1. 背景信息

时间：2024年10月25日

行动：俄罗斯央行宣布将基准利率从19%上调至21%，加息200个基点。

预期：此前路透调查中大多数分析师预期加息100个基点。

2. 俄罗斯央行的政策声明

通胀压力：俄罗斯央行表示，高通胀预期加剧了基础通胀的惯性，需要进一步收紧货币政策以确保通胀回归目标水平并降低通胀预期。

财政支出：2024年额外的财政支出及相关的联邦预算赤字扩大将产生通货膨胀的影响。

供需失衡：国内需求的增长显著超过了扩大商品和服务供应的能力。

3. 通胀预期

2024年底通胀：预计2024年底通胀将达到8%-8.5%，之前预期为6.5%-7%。

2025年通胀：预计2025年通胀率将在4.5%至5.0%之间（此前预测为4.0%至4.5%）。

2026年通胀：预计2026年CPI将达到4%的目标。

4. 利率预期

2024年基准利率：预计2024年基准利率将达到17.5%（预测范围为16.9%-17.4%）。

2025年基准利率：预计到2025年基准利率将在17.0%-20.0%区间内（此前预测为14.0%-16.0%）。

5. 央行行长的评论

通胀并未放缓：俄罗斯央行行长纳比乌琳娜表示，通胀并未放缓，2025年将需要大幅收紧货币政策。

全球经济放缓：全球经济持续放缓，这意味着对俄罗斯出口的需求降低。

通胀目标：仍然致力于4%的通货膨胀目标，在应对通胀风险时，需要更加保守。

6. 分析与影响

通胀压力：俄罗斯央行的加息举措主要是为了应对高通胀压力。当前的通胀预期远高于目标水平，央行需要通过加息来抑制通胀。

财政政策：额外的财政支出和预算赤字扩大加剧了通胀压力，央行需要通过加息来抵消这些影响。

供需失衡：国内需求增长过快，而供应能力不足，导致物价上涨。加息可以抑制过度需求，缓解供需失衡。

市场预期：加息幅度超出市场预期，表明央行对当前通胀形势的担忧程度较高，市场可能会对这一举措作出反应，如货币升值、资本流入等。

经济影响：加息可能会抑制经济增长，特别是对借贷成本敏感的行业，如房地产和制造业。但长期来看，控制通胀有助于经济的稳定发展。

7. 结论

俄罗斯央行的加息举措反映了其对当前高通胀压力的高度重视。通过大幅加息，央行旨在抑制通胀预期，控制物价上涨，确保经济的长期稳定。然而，这一举措也可能对经济增长产生一定的负面影响，需要在控制通胀和促进增长之间找到平衡。

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