的。

当下阶段是2019年底到2020年初的宁德，属于一个价值发掘的过程，这个时候远未到泡沫时刻，市场对周期的认知和理解依然是很低。

很多认为周期=价格，这轮的周期的核心是什么？大家是没有深刻理解的，这轮周期的核心并不是价格的空间，而是价格的可持续，这个是建立在供给周期基础之上，而不是需求周期。这个必须得到大家的认知，要不然这轮周期您会错过。

很多人不理解2021-2023年实际上铜价并未上涨，但紫金、金诚信等有量增的标的涨幅惊人，这背后反映的就是“铜价有底”的行业逻辑，这也是供给周期下最大支撑，相类比的还有煤炭、原油等行业。为什么建立供给周期的框架如此重要，就是认为商品价格的可持续性会更好，价格具备一定的底部效应。所以商品冲高回落的时候，大家只要判断价格是回落到起点还是短暂的高位震荡就行，千万不可跌了就说供需平衡表破坏了，反而在跌的时候要考虑是不是可以加仓。

通胀的韧性来自于割裂，就是供应链的中断，在印度、越南和墨西哥产业链没办法完全替代中国之前，美国的通胀是无解的，不用看短期的干扰，通胀中枢在大幅上移。通胀的韧性最利空的成长板块，最利好的资源板块，所以当下的环境最有利于的还是资源。

商品的上涨从来都不是一帆风顺的，每一轮的周期都伴随着质疑、跟上和一起嗨的过程，在质疑的声音中（震荡），龙头远比鸡毛更具备价值，虽然看上去鸡毛涨的快，但同时也跌得快，并且越跌越心里没底。