作者：赵一川

来源：商业人物（ID：biz-leaders）

对有钱人来说，理财踩雷，实在是个令人悲伤的故事。这个体会，海银财富的客户们正在深刻感受。

十天前，因涉嫌非法集资犯罪，这家国内大型财富公司的实控人一家，被采取刑事强制措施。目前案子还在侦办，不知道多大程度能追赃挽损。

在中植系爆雷之后，海银财富是又一个坍塌的财富管理巨头，据称有近5万高净值客户被套，涉及金额高达700亿。果然镰刀也不是随便割的。

海银财富背后老板叫韩宏伟，是河南商丘人，他的妻儿也都在海银系公司中担任重要角色。去年，韩氏父子还是商丘下辖县级永城市首富，年中刚高调举办了海银控股上市两周年的庆典，结果年底就突然停止兑付。九个月之后，一家三口被警方立案调查。

韩宏伟在资本市场小有名气，他早年从事汽修业务，积累了一定资本后远赴上海发展。公开资料显示，他在上海发起成立了上海市河南商会，2006年海银财富成立，2008年豫商集团成立，通过商会的人脉关系，韩宏伟做起民间借贷的生意。

这算是踏进了金融圈。

多年操盘下来，海银系的业务越发扩张，一度涵盖实体投资、商贸、财富管理、小贷、互联网金融、白酒等。不过韩氏父子的生意，核心还是玩资本，但最终给玩脱了。

去年底海银财富爆雷时，当时其声称只是代销角色，也就是帮别人卖理财产品，其他和自己无关。但挖掘产品合同信息，发现并不是这么简单，韩氏父子堪称精心设计了一个资本骗局，用10%的年化收益率，吸引了大批投资者入局。

按道理讲，海银财富这样的三方机构，定位就是中介。它起的应该是通道作用，撮合资金供求两端。如果中介机构不安分，暗搓搓去搞“资金池”，后果可能很严重。

所谓资金池，是说把募集来的资金放入一个池子，再拿去做各种投资。每笔募资之间彼此没有隔离，而每笔募资和投向的底层资产，也没有一一对应。这在监管看来，是犯了大忌。

从已披露的情形看，在正常的代销业务之外，海银财富的“资金池”几乎实锤了。

韩氏父子大致是这么玩的：

通过设立一批空壳发行公司，吸收投资人的投资款。而发行的理财产品，多是在“伪金交所”备案的定融（非标准、高风险）产品。吸收到资金之后，名义上投向各种底层资产（项目），但这些项目很多根本就是虚构的。

在整个链条中，发行方、托管机构和项目公司等表面上与海银财富无关，但实际上多由后者控制。所募集来的资金，基本统一流向“资金池”，最终实际去向不得而知。这种运作模式的关键点，就是不断有新的资金进来，然后去覆盖之前的各种费用。如果后继资金乏力，堵不住前面的窟窿，大概率就要爆雷。

海银控股在2021年上市时，主动透露过海银财富理财产品的投向，比如恒大、融创等大型房企的房地产项目，期限一般是6-36个月。有人就质疑过，2021年其重仓的房企爆雷时，这些理财产品兑付却保持正常。如果不靠“资金池”腾挪，海银财富爆雷的时间会更早。

地产项目不景气之后，海银财富又盯上了“供应链金融产品”，这也是玩的更花的地方。在供应链金融中，应收账款融资是个很常见的方式。简单举例说明：A公司对B公司有应收账款，由于B公司难以及时支付，A公司可以用这笔应收账款为基础，向供应链企业申请融资。需要注意的是，这笔应收账款，需要有A公司和B公司真实的合同做依据。

在韩氏父子设计的局中，要么虚构了大量的A公司和B公司，要么A公司和B公司互为债权人/债务人，通过虚假交易，推高应收账款的规模。然后再以庞大的应收账款为基础，去发行所谓的“供应链金融产品”。

这里面的猫腻，别说“高净值人群”了，恐怕专业人士来了都有点懵。

这还不是最让投资人们愤懑的。

在海银财富理财产品刚宣布延期时，韩宏伟曾做出承诺，表示要兜底兑付。一个中介机构，却表态要为理财产品兜底，韩老板估计是被逼急了，顾不上这些话是不是违规。而他兜底的方式，让很多投资人难以接受。由于拿不出钱，海银财富想出了别的招——用旗下公司的白酒或者房子抵债，当然这些实物的估价是很高的，如果超过了兑付金额，投资人不仅拿不到钱，还得再往里贴钱。

难怪要被喷是“二次收割”。

现在打开海银财富的官网，赫然还能看到一些辉煌瞬间。但这些辉煌，都定格在了2023年。这一年，海银财富搞了18周年庆，拿了一个香港的奖项，还举办了一个高规格的论坛。至于韩宏伟本人，他出席了一个由某媒体主办的“金融赋能实体经济”座谈会，会上侃侃而谈，还作为特邀嘉宾，为基金业界的优秀机构颁了奖。

然而现在，这个网站都没再更新了。

参考资料：

海银700 亿“资金池”调查：操控傀儡空壳构筑灰色金融网.证券时报.2024年5月

海银财富大清退：爆雷600亿坑惨四万余人，产品涉嫌自融与造假？.网易清流工作室.2023年12月

*题图 | 视觉中国