记者丨杨松 鄢子为 编辑丨鄢子为

6月26日，合众新能源汽车，递表港交所。

其生产的“哪吒汽车”，2023年共交付12.4万辆，获得135.5亿元的收入。

该公司董事会，有三名执行董事，为合肥工业大学校友。

董事长方运舟，是安徽桐城人，拥有合肥工业大学本科、博士学位。

他和校友张勇、彭庆丰，组队创业，哪吒汽车杀出重围，度过艰难的创始阶段，活了下来。

今年，新能源车企开打价格战，哪吒产品位于竞争最激烈的10万至25万元档，方运舟团队压力增大。

1月至5月，其交付4.36万辆，同比下滑13.4%。

因卖一辆、亏一辆，钱袋子变瘪，截至2023年底，其现金及现金等价物还有28.4亿元，到今年4月底仅剩4亿元。

想要留在牌桌上，IPO融资，补充弹药，成了管理层的当务之急。

组团创业

这家车企，由三位汽车行业老兵执掌。

方运舟和张勇，俩人同龄，年近50岁，大学期间，就读于汽车与拖拉机专业。

离开学校后，俩人进入汽车行业打拼，青云直上。

方运舟加入校友尹同跃创立的奇瑞汽车，在此工作16年，负责研发条线，最高坐到奇瑞新能源汽车副总经理的位置。

2014年，方离职创业，于浙江桐乡创立合众新能源汽车。

公司一成立，其奇瑞老同事彭庆丰就加入了，负责采购、数字化业务。四年后，张勇来到合众新能源，担任CEO一职。

十年间，三人联手，靠“低价实用”一招，占领市场。

比如方运舟团队做出的第一辆车哪吒NO1，靠着6万元的价格，于两个月内卖了2000台。

纯电动跑车哪吒GT，于去年5月推出，仅需18.88万元，用户就能拥有，只用7个月时间，卖了7092辆。

有了高价车型的加入，售价提高。招股书强调，其2021年的平均售价为7.1万元，在2024年前四月，进一步提升至11.3万元。

交付量、售价提升后，毛利率有所改善，但为负值，2023年为-14.9%，较前一年提升7.6个百分点。

其尚未摆脱亏损命运，2021年至2023年，累计亏损183.7亿元。去年亏损最多，为68.7亿元。

方运舟不在意暂时的数字。

“我举两个例子，一个是特斯拉，2019 年才开始盈利，一个是比亚迪，2022年一下卖出180多万辆，一夜之间起来了。”

2024年初，哪吒汽车定下目标，年销量要达到30万台。这被视为扭亏为盈的关键。

今年只剩7个月时间，目标仅完成14.5%，管理层肩上的担子重。

资金吃紧

方运舟团队，用了十年时间，通过新能源汽车选拔赛。他认为，创业过程中，“难中之难，当数资金。”

造车需要的资金量大，团队多处筹钱。IPO前，合众新能源共融资十轮，累计金额达228.4亿元。

其背后站着众多明星投资机构，比如三六零安全、宁德时代、合肥高新等。

近两年，融资不易。该公司分7次签订协议，完成交叉轮融资，募资68.22亿元。

4月至6月，《21CBR》记者注意到，公司又通过可换股债券，募资10.6亿元资金。

合众新能源还提供了抵押物，即部分楼宇及土地使用权等。

最后一轮融资里，其每股价格为16.15元，总股本为28.37亿元，按此计算，合众新能源，IPO前的估值约为458亿元。

为了筹钱，方运舟不得不稀释股权。招股书显示，方运舟及其控制实体，累计持股11.82%。

这200多亿资金，所剩无几。

截至4月底，其账上现金及现金等价物，仅剩4亿元。按今年的消耗速度计算，仅够撑一个月左右。

雪上加霜的是，哪吒经营现金流尚未转正，无法实现自我造血。

2021年至2023年，经营现金流量分-29.9亿元、 -54.1亿元、-43.5亿元。

“现在的市场环境比前两年更卷了。”

国际智能运载科技协会秘书长张翔告诉《21CBR》记者，车企想要盈利，比以前更困难，大家都在拼资本，谁活到最后，就能笑到最后。

此刻，方运舟决定登陆香港，既因市场转暖，也另有渊源。

3月，合众与香港特区政府签约，成为重点企业合作伙伴。

按照协议，当地政府将为哪吒汽车提供2亿港元的补贴，并协助基石轮投资2亿美元。

哪吒汽车已在香港建立全球总部，并在当地设直营门店，加速全球化扩张脚步。

蓄力闹海

出海，是方运舟必须要做的事情。

合众的桐乡工厂，最高产能为16万辆，去年的产能利用率仅72.7%。

1-5月，其国内销量同比下降，无法消化全部产能。

对比来看，海外市场增速亮眼。2023年，哪吒汽车出口了1.7万辆车，占总销量的13.7%。

今年前5个月，出口销量增加，达1.6万辆，接近去年整年水平。

其中，东南亚市场，贡献大部分海外销量。

哪吒汽车的“性价比小车”定位，受当地消费者欢迎。

以哪吒V为例，其在泰国的售价为76万泰铢，叠加政府补贴后，售价为55万泰铢，约合人民币10.8万元。该车型在国内起售价为7.39万元。

比国内贵3万块的哪吒V，去年斩获1.3万辆的销量，为东南亚市场销量排名第二的车型。

今年，其加快出海步伐，在东南亚投建3座工厂。

3月，其泰国工厂投产，年产能2万辆；5月，印度尼西亚工厂投产；年初，马来西亚工厂动工。

积累经验后，管理层制定了“深耕东盟，抢滩南美，开发中东和非洲”出海路径。

2024年，在海外市场，团队定下拿到8万至10万销量的目标。

理想美好，哪吒出海，并非一片坦途，在泰国市场，比亚迪、长城等头部车企虎视眈眈，欧洲市场，也将对中资车企加增关税。

欧盟指出，如果不能达成解决方案，将从7月4日开始，对中国产电动汽，加征临时反补贴关税。

上汽集团面临的加征关税税率最高，达38.1%；比亚迪为17.4%。

方运舟也表示，中国新能源汽车正在进入一个“大出海时代”，面临着海外市场消费习惯、当地法律法规和制造标准等方面的挑战。

国内外新能源市场，哪吒都要与同行们卷。更大的挑战在后头，方运舟团队先得完成IPO，备足粮草。