史上最严减持新规，阶段性收紧IPO，加上鼓励并购重组，科创板能否再造一个“神创板”？

昨天咱们刚说了科创板，今天在央行组织的金融支持民营企业发展工作推进会上，上交所再度提出针对科创企业研究建立更灵活的并购重组机制，又添了一把火。

大家如果有经历过2015年创业板大行情的老股民，应该记得当时创业板涨的多疯狂，当时的创业板不叫创业板，叫神创板，创业板的市盈率不叫市盈率，叫市梦率，2015年6月，创业板市盈率145倍，主板才20多倍。

而引发当时这一波创业板行情的内在逻辑就是监管对于创业板并购重组的放开，刚从智能手机产业链中受益的众多创业板上市公司，通过对上下游企业的收购并购，迅速提高自身估值，给投资者描述一个又一个故事，动辄就是要超越美股的谁谁。

然而随着后来2016年监管对于创业板并购重组政策的收紧，神创板的估值大厦轰然倒塌，随后的2017年、2018年创业板之前并购收购埋下的商誉的雷屡屡爆发。

在那之后，虽然2019年监管再度放开并购重组，但时过境迁，一方面全面注册制的推出，让好一点的企业都不会选择被并购，另一方面，随着经济大形势和中美摩擦，中小企业业绩或多或少都受影响，并购谈判的估值也大幅缩水，双方很难谈得拢。

2015年时并购重组项目多达317个；到2022年全年仅剩47个；今年截至8月26日，并购重组项目才16个。

现在多箭齐发，阶段性收紧IPO使得很多企业上市希望搁浅或者延期，之前咱们也说过科创板针对未盈利企业上市的第五套标准已经停止审核很久了，这次史上最严减持新规，使得上市后破发，不分红的都没法减持，这就驱使着很多未盈利的生物制药、半导体等高科技企业只能选择被上市公司并购，这才是最近政策发力的背后逻辑。

咱们关心的是涨跌，监管关心的是产业导向，那么这么大的政策力度能不能把科创板再造出一波“神创板”的行情来，我们拭目以待吧。

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