近期,A股市场掀起一场针对财务造假的监管风暴。香雪制药、朗源股份等多家公司因财务虚假记载被“戴帽”ST,复牌后股价遭遇“20cm”跌停,投资者用脚投票的举动,折射出市场对造假行为的深恶痛绝。数据显示,2025年至今已有22家公司被ST或*ST,其中9家因重大信息披露违法被严惩。这既是监管层“零容忍”态度的体现,更是A股市场刮骨疗毒、净化生态的重要信号。
从香雪制药连续五年财务造假虚增利润,到ST华闻多年虚增营收占比超20%,上市公司造假行为屡禁不止,一些企业为满足再融资条件或规避退市铤而走险,尽管监管处罚力度升级,但现行处罚与造假收益尚不匹配,这些企业仍存侥幸心理。
面对顽疾,监管层正以雷霆手段重塑市场秩序,释放“从严从重”信号。上交所近日发布新一轮《三年行动计划》,进一步强调“严监严管”,要求通过科技赋能提升线索发现能力,打通发行审核与持续监管的信息壁垒,并严打资金占用、违规减持等衍生问题。与此同时,常态化退市机制加速运转,2025年已有数家公司因触及指标摘牌,形成“应退尽退”的威慑力。
监管重拳之下,A股投资逻辑正悄然发生转变。ST板块的集体暴跌,反映出投资者对问题公司的信任危机；而千亿市值龙头公司三年累计38%的涨幅,则印证了市场对优质资产的青睐。这一分化趋势,倒逼企业回归主业经营、夯实信息披露质量。数据显示,沪市公司近三年研发投入复合增长率超17%,现金分红达5.2万亿元,ESG披露率显著提升,凸显“提质增效重回报”的良性循环。
监管成效初显,但根治造假仍需多管齐下。要改变处罚力度与造假收益不匹配的现状,进一步提高违法成本,推动刑事追责与民事赔偿衔接。此外,完善独董制度、强化股东治理参与度,也有助于筑牢企业的内控防线。
这场如同“割毒瘤”的监管风暴,既是A股市场自我净化的必经之痛,更是迈向高质量发展的破局之举。唯有持续刮骨疗毒,才能让资本市场成为实体经济的“晴雨表”,而非投机者的“赌场”。当监管利剑高悬、退市通道畅通、价值投资成为共识,市场方能实现“良币驱逐劣币”。这场风暴,不妨刮得再猛烈些!
（大众新闻·风口财经评论员 王贝贝）
编辑：张亭旺
