图片来源：度哥

2023年11月摄于广州车展

从“销冠”之位滑落后的一年半时间里，哪吒汽车终于恢复了点状态，只是要说“渡劫”成功还为时尚早。

根据8月1日最新公布的数据，今年7月，哪吒汽车全系整车交付11015辆，同比增长 9.7%，环比增长7.9%。此外，哪吒X海外双车上市，泰国72小时订单突破1000辆。

这些数据看上去还不错，但如果放眼今年以来哪吒汽车的整体表现，依然不算乐观。今年1-7月，哪吒汽车终端累计销量为6.48万辆，同比去年的7.25万辆和2022年的7.72万辆有着不小的下滑。并且，今年2月至6月，哪吒汽车的单月销量较去年同期都是下滑的。

不如过往的整体销量难免引来诸多猜测，此前就有网友因为造谣哪吒汽车“工厂停产”“撑不到今年6月”等，被官方告上法庭。虽然这些谣言不实，但已经造成公众对哪吒汽车的社会评价降低，担忧其未来前景。

现在，哪吒汽车决定向港股IPO发起冲刺，积极寻求资本市场的支持，这会成为哪吒汽车提升品牌形象，找回“销冠”荣光的“灵药”吗？

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报喜不报忧●

一般情况下，造车新势力们会在每个月的第一天公布上月的交付数据，表现较好的品牌会大多会率先发布，这个月也不例外。

8月1日，多家造车新势力给出7月交付数据。其中，理想汽车以5.1万辆的成绩再度拔得头筹；问界紧随其后，交付量达到4.15万辆；接着零跑、蔚来纷纷实现超2万辆，极氪突破1.5万辆。

哪吒汽车作为其中的一员，7月份表现也是可圈可点，单月交付量达到1.1万辆，几乎与小鹏持平，且同环比均有一定的增长。

在官宣这一成绩时，哪吒汽车方面打出的关键词是“7月销量持续破万”，同时表示，哪吒X海外双国上市，泰国上市72小时订单量突破1000辆；哪吒X即将重磅上市，哪吒S猎装车本月闪耀亮相。

看上去一片喜气，不过在这背后《车圈能见度》注意到，哪吒汽车还没有真正走出低谷，从去年和今年以来的整体销量看，其依然处于下滑通道，排名掉队明显。

要知道在2022年，哪吒汽车全年累计销量达到15.21万辆，同比增长118%，实现连续29个月的同比增长，成为首个年销量突破15万辆的新势力品牌，一举拿下新势力“销冠”宝座。

然而去年，哪吒汽车全年累计交付新车12.75万辆，同比下滑16%，不仅只完成了年度销量目标的一半，还落后于广汽埃安、“蔚小理”、零跑等一众老对手，甚至已经被深蓝、腾势等后辈赶超。

今年年初，哪吒汽车CEO张勇曾公开发文反思2023年做得不好的原因，并提出解决方案，痛定思痛裁掉了两名高管。根据张勇开出的“药方”，他将亲自带队，调整现有产品线、升级渠道、改进营销系统，目标是在2024年稳住局面。

可今年前7个月，我们看到哪吒汽车尚未能止跌，其累计销量为6.48万辆，较去年同期的7.25万辆又下滑了一点。在已公布前7个月销量的新势力品牌中，哪吒汽车也处于落后位置，低于理想、问界、极氪、蔚来、零跑等，早已没了以往头部品牌的风光。

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吸引力减弱●

此前，哪吒汽车方面对于销量下滑的解释是，主要是由于公司正在努力合理化及简化国内生产能力及全球供应架构，以推进国际举措，因此暂时影响了汽车生产。

有这个因素，但恐怕不够全面。在《车圈能见度》看来，哪吒汽车面临掉队困境主要还是因为其曾凭借性价比路线迅速杀出重围，但随着同路线竞争者增多，其低端产品线吸引力降低，在品牌冲高方面又屡屡碰壁。

