你有没有被商场里的共享按摩椅坑过？
扫码8块钱，结果椅子突然卡住，还多扣你3块续费钱？
去年关于共享按摩椅的投诉，有6成都是“椅子夹人”“乱扣钱”。
这么多问题的按摩椅，如今却变成了年入6亿的赚钱机器。
2025年2月，靠共享按摩椅发家的乐摩物联，拟赴港上市。
乐摩物联去年凭借全国超50万张按摩椅，去年光靠扫码收钱就净赚1个亿。
在共享经济式微的当下，乐摩物联凭什么能突围成功？
2016年，共享经济的市场竞争进入白热化，共享单车和充电宝厮杀正酣，70后福建商人谢忠惠，却看上了一把特殊的按摩椅。
彼时，按摩椅在中国市场的家庭渗透率极低，仅有0.1%，而且其价格昂贵，让普通家庭望而却步。
谢忠惠敏锐察觉到其中的商机，于是他果断收购了乐摩物联60%的股权，毅然将公司转型为共享按摩服务商，推出了“乐摩吧”品牌。
当时的共享按摩椅行业没有成熟的商业模式可以借鉴，面对这一困境，谢忠惠大胆创新，给传统按摩椅加入扫码支付、健康报告等功能，以亲民的6元/6分钟价格切入市场。
这一精准的市场策略成效显著，短短一年乐摩吧便在竞争激烈的市场中崭露头角，一举拿下12.5%的市场份额。
优异的市场表现也吸引了资本市场的关注，在2017年，乐摩吧成功获得基石资本5000万元的A轮融资。
2020年疫情危机，当线下业态全面停摆，公司面临1.5亿——2亿元资金缺口，他抵押房产筹措1800万元，以“押金抵租金+高管延迟发薪+合作伙伴让利”的组合拳，仅用2500万元化解危机。
更令人惊叹的是，疫情期间乐摩吧员工工资从未延迟发放，70%的代理商始终不离不弃。
这种“以信任换生存”的决策，让乐摩吧成为同期共享按摩椅品牌中唯一的幸存者。
当共享经济陷入“烧钱——亏损——倒闭”的死循环时，乐摩吧却在2024年前9个月狂揽6.14亿元营收，净利润突破1亿元。
这看似偶然的爆发，是谢忠惠精心布局场景化战略的成果。
他深谙“场景即流量”这一关键理念，比如商场里逛累的情侣、高铁站误车的旅客、影院候场的观众，这些“被迫空闲”的群体，最易为10元一次的即时满足买单。
他将大量的按摩椅密集投放至商场、影院、机场高铁站等人流量多的场所。
今年春节，借势《哪吒之魔童闹海》等爆款电影，在影院场景狂铺32万张按摩椅。
截至2025年1月，乐摩物联已覆盖4.5万个网点，注册会员超2800万，市占率从2021年的29.4%攀升至37.3%，稳居行业第一。
事实证明，这种“碎片化消费”的爆发力惊人。
以北京西直门凯德MALL为例，工作日下午一点半左右，10张按摩椅全部满员。
从用户数据来看，乐摩吧小程序2800万注册用户中，28%是复购客户，他们像充值奶茶卡一样购买30元、50元套餐，甚至为“健康报告”的噱头反复扫码消费。
深入剖析乐摩吧的经营状况后，不难发现，其光鲜数据的背后，实则已经暗流涌动。
虽然乐摩吧的营收连年增长，但其毛利率从2023年的45.76%下滑至2024年前三季度的39.9%。
更令人不安的是，期末现金仅剩0.28亿元，流动负债却高达2.09亿元，资金缺口触目惊心。
谢忠惠的“躺赚”生意，似乎正陷入“越赚钱越缺钱”的怪圈。
追根溯源，乐摩吧当前面临的困境有着诸多深层次的原因。
首当其冲的是场景依赖埋下的“成本风险”，每张按摩椅2～3年便需更换，商场、影院的优质点位租金也在连年上涨。
2024年仅设备采购和场地租金就烧掉1.4亿元，导致现金流从2023年的7140万元骤降至2780万元，流动负债却高达2.09亿元。
更讽刺的是，占据设备总量79%的影院场景，仅贡献19%收入，而仅占17%设备的商业综合体却撑起67%营收。
