多相电源广泛应用于服务器、算力、智驾、PC。并且，随着算力芯片需求量增加和功耗提高、自动驾驶渗透率与规模的增长，我国多相电源行业需求不断上升。同时，由于多相电源行业壁垒高，竞争格局相对较好，属于蓝海市场，国产替代进度可期。
多相电源可以根据CPU/GPU负载实时调整供电相数
多相电源是一种将电能转换成更高或更低电压、电流或功率的电源管理芯片。相较于传统的单相方案，多相电源的优势在于通过多相供电方式来分摊每一路供电的负载，可以实现更低的输出电压纹波、更小的器件尺寸、更高的能量效率、更低的热耗散和更好的瞬态性能；此外，多相电源还可以根据CPU/GPU负载实时调整供电相数，既可以满足高负载时的供电需求，也可以在低负载状态下起到节能的作用。
通过多相供电方式分摊负载
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整套多相电源产品一般包括1颗多相控制器和多颗DrMOS。多相控制器一般为数字芯片，可对模拟信号实现数字编码。Driver MOS（简称 DrMOS）是完成电路升降压控制具体动作的电源管理芯片，由驱动IC与MOSFET集成而来。DrMOS不同于将驱动IC、主开关管MOS和续流管MOS单独封装的方案，其集成度更高，有效地减小多个元件的空间占用，降低了寄生参数带来的负面影响，能够将输入电压转换为更稳定、更适合CPU等芯片工作的输出电压，从而提高整机的能效。
目前，多相电源广泛应用于服务器、算力、智驾、PC。
算力芯片需求量增加和功耗提高带动多相电源行业量价齐升
根据相关资料可知，多相电源在服务器板卡级电源方案的可服务市场规模SAM为15亿美元，其中CPU服务器为10亿美金，GPU服务器为5亿美金。Ø CPU服务器中CPU电源产品SAM为6亿美元，DDