道琼斯指数周五又创了新高，实际上是在进行最后的诱多。

美股8月5日以来的上涨不是新一轮牛市的开启，而是反弹构筑顶部的一个过程。

美股主要指数的走势已经出现背离，代表成长股的纳斯达克指数明显弱于道指。这种主要指数间走势出现背离的现象意味着美股已经见顶。

尽管9月份美国降息已经明确，进入降息周期是确定性的，然而，降息不仅不会刺激股市继续走牛，反而是美股牛市终结的一个关键信号。

历史上美国进入降息周期之后，都意味着美国经济出现衰退，因此美股都是在开始降息之后见顶随后展开长时间深幅调整。如2001年1月到2003年6月、2007年9月到2008年12月以及2019年7月到2020年3月。

与今年情况类似的是2001年那次降息周期的开启。

2000年美国科网股泡沫破灭引发美国经济全面衰退，大批互联网企业破产倒闭，主要经济数据恶化。美联储于2001年1月宣布下调利率，从而开启历时两年半的降息周期。

当前的情况与2000年非常相似。以人工智能和新能源等新兴产业主导的美股这一轮长期牛市已经走到了尽头，AI产业表面繁荣背后却是实际进展不如预期的现实，AI股票涨幅巨大，已经严重脱离基本面，出现巨大泡沫。AI泡沫破灭已经近在眼前。

美国近期公布的经济数据已经显露出衰退迹象，9月份之后公布的经济数据将进一步确认衰退的来临。 美联储9月份的降息也就标志着美国经济正式进入衰退期。

与此同时，进入9月份之后美国大选进入关键时间段，这也将为美国政治经济走向带来不确定性，尽管我认为大选结果已经可以明确预测出来，然而市场却会视美国大选为高度不确定性事件。这也是影响美股走势的一个关键因素。

此外，国际冲突尚未缓和，甚至有进一步恶化的倾向，未来也可能会出现新的黑天鹅事件。

在上述诸多因素的综合影响之下，预计美股9月份开始将进入调整期。时间最快就是9月上旬即下周。

美股7月中旬到8月初的那一波调整只是预演，真正的调整从9月初开始。

美股此次调整将持续约两个月时间，即从9月初一直到10月底。

道指和纳指都会跌破8月初的低点，整体跌幅在10-13%。道指下跌目标为36000-37000点，纳指下跌目标为14000-15000点。

此次调整结束之后，美股不会再度进入牛市，可以说美股2009年以来长达15年的牛市已经终结。10月底之后的未来一年左右，美股将会高位反复震荡构筑历史大顶。

不仅是美股即将进入调整期，日本和印度等亚洲股市、欧洲股市均已经见顶，9月初之后全球股市都会进入调整期，一直到10月底。

港股在9月份也会进入调整期，恒生指数将下跌10%左右，预计在16000点附近结束调整。

A股最低点仍未见到，9月份还有最后一波调整，主要在9月上旬，将在上证指数2766点附近见底。

由于A股整体上处于底部，指数下跌空间不大，在走势上会以震荡下行的方式缓慢往下，9月上旬有一个明显的风险，会有一波持续下跌；9月中旬反弹；9月下旬再度下跌，但低点就在上旬的低点附近或稍低一些。

9月底，A股就会结束调整了。进入10月份之后，整体上处于震荡筑底阶段，一直要到10月底才会正式启动持续性的上涨行情。

需要注意的是，上述A股走势分析是说的上证指数。

科创板可能会率先启动牛市，最快将是9月上旬调整结束之后，晚则9月底开启跨年度牛市行情。

尽管A股会跟随国外股市在9月份继续调整，但是这一波最后的调整只是结构性调整，即银行等高股息、上海本地股和算力等高位股票的调整，其他绝大多数7月份就开始调整的股票本周已经见底开始上涨了。

上述高位风险股票9月份还有不小的调整风险，本周银行股持续大跌，但显然还没有调整到位；上海本地股更是还有很大的下跌空间；算力股在美股算力芯片龙头9-10月走弱的影响下也会有一波调整。还有一批​近几月炒作的概念题材股票也有不小调整风险。

9月份如果持有的是先行调整到位的底部股票，没有必要空仓减仓，可以忽略不计9月份指数的波动。 这些低位股票大多数不会再创新低。当然，对大多数股票来说，尽管已经不会再创新低，但震荡难以避免。部分板块在9月份将会逆市走强。​

​美元指数如我预测，已经结束波段下跌，进入一到两个月的反弹阶段。

美元兑人民币汇率9月份可能有小幅反弹，但不改人民币中长期走强的趋势。

金价顶部已经形成，将会调整一段时间，9月下旬之后才会重拾升势。