这种“重投放、轻效率”的扩张，被业内人士称为“无效内卷”。
不仅如此，用户体验也连续“翻车”，黑猫平台上近千条投诉中，“按摩力度过大”“退款困难”“卫生堪忧”等关键词高频出现。
北京一位消费者描述：“坐下瞬间背脊一震，噪声大的影响观影，结束后背青了一块”。
即便乐摩吧推出健康报告、USB充电等增值服务，但核心体验的缺失，导致用户复购率始终徘徊在低位。
据第三方机构测算，单台设备日均使用次数不足2次，回本周期长达8个月。
卫生问题更是致命伤，长春消费者发现椅面疑似尿液污渍，佛山用户投诉毛发和食物残渣。
尽管乐摩吧宣称每日清洁，但《法制日报》调查显示，多人共用导致的细菌滋生风险，仍是行业顽疾。
其实，更深层的危机，来自商业模式的“天花板”。
中国智能按摩服务市场规模5年从23.4亿仅增至24.4亿，年增速1.1%，而乐摩吧95%的收入依赖此项业务。
传统品牌奥佳华、荣泰健康已杀入共享领域；上门按摩平台“东郊到家”也计划在2025年冲击65亿元营收；就连影院也在自建按摩座椅，行业正在从蓝海变红海。
谢忠惠试图拓展家用设备、广告服务等业务来打造第二增长曲线，然而在2024年前9个月，这些新增业务的相关收入仅1.09亿元，所以面对乐摩吧当前所面临的困境，这些收入实在杯水车薪。
为了破局，谢忠惠开始往海外市场发展。
从招股书披露的信息来看，乐摩吧已将战略目光投向泰国等东南亚市场。东南亚地区按摩文化底蕴深厚，民众对按摩服务接受度高。
但“下沉”的情况却不容乐观，在国内，三、四线城市的点位竞争已呈白热化态势。
面临着激烈竞争，谢忠惠不得不投入大量资金用于市场推广、点位租赁等方面，在2024年，乐摩吧销售费用飙升至8467万元，同比翻倍。
更微妙的是上市前的股权变动，谢忠惠将董事长之位让予持股19.5% 的韩道虎。此前，韩道虎曾主导按摩设备企业融捷健康的转型。
这一关键职位的变动，既显示出创始人谢忠惠对公司控制权松动的无奈妥协，也暗示乐摩物联急需资本输血续命。
但共享按摩椅行业的根本矛盾，在于供给端盲目扩张与需求端非刚需的错配。
当消费者为“15分钟放松”支付10元时，企业却要为每个点位支付500-800元/月的租金，还要承担2～3年设备换新的折旧压力。
每张椅子日赚仅4.5元，维修成本却比赚得多，而且每天每张椅子的使用率很低，商场租金也在连年上涨。
这种“高成本、低毛利、弱复购”的模型，注定难以持续。
乐摩吧的崛起，本质上是一场精准的“场景劫持”。
它不像共享单车解决出行痛点，也不像充电宝满足应急需求，而是利用现代人的“时间焦虑”和“即时享乐”心态，将按摩从奢侈品变为快消品。
但问题在于，当资本褪去，消费者是否愿意为这种体验欠佳的按摩服务持续买单？
或许，乐摩物联的突围方向不在上市，而在“重构价值”。
对乐摩吧而言，50万张椅子的“躺赚神话”能否持续，不在于“割韭菜”，而在于真正地提升用户体验。
毕竟，没人愿意为一把赶人走的椅子长期付费。
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参考资料：
搜狐财经《躺赚！50万共享按摩椅，9个月赚了1亿元》
新浪财经：《共享按摩椅乐摩物联冲刺港股IPO：已铺设超50万台设备，去年前三季度营收6.14亿》
新京报：《《哪吒》带火影院按摩椅，背后乐摩物联携50万张设备冲击港股》
每经网：《乐摩物联冲刺港股IPO：超50万张共享按摩椅年入逾6亿元，前两大股东持股比例仅差1.5个百分点》
腾讯网：《乐摩物联港股上市路：增收不增利，出海成救赎？》
作者：姜柠
编辑：柳叶叨叨
