现在的A股惨不忍睹，据说连胡锡进的30万也全被套进去了，从上个月20日咱们说看好沪深300到现在又跌了三个点，这真的是市场给饭吃的时候了，该加仓加仓，该定投定投。

很多粉丝朋友又会骂，我也知道现在机会好，问题是我早就全套里面没钱了，这就涉及一个灵魂之问：

你为什么会全部套里面呢？

牢记三个教训，这都是你用真金白银换回来的教训：

第一个，保持自己有持续的现金流，工资也好，分红也好，房租也好；

第二个，如果不能做到第一点，那就永远不要全仓；

第三个，穿越牛熊周期你会发现，一切的问题都是因为你买的不够便宜。

用专业一点的术语来说，

仓位控制和安全边际才是决定你投资结果的关键。

以前看过一本书里面描写华尔街，说是有一批老投资家，平时从来听不到他们的消息，甚至连他们还在不在人世都不知道，直到哪年市场出现危机出现大跌，会发现他们拄着拐杖到处拜访，调动大批资金开始买入，而到市场企稳开始上涨，他们悄悄卖掉自己的筹码再次消失。

所以一定要记住，不要去追涨，不要去追着买任何东西，不要怕错过机会，错过就错过了，不要怕他跌不下来，最怕的就是这种心理：万一他继续涨怎么办？万一他再也跌不下来怎么办？

再说回市场，老粉知道我又要把股债性价比拿出来了，有粉丝要说了，这玩意今年是不是一直提示有机会啊？怎么越提示越跌？再说经济大环境不好，这玩意是不是就失效了？

这个很简单，我们看看日本啊，大家不都喜欢对比90年代的日本么？我们看看日本在90年代开始的这失去的三十年期间，股市是怎么表现的？有粉丝又要懵，日本股市那会不是崩了么？人家当然没有崩，也是经历了不断的涨跌周期，只不过指数涨得不高而已。

大家看天风做的这个图，里面灰色的背景是日本全市场指数，类似于咱们的全A指数，可以看到1990年最高点之后一直在下面，直到最近几年开始涨上来了，这里面红线代表的股债价差，他是用日本10年期国债收益率-股息率，跟股债性价比原理一样，蓝色线代表股债价差的均值，上下的虚线分别代表1倍标准差和2倍标准差。

我们看日本的经济数据，1991年-2021年属于失去的三十年，平均GDP增速降到0.78%，30年期间人均GDP只增长1.55倍，通胀平均0.35%，但是他的股债差价始终没有长时间大幅往下突破2倍标准差的阈值。

这三十年期间，跌破2倍标准差的极限值超过3个月的只有三次：2002 年 10 月-2003 年 5 月，持续 8 个月，2008 年 8 月-2009 年 2 月，持续 7 个月，2016 年 1 月-2016 年 7 月，持续 7 个月，而且，历次跌破极限值后，都有一波不错的反弹。

这里给出了一个特别有参考意义的统计，关于历次反弹的高度，咱不少粉丝朋友跟我探讨的时候有个问题，就是我知道啥时候买，问题是什么时候卖呢？要一直拿到市场到另一极端再卖？但是我大A这期间往往涨不了多少就又开始跌了，我要不要一直拿着？

看日本股市的数据，最后第二列，有的是反弹到-1倍标准差，有的到均值，有的到正1倍标准，正2倍标准差就是我们说的另一个极端，我们可以发现这个反弹高度跟什么有关？最后一列的ROE也就是净资产收益率这个指标的表现，当ROE涨的时候反弹的更高，也就是说是因为企业盈利修复而涨的时候，反弹的更高，ROE跌的时候反弹高度就很有限，这个可以给大家的卖出做个参考。

再说日本股市这历次反弹的板块表现，表现最好的不是大家想象的医药，或者半导体，或者汽车，而是券商代表的金融，基本上每次都是，很奇怪吧？

至于我们大A的股债价差现在是多少？早就跌破2倍标准差了。

我是川三石，感谢你点赞加关注，祝您手里的基金和理财天天涨月月涨一直涨！