我们可以看到，在低线市场，哪吒汽车的基石已经开始不稳。2022年哪吒汽车的销量“扛把子”、价格在七八万元的哪吒V，单月销量能够破万辆，而按照懂车帝数据，去年在换代之前，该车卖得最好的一个月也才达到5000多辆。

换代之后的哪吒AYA价格更低了，表现却更是令人担忧，从去年8月的5609辆下滑至12月的8辆。今年上半年卖得最好的一个月也才达到1564辆，最近的6月份是337辆，早已跟过去的“爆款”不沾边。

在中高端市场，哪吒汽车先后推出的哪吒S和哪吒GT反响平平，其中哪吒S曾被寄予厚望，被宣传为“在B级、C级轿车之中没有对手”的高端化转型之作。结果去年全年，哪吒S销量只有2.42万辆，月均交付量基本在2000多辆。

今年以来，哪吒S的走势并没有好转，甚至卖得更少了，上半年累计销量仅6798辆，相当于月均只有1133辆。

这样看来，以低价起步的战略像是一把“双刃剑”，虽然能快速上量，让哪吒汽车跻身新势力头部阵营，但也造成了其品牌形象一直难以突破的情况，无法吸引到更多中高端汽车消费群体。

另外，在中低端这一进入门槛相对较低的市场，玩家也越来越多。像是比亚迪、长城、长安、吉利、广汽等传统大厂，在10万级以下电动车市场均有布局，相较之下，哪吒汽车的根基并不够稳。

现在，哪吒汽车的销量主要靠哪吒L这一款车在扛，6月份销量达到了5283辆。不过，该车型今年4月才正式上市交付，新鲜感犹在，能保持多久的吸引力还是个未知数。

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上市谋“续命”●

不光是销量下滑，哪吒汽车当前需要跨过的坎还有不少。由于长期依赖低价策略，不仅导致哪吒汽车品牌形象低端化，同时也影响了其盈利能力的提升。

数据显示，最近三年，哪吒汽车母公司合众新能源的营业收入在不断增长，但始终难以解决亏损问题，2021年-2023年分别亏损48.40亿元、66.66亿元、68.67亿元，三年累计亏损超过183亿元。

同时，合众新能源经营现金流持续为负。2021年经营活动产生的现金流净额为-29.91亿元，2022年为-54.08亿元，2023年为-43.54亿元。截至去年底，公司现金及等价物为28.36亿元，但短期借款就有不少，其中今年内需偿还的高达43.1亿元。

可以看出，持续“烧钱”的哪吒汽车已经到了缺钱的地步。也难怪前段时间流言四起，7月26日，哪吒汽车法务部微博发布了一内容，该内容主要是关于一名小红书用户的手写致歉信。

官方表示：该用户在今年3月，发布一系列关于造谣哪吒汽车“工厂停产”“撑不到今年6月”的视频，这些相关视频被大量转发并造成公众对哪吒汽车的社会评价降低。

好在现在，哪吒汽车决定拓展融资渠道来“自救”。6月26日，合众新能源向港交所递交了上市申请，中金、摩根士丹利、中信证券、农银国际、招银国际为联席保荐人。

哪吒汽车此次若能成功上市，将成为继“蔚小理”和零跑汽车之后，中国造车新势力在港股中的第五股。只是，按照上文的一些数据，哪吒汽车当前的状况不容乐观，即使成功上市后，恐怕也会面对一条港股“风雨路”。

况且去年是港股市场“阵痛”与“波动”交织的一年，经济环境的不理想打击了新股市场表现，其IPO市场陷入规模数量双减的局面。

今年以来，尽管港股IPO有了些回暖迹象，但机构对港股打新仍持较为谨慎的态度，港股IPO给的估值也普遍较低，就算是相对质地好的一些公司上市都可能会破发。这种情况下，哪吒汽车就算成功上市，会有怎样的表现还不好说。

作者 | 柏源

来源 | 车圈能见度（CarVisibility）