很多人发现，国庆期间的人民币汇率一直在7.3的附近窄幅波动，看起来风平浪静的，但是其实国庆期间整个国外市场却发生了较大的波动。
中美“汇率战”持续！
为什么会出现这种反常的情况？其实关于人民币的汇率，中美双方已经在经济和金融层面进行了明争暗斗。
美联储进攻，中国是如何防守的？美国方面的进攻主要是两点。
第一条进攻路线就是美联储鹰派发言和美国非农数据爆表，所带来的美国国债利率大涨，其中美国10年期国债收益率达到4.8%，其他年限的国债利率也出现飙升。
而国债利率大涨，就带动了美元的走强，所以美元指数飙升，这就意味着包括人民币在内的第三国货币会出现贬值的情况。这是第一条进攻路线。
第二条的进攻路线在于看空中国资产，美国包括很多西方媒体不断在舆论上做空和看空中国经济，人民币资产，再加上美元本身走的很强，导致一部分资金加大了对人民币的抛售力度，使得人民币汇率承压。
这两条进攻路线，其实在过去几个月的时间内都有非常好的效果，因为汇率其实就是跷跷板，美元走强，人民币就会对应走弱，这是一个非常普遍的相互关系。
那么既然美元走强人民币理应走弱，为什么这次人民币却没有贬值？因为中国的防守已经开始了。
我们来复盘一下最近一段时间，中国人民币的防守力量。
第一是人民币汇率和经济的关系。
在汇率市场上，人民币的强弱不仅和美元有关系，根本上其实和国内经济有关，国内经济如果走弱，人民币汇率就会走弱，而国内经济走强，经济数据很好，那么汇率就会出现升值。
国内9月份PMI走势良好
之前我和大家复盘过，最近几个月中国经济一直呈现复苏状态，一步一个脚印的走的很好。而随着大量利好政策的不断出炉和落地，中国最近两个月的经济数据多少都有点超出了市场预期，和国际组织的预期。
这就导致人民币汇率走强，出现了升值的趋势。
第二，就是央行本身维护汇率稳定的决心比较坚决。从央行发布的一系列降息降准的动作来刺激经济，再到利用一系列外汇管理工具主动干预汇率市场，央行对人民币的呵护大家都是看的见的。
我们使用了包括调低外汇存款准备金率等政策来呵护市场，维护人民币的汇率，让其保持在低点附近，但是又不跌破之前的低位。
央行多次开会，维护人民币汇率稳定。
再加上央行多次开会给市场打眼药，以及国内还有比如上调宏观审慎系数、上调跨境融资系数、逆周期因子调节等一系列的工具，所以人民币汇率能够扛着美元指数大涨，而维持稳定。
第三就是美国本身的加息周期快要结束了。根据市场判断，目前的美联储利率已经非常高了，如果继续维持较高利率，会对美国经济以及美国银行业带来比较大的打击。
所以，根据芝加哥商品交易所的数据，预计今年年底，美联储最后一次加息之后，美国利率就会触顶回落，明年年初则开始逐步降息，进入宽松周期。
美国将在明年年初，开启降息周期。
而美元进入宽松周期以后，意味着对人民币的贬值压力反而变成了升值的推手，这个时候的人民币利率就会很快的升值。从而利好人民币汇率。
所以，看似人民币在国庆期间的走势比较平稳，都在7.3附近徘徊，但是实际上在美元指数冲高，美国国债收益率大涨的情况下，我们也是做出了一系列的防守应对，才抗住美元和国外做空的力量。
美联储的最后一次加息，需要提高警惕。尽管如此，人民币还是需要提高警惕，因为美联储还有最后一次加息的概率，而尽管40%左右的加息概率并不是一定会发生，但是按照美国的尿性来看，如果来点黑天鹅刺激一下，后续的加息时间就会提前，利率就会更高，对人民币的贬值压力也就越大。
举个例子，10月7日的时候，美联储理事就表示，美国控制通胀的进展缓慢，这意味着美联储或许会采取进一步收紧货币的政策。
美联储官员警告：抗通胀之战远未结束
再比如刚刚爆发的以色列和巴勒斯坦的战争，如果巴以冲突持续，甚至卷入阿拉伯国家演变为全面战争，那么国际油价的上涨就会助推美国通胀，导致美联储进一步加息抑制，从而变成对人民币的贬值压力。
所以，汇率市场有太多的黑天鹅出现，每一只黑天鹅都可能对人民币汇率产生或大或小的影响，如果再来一只超级黑天鹅，那么后续的局势又得重新分析和判断。但这也是市场有意思的原因。
总结总的来说，本次中美人民币汇率战中，尽管美联储采用两条路线进行进攻，但是由于国内经济恢复的不错，再加上央行多次关心汇率市场，目前人民币汇率依然维持在7.3附近，算是比较安全。
但是美联储最近的表现来看，随着美国出现就业增长，美国经济硬着陆的概率也变大了，因为美联储加息的次数太多，出现了边际效应。导致利率可能不再像之前一样，成为引导美国的工具。
再加上美国债券市场的抛售正在不断加大，美国经济已经被架起来烤，长短期利差带来的衰退正在实现，美国明年衰退的概率已经不断变大。
这场中美汇率战的胜者，就会属于中国。
所以，未来一段时间，或许是人民币汇率“最危险”的时候，但是这段危险期并不会太久，美国本身的顽疾让美联储不可能长时间维持如此高的利率，这带来的资金成本和利息支出，是美国政府，美国银行业，美联储所不能承受的。
而当美联储被迫开启降息周期，这场中美汇率战的胜者，就会属于中国。
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