本周中央财经大学金融学院的贺强教授线上出席了座谈会，提出可以先在蓝筹股和北交所试点T+0交易制度，搅动证券板块一池春水，盘中频频异动。

市场上对这条消息的解读莫衷一是，只有韭菜们兴高采烈地举起双手双脚大力支持，以为一旦放开了T+0，自己就能大赚特赚了，真的是这样吗？我只能说这个想法太傻太天真。

其实从A股成立之初到1996年，这个期间一直是T+0交易制度。当时很多人都不了解什么是股票，只知道这玩意能赚钱，于是大家都蜂拥而至疯狂买买买，而上市公司又少，供需严重失衡的情况下，很多股票一天涨幅就超过100%。管理层为了抑制过度投机，于是改为T+1交易制度，并引入涨跌幅限制，沿用至今。

客观的来看，放开T+0制度确实有不少好处，因为一旦放开T+0，势必取消涨跌幅限制，从单向交易调整为双向交易，同时为了控制股价过度波动，又必须设置熔断机制，以避免过度投机现象的出现。对于游资和打板族来说，想再像以前那样天天躺在一字涨停板上吃大肉的情况，将不复存在，给了更多散户进场的机会，这是唯一的好处。

在很多人的想象中，只要实施了T+0，个股一天就会涨个一两倍，这是完全不可能的。股价上涨的逻辑在于对未来业绩的预期，同时买入力量要远远大于卖出力量，才会出现大幅上涨。考虑到量化交易模型的参与，股价的波动会变得更大，很多韭菜注定会在一天之中，被反复收割。

来做一个思想实验，看看实施T+0后的一个场景，家人们就知道现实是多么骨感了。

今天是T+0放开的第一天，哇，好多股票都大涨，这个直线拉升，那个火箭发射，太令人兴奋了，买哪只好呢？好多涨幅都超过10%了，不过现在是T+0，就算追涨失败了，我也可以及时止损，那就随便买一只吧，反正都在涨。由于上涨速度过快，你只能现价买入，买在了涨幅15%的位置，买入之后它还在涨，你的心扑通扑通的跳，很快你的浮盈就超过5%了，不如止盈吧，落袋为安。你选择了止盈卖出，然后眼睁睁看着它继续上涨到30%的位置。这个时候你又受不了了，看这样子还得继续涨啊，这次你买在了涨幅32%左右的位置，结果股价开始回调，很快就掉回到了25%左右。你不但连之前5%盈利还了回去，还倒贴2%，最后你选择了止损。你不甘心，想着把损失捞回来，心里告诉自己，损失捞回来之后在赚一点今天就不操作了，然后今天的历史开始重演……收盘了，你一看账户，亏损了12%。

隔壁期货市场一直都T+0制度，大部分人也是亏损累累。所以说，无论是T+0还是T+1，对于散户来说，都没有太大的区别，只要追涨杀跌的这个思想不变，有点小盈利就卖，有亏损就死扛。不懂股价上涨的深层次驱动逻辑，就注定拿不住大牛股；搞不清楚下跌是技术性回调、基本面恶化、还是主力资金出逃，就注定止损后上涨，加仓后深套。买入全凭运气，卖出跟随心情。没有系统性的交易几率，做不到知行合一，什么样的交易制度都救不了我们。在这种类似的认知框架下，想要实现稳定盈利，是完全不可能的。

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