9C研讨|光刻机巨头阿斯麦业绩爆雷了吗?恢复业绩的关键在这里!

尚玛谈趣事 2024-04-19 07:05:09

文 / 9C资本力 周永信

很多财经媒体,都在报道“阿斯麦业绩爆雷”。

但事情的真相,并没有那么简单。

阿斯麦(ASML),是一家荷兰公司,全球光刻机巨头。

4月17日,它发布了2024年第一季度财报。

财报显示,该季度它的营收53亿欧元(约56.6亿美元),净利润12亿欧元(约12.8亿美元)。

营收环比下降27%,净利润环比下降40%,均低于分析师预期。

当晚,“阿斯麦业绩爆雷”的报道,出现在各大财经媒体。

第二天,股市开盘,它的股价大跌7%。

那么,阿斯麦是否真的“业绩爆雷”了呢?

它一季度的收入和利润,同比、环比都下滑了,这毋庸置疑。

但是,是否业绩爆雷,不能只看这一点。

以下几点,也很重要:

1.它是从什么基数下滑的

2023年一季度,它的营收是72.38亿美元。

与2022年一季度相比,增长了82.55%。

也就是说,它去年的收入,是大幅增长过的,处于高位。

再看净利润。

2023年一季度,它的净利润是20.95亿美元。

与2022年一季度相比,增长了169%,更是处于高位。

如果看ROE,会更加明显。

它2023年一季度的ROE是20.94%,全年ROE是69.86%。

这么高的ROE,是很难长期保持的。

我国A股共有5300余家上市公司,2023年ROE超过20%的有多少家呢?

只有139家。

阿斯麦一个季度就20.94%,这不可能成为常态。

可见,它2024年一季度的业绩,是从很高的位置滑下来的。

2.下滑后,业绩处于什么水平

阿斯麦2021年一季度、2022年一季度的营收,分别为52.56亿美元、39.65亿美元。

2024年一季度的56.6亿美元,尽管同比下降了,但仍高于2021年、2022年同期。

它2021年一季度、2022年一季度的净利润,分别为16.04亿美元、7.8亿美元。

2024年一季度的12.8亿美元,同比下降了,也比2021年同期少,但还是高于2022年同期的。

从ROE角度来看,12.8亿美元的净利润,对应的该季度的ROE,在8.6%左右。

如果后续三个季度,保持这个盈利水平,那全年的ROE,可以达到34%左右。

这个业绩水平,至少可以超过80%的企业了。

3.以后能否恢复

在光刻机市场,阿斯麦占据主导地位。

所以,市场竞争不是问题。

它的业绩能否恢复到高位,主要看下游需求如何变化。

光刻机的下游,是芯片制造商,再下游是芯片设计商,最后是手机、电脑、AI等终端。

今年以来,AI大热,这对阿斯麦是利好的。

不过,它也面临一定的挑战,那就是美国的霸道政策。

2023年,阿斯麦的收入中,美国只占11.44%。

来自中国的收入,则高达26.31%。

与2022年相比,增长了一倍。

可以说,阿斯麦2023年的漂亮业绩,与中国市场直接相关。

但是近期,美国在试图向荷兰政府施压,要求限制阿斯麦对中国市场提供服务。

阿斯麦不想就范,称:没有理由不为出售给中国的设备提供服务。

#小结

综合来看,阿斯麦的业绩,没到“爆雷”的程度。

它是从高位下滑的,下滑后,也处在一个合理的水平。

至于能不能再把业绩恢复到高位,关键就在中国市场。

这就要看它能否摆脱美国的控制了。

本文作者:周永信,9C资本力创始人、股权律师,著有《左手企业经营 右手资本运作》一书。

【按】

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