在众多企业IPO“折戟”之时，永杰新材能否冲出“重围”。

5月24日，永杰新材IPO状态更新，已回复第一轮审核问询函。据悉，永杰新材于2023年3月正式被受理，同月进入已问询状态。

据当时申报稿显示，永杰新材计划募资20.88亿元，用于“年产4.5万吨锂电池高精铝板带箔技改项目”、“年产10万吨锂电池高精铝板带技改项目”以及偿还银行贷款和补充营运资金。

时隔一年多，永杰新材再次更新了财务数据，并就问询函内容回复了关于业绩稳定性、递延所得税、贸易商客户、原材料采购与存货等问题。

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“二次赶考”，道阻且长

姗姗来迟的问询回复背后，似乎揭露了永杰新材IPO的不易。

资料显示，永杰新材成立于2003年8月，主要从事铝板带箔的研发、生产与销售，产品主要包括铝板带和铝箔两大类。在锂电领域，与宁德时代、比亚迪、孚能科技、科达利、震裕科技、合肥力翔、金杨股份等企业保持了合作。

实际上，这家成立近21年的企业，早在十年之前就开启了国内资本化道路。

回溯来看，2011年9月，永杰新材正式更名并完成股份制改制，为其上市打下基础。2012年3月，永杰新材向证监会正式递交了上市申请。彼时是其第一次IPO，由东吴证券担任保荐机构。

不过时隔2年后，永杰新材的第一次IPo就以“撤回”画上了句号。2014年6月18日，永杰新材因业绩大幅下滑主动撤回了申请。

但永杰新材的上市热情并没有就此退去，八年后开启了第二次IPO。2022年6月28日，永杰新材再次向证监会递交了其主板IPO申请并获得受理。

而在递表后不到20天，永杰新材就被证监会抽中了现场检查，出现在2022年第三批首发申请企业现场检查抽查名单中。据悉，本次抽查的名单共20家企业，其中就有6家企业主动撤单。

虽然永杰新材顺利通过了现场检查，并在2023年3月进入问询阶段，但是留给永杰新材的难题远不止这些，其中业绩变脸再次成为不利因素。据问询函显示，上交所首先发问的便是关于业绩稳定性的问题。

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百亿业绩变脸，营收净利双降

事实上，永杰新材IPO推进缓慢，与其2023年业绩大幅"跳水"不无关联。

公开数据显示，2021-2022年，永杰新材营收和净利润出现双增长，营收分别达到63亿元、71.5亿元；净利润为2.9亿元、3.5亿元；在此基础下，这2年扣非利润分别达到了2.2亿元、3.6亿元，也迎来爆发式增长。

但就在永杰新材计划闯关的2023年，其业绩确突然变脸。据2023年半年报显示，2023年上半年公司实现营业收入28.22亿元，同比下降了25.16%，净利润仅为8500.15万元，降幅高达62.82%。

而从全年数据来看，永杰新材营收和净利润降幅虽有减少，但相比过去两年逊色不少。2023年营收为65.04亿元，同比下降9.04%，净利润和扣非利润同比则均下降了32%以上。

不仅如此，从最能衡量企业盈利能力的重要指标毛利率来看，永杰新材主营业务毛利率也由2022年的9.68%下滑至2023年的8.85%。

成也锂电，败也锂电。2023年，永杰新材锂电领域产品出货量持续下降，锂电产品毛利率同比下滑25.89%，直接拉低永杰新材整体毛利率。

数据显示，2021-2023年，公司锂电池领域产品收入分别为13.49亿元、31.57亿元和26.13亿元，销量分别为6.21万吨、13.73万吨和12.12万吨。其中，锂电池领域产品收入2022年同比增长134.01%，而2023年同比却下降17.28%。

对此，永杰新材就业绩稳定性作出回复，其表示，受铝锭价格变动和下游锂电池行业变化影响，报告期内公司 2022 年锂电池领域收入同比上升、2023年同比下降，均对应相关市场变化，具有合理性。

同时永杰新材也披露及预计了2024年一季度业绩和2024年上半年业绩，数据表明，永杰新材业绩正在显著回暖。

今年一季度（经审阅）实现营业收入16.69亿元，同比增长30.95%；净利润6656.78万，同比增长59.38%；实现扣非净利润6554.22万元，同比增长54.05%。

预计今年上半年营业收入可达到35-37亿元，增幅为24.03%-31.12%；净利润达到1.36-1.61亿元，增幅为60.00%-89.41%；扣非净利润达到1.35-1.6亿元，增幅为46.82%-74.01%。

专业人士表示，目前永杰新材业绩回暖，对其IPO有一定的助力，但IPO政策还在持续收紧，强调成长性的当下，不确定因素比较多。

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监管升级，IPO门槛继续提高

值得注意的是，继加大现场检查力度、严打“一查就撤”后，拟IPO企业门槛进一步被提高。

5月15日，证监会发布实施《监管规则适用指引—发行类第10号》，对拟IPO企业（发行人）提出诸多新要求。比较关键的一点在于——招股说明书新增分红披露规范。

具体来看，拟IPO企业被要求制定上市后三年内现金分红等利润分配计划，说明未分配利润使用安排等；与此同时，拟IPO企业还被建议承诺在审期间不进行现金分红。而在审期间分红，一度成为部分企业被诟病之处。

除分红外，拟IPO企业需要格外注意的是，如果企业在上市的前三年内的扣除非经常性损益后归母净利润，较上市前一年下滑幅度超过50%，主要股东需要延长所持股份锁定期限，具体锁定期限由拟IPO企业自行承诺。

与此同时，未盈利企业需要披露预计实现盈利情况等前瞻性信息，向投资者充分揭示未来发展前景。

此外，《指引》要求拟IPO企业登致投资者的声明，说清上市目的、建立现代企业制度以及融资必要性等基本情况。

可以看到，IPO政策还在继续收紧，对于一些想上市的企业来说，其难度会越来越大。对于锂电企业而言，在经历了2021年和2022年行业红利后，如何保证未来业绩的稳定首当其冲。

据观察，虽然锂电行业陆续有企业IPO折戟而返，但正在排队入场的企业也不少，哪些企业能成功登陆，哪些企业会退场，起点锂电将保持关注。