一场资本市场的“龙争虎斗”——会德丰收购战

1985年，香港资本市场迎来了一场划时代的收购大战——会德丰收购战。这场战役不仅改变了香港股市的格局，也成为全球资本市场的经典案例。新加坡银行大亨邱德拔与“船王”包玉刚的“龙争虎斗”，至今仍被津津乐道。

背景：会德丰的困境与机遇

会德丰洋行由英国籍犹太裔乔治·马登于1925年在上海创立，1949年迁至香港，主营航运业务。1959年，马登之子约翰掌舵后，公司迅速扩张，鼎盛时期拥有200余家附属及联营公司。然而，上世纪70年代，航运业陷入低潮，约翰却逆势扩大船队，导致公司债台高筑。到1983年末，会德丰已陷入流动性危机。

与此同时，会德丰的大股东张玉良（香港知名药商张祝珊之子）因家族内讧，萌生退意。而约翰也因香港前途未卜，有意淡出香港市场。这一背景为会德丰收购战埋下了伏笔。

德拔的“过江龙”之姿

邱德拔，1917年出生于马来西亚，祖籍福建厦门海沧，是新加坡银行业巨擘、马来亚银行创办人。1985年，邱德拔通过中介与约翰达成协议，计划以6港元/股收购会德丰A类股、0.6港元/股收购B类股，并通过临时注册的Falwyn公司购入13.5%的股权。

邱德拔的介入让市场大为震动。尽管他在东南亚金融界声名显赫，但在香港资本市场，他仍是一个“神秘人物”。他的收购计划迅速引发市场关注，会德丰股价随之飙升。

包玉刚的“坐山虎”反击

作为香港“船王”，包玉刚对会德丰的航运业务早有觊觎。然而，碍于与马登家族的私交，他此前一直按兵不动。当邱德拔的收购计划曝光后，张玉良紧急求援，包玉刚决定出手。

包玉刚通过旗下“九龙仓”提出高于邱德拔的收购价，正式加入战局。这一举动不仅让市场沸腾，也让邱德拔措手不及。双方在资本市场展开激烈角逐，会德丰股价在短短一个月内大幅波动，投资者情绪随之起伏。

收购战的结局与影响

1985年3月15日，包玉刚宣布成功收购会德丰过半股权，成为公司董事会主席兼总经理。邱德拔虽未达成收购目标，但也从中获利颇丰。这场收购战不仅巩固了包玉刚在香港航运业的霸主地位，也让邱德拔在香港资本市场崭露头角。

值得一提的是，这场“龙争虎斗”为双方后续的合作埋下伏笔。1986年，邱德拔与包玉刚联手对抗英资敌意收购渣打银行，最终成功获得37%的股权，邱德拔也成为渣打银行最大股东。

洞见：资本市场的博弈与共赢

会德丰收购战不仅是两位商业巨头的较量，更是资本市场的博弈与共赢的典范。邱德拔的“过江龙”之姿展现了东南亚资本的崛起，而包玉刚的“坐山虎”反击则彰显了香港本土资本的韧性。

这场收购战也揭示了资本市场的复杂性与不确定性。无论是邱德拔的“突袭”，还是包玉刚的“反击”，都体现了商业决策中的战略眼光与风险把控。最终，双方虽未在收购战中分出胜负，却在后续合作中实现了共赢。

会德丰收购战不仅是香港资本市场的经典案例，更是全球商业史上的重要篇章。它告诉我们，在资本市场的博弈中，胜负并非唯一目标，合作与共赢才是最终的归宿。