割肉割到上头条，日本第5大银行也“上天台”了。

最近日本第5大银行农林中央金库宣布，要在接下来的1年时间里，出售规模超过10万亿日元，约合630亿美元的美国国债和欧洲债券，来“割肉”止损。

这次损失有多大呢？

根据农林中央金库自己预计，本财年的净亏损将高达1.5万亿日元，是之前预估的5000亿日元的3倍，比金融危机时期的损失还要高得多。

日本的农林中央金库，作为该国第五大银行，最近受到了美国类似于硅谷银行崩溃的影响。在2023年3月，硅谷银行引发的美国银行业危机使美国金融部门动荡，迫使美国财政部和联储介入，这甚至中断了升息计划。这些银行之所以陷入困境，主要是因为它们持有大量美国国债。

购买国债在美联储没有加息时是常规操作，但随着美联储的激进加息政策，国债利率上升，价格下跌，导致了巨大的资产损失。

硅谷银行的破产震惊了美国金融界，而现在，农林中央金库因为类似的原因被美债“割韭菜”。本文将探讨美国如何“割韭菜”日本银行的过程，欢迎您的点赞和分享。

就在这周二，农林中央金库宣布计划出售630亿美元（约10万亿日元）的美国和欧洲主权债券，以缓解流动性困难。

农林中央金库之所以需要出售这些国债，主要是因为这些债券带来了巨大的亏损。由于日本长期通缩，国内利率非常低，因此本土债券投资收益甚微，导致银行通常投资于外国债券，尤其是美国国债。

可能是由于误判美联储的加息周期，农林中央金库在高位时购买了大量美国国债，随后市场暴跌，造成重大资产损失。特别是去年6月以来，美联储将利率维持在5.25%-5.5%的高水平，使美债投资者遭受重创。

相比之下，中国央行已经开始减持，过去几年减少了3000多亿美元的美债，有效保护了中国的外汇储备和资产。

但是，日本没有那么幸运。根据银行的报告，预计到2025财年将出现1.5万亿日元的亏损，是2008年金融危机损失的三倍！

这种重大的损失迫使这家日本银行急需抛售资产以维持流动性，其最有价值且流动性最强的资产是其持有的欧债和美债。

这表明，不仅是美国的硅谷银行受损，日本的农林中央金库也同样面临巨大的资产损失。而这也意味着日本可能正面临类似美国的银行业危机。

随着购买美债的银行普遍受损，日本银行业整体陷入危机。经济学家们认为，解决这场危机的可能方法之一是出售美债，这将不可避免地对美国国债市场造成巨大冲击。

只是这家日本银行的倒闭，就涉及高达8400亿美元的资产，这些主要是美元资产。如果引起恐慌性抛售，可能造成的市场冲击甚至超过中国减持美国国债的影响。

即便只是有计划地抛售几百亿美元美债，美国国债市场也难以轻易承受。

尽管有降息的预期，但美国两年期国债的收益率仍高达4.7%，今年的利息支出高达8920亿美元，对美国财政构成了巨大挑战。

如果美国财政遇到问题，那么美国国债将进一步贬值，其收益率也会下降。财政部如果继续发行新的美国国债，可能会损害美元信用，进一步冲击美国国债市场的流动性。

例如，美国财政部最近发行的20年期国债，中标收益率为4.452%，一级交易商获配比例创新低，表明机构投资者对美债的兴趣极低，认为美债不再是一个吸引人的投资品种。

如果日本银行业开始大规模抛售美国国债，将对美国国债市场造成巨大的冲击，尽管可能不会导致市场崩溃，但这种金融冲击已经足够让美国感到压力。

尽管美联储今年可能会降息1-2次，这有助于缓解美债的抛售压力，但美联储的降息决策仍是一个未知数。美联储多次推迟降息，这是否会再次延迟并导致美债市场受到冲击，只有美联储自己才知道。

美联储是谁？

全球知名的“预期管理大师”，直至如今，降息依旧遥遥无期。

最终的结果，就是农林中央金库账上出现大量浮亏，预计亏损规模高达1.5万亿日元。

以至于在前几天，农林中央金库突然宣布，将把手里600多亿美元的美国债券和欧洲债券卖出去，及时“割肉”。

或许等待这么久，农林中央金库实在是疲了倦了，短期内压根看不到美联储有降息的希望，试图接下来通过将债券逐渐卖出，来削减未实现损失。

美债，罪魁祸首

有人可能已经发现了，这次暴雷的日本农林中央金库，有点像是之前硅谷银行的翻版，只不过不知道这次会不会像硅谷银行一样出现挤兑危机，被迫抛售大量美债，把浮亏变成实亏，宣告破产。

为什么说美债是“罪魁祸首”呢？

我们来理一下背后的逻辑，一般来说，买美债有两种赚钱的方式，“老实人”和“聪明人”有不同的玩法。

第一种是老实人，老老实实买入美债，耐心持有到期。

比如你买了100万的10年期美债，收益率是4.5%，那么每年都能拿到4.5万元的利息，等10年到期后，取回100万的本金。

这种玩法优缺点都很明显，优点是收益稳定，基本不担心会亏钱，缺点是收益率相对较低，适合那些追求稳妥的玩家。

而第二种方式就显得“聪明”多了，会尽量去博取超额收益。

比如你还是买了100万的10年期美债，收益率4.5%，但1年时间过去，美债利率降到了3.5%，每年的利息一下少了1万块。

这意味着什么？

没错，你手里的债券变得更值钱了，美债利率下降1个点，100万的美债就相当于涨了10万块。

而日本农林中央金库正是第二种“聪明人”，从去年年中开始，市场上普遍认为美联储将于2024年开启降息周期，且降息次数高达5-6次。

于是日本农林中央金库押下重注，买入了大量的长期美债，准备搏一搏。

然而，美联储很快给日本农林中央金库上了一课：

美联储的表态由鸽转鹰再到更鹰，现在已经到了6月份，仍然没有松口，之前预期的5-6次降息次数，也已经变成了1-2次。

而美联储迟迟不降息的直接结果，就是美债利率一路上涨，价格一降再降，日本农林中央金库手里的美债出现大量浮亏。

坦白讲，虽然这次日本农林中央金库被美债坑得很惨，但大概率不会像硅谷银行一样，走到山穷水尽的地步。

尽管押注美联储降息失败，美债价格波动使其狠狠亏了一笔。

但作为日本第5大银行，日本农林中央金库的资产管理规模高达8400亿美元，血条比硅谷银行要厚得多。

另一方面，从名字上大家应该也能看出来，日本农林中央金库主要是利用农业、林业和渔业企业存入的资金投资证券，所以出现挤兑危机的可能性要小得多。

哪怕确实亏钱了，但只要愿赌服输，及时割肉，也能及时止损，再亏也不至于亏到直接破产。

而如今市场上最担心的，是美联储持续维持高利率，大量的国际金融机构普遍承压，日本农林中央金库，只是其中一个“典型案例”，未来是否会爆出更大的雷，谁也说不好。

农林中央金库此次出现的巨额投资亏损，无疑给市场投资者和其他金融机构敲响了警钟，也给当前的全球利率市场投资提出了深刻的启发和反思。在当前的复杂市场环境下，各类金融机构和投资者都应该保持谨慎的投资态度，充分认识和重视利率风险，及时调整自己的投资组合，寻找更加稳健和具有收益潜力的投资标的，从而有效保护和增值自己的资产。

监管部门和金融机构也应该加强对市场的监测和风险评估，引导投资者理性投资，避免盲目跟风和过度杠杆操作，共同维护好当前金融市场的稳定和健康发展。