作者/星空下的牛油果

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的肉桂卷

最近一段时间，中国的通信设备企业，似乎有种“天上掉馅饼”的感觉。这一切，都因黎巴嫩发生的大规模爆炸事件。

9月中旬，黎巴嫩发生了大规模的寻呼机爆炸事件，伤亡惨重。到底是否为以色列所为，笔者不做评价，但这无疑使黎巴嫩政府意识到，本国的电子设备已不再安全。因此市场有消息称：黎巴嫩和许多国家将减少从西方进口科技产品，增加从中国的进口量。

受此影响，市场预期：将有一大波外国订单砸向中国，相关企业将迎来一场泼天富贵。二级市场上，相关个股接连上涨，海能达（002583）就是其中之一。东方财富数据显示：自9月20日（黎巴嫩爆炸后第二天）开始，海能达就像点燃的冲天炮，股价已经翻了三倍。

来源：东方财富官网，海能达（截至2024年10月16日）

股价虽然光鲜，但却无法掩盖其主业失守、业绩动荡及股东减持等一系列经营危机。

一、官司缠身，对讲机业务失守

说起海能达，笔者有些唏嘘。

海能达从模拟对讲机做起，一步步扩展自己的产品矩阵，发展为涵盖执法记录仪、指挥与调度平台以及各种复杂通讯科技的公司。2011年，海能达成功登陆资本市场。2019年，公司收入规模已达到78亿元，海外占54%。

来源：同花顺iFinD—营业收入

然而，海能达的发展，引起了对讲机霸主摩托罗拉（美国企业）的关注。毕竟，海能达动了人家的蛋糕。

2017年，摩托罗拉将海能达及其两家美国子公司诉至公堂，称：海能达以非法手段“挖角”摩托罗拉的三位工程师，而这三位工程师对海能达的产品开发起到了关键的作用。并以此，指控海能达盗窃商业秘密和侵权，希望法院对海能达发布禁止销售令，并要求海能达对其进行损害赔偿。

2020年，法院判决：海能达赔偿5.43亿美元。虽然，海能达提起了上诉。但事情却并无好转。2024年3月，因海能达在境内对摩托罗拉提起诉讼，美国法院以违反禁诉令为由，对海能达做出了制裁令，禁止其在全球范围内销售任何对讲技术产品，否则每天处以100万美元罚款。

2024年4月，虽然暂停了禁售令和罚款，但对海能达业务的影响却无法挽回。

公开数据显示：海能达90%以上为对讲技术相关产品，一环接一环的官司，使海能达自2020年开始，收入开始明显下滑。2023年，公司总收入为56亿元，较2019年减少20多亿。2024年上半年，公司实现收入27.38亿元，同比涨幅为21.28%。但禁令只是“暂停”，恐怕会一直成为制约其发展的利器。这种场景有点像“打地鼠”，只要发展起来，就打你一下。

来源：同花顺iFinD—营业收入增长率

二、新业务无业绩，利润动荡

身处旋涡，看得出来海能达真的在积极破局。

据公司半年报披露，公司重点发力“智能制造”。从新能源、汽车电子、智能机器人，到低空经济和AI，只要是当下热点行业，海能达似乎都在尝试。

来源：海能达2024年半年报

所有的尝试中，听起来汽车电子业务，算得上进展最快的业务。据披露：公司产品已经覆盖了特斯拉和问界等热门车型，但财报中，却并未单独披露相关收入，可见并不显著。

支柱业务失守，新的业务又尚无大规模创收，海能达“开源”严重受限。然而，面对悬而未决的官司，一方面相关资产却在持续不断地减值；另一方面，根据诉讼情况，公司于2021年及2023年，根据预期确认诉讼赔偿约7亿元。

来源：同花顺iFinD—资产减值损失

“开源”受限，损失却在不断增加，海能达的利润十分动荡。此外，根据公司最新公告，公司的二审上诉已经被拒绝，按目前情况，若尘埃落定，海能达将面临4.13亿美元的赔偿金额。可见，7亿元只算个零头，恐怕还有20亿元的赔款支出在路上。

来源：同花顺iFinD—净利润

三、集体减持，未来堪忧

业务发展被制约，高额赔款似乎也尘埃落定，高管、实控人和大股东们开始了集体减持。

同花顺数据显示：2024年上半年，“北向资金”代表香港结算以及中国人寿的三款保险产品均在减持，合计减持约2600万股。

来源：同花顺iFinD—前十大股东

此外，2019年公司出事后，公司高管和实控人陆续减持。据市场信息，实控人累计套现金额近10亿元。

来源：同花顺iFinD—增减持计划

虽然很惋惜，但客观来看，此刻的海能达已经深陷泥沼，很难拔出。即使破天的富贵来到中国，在禁售令的限制下，富贵恐怕也很难落在海能达的头上。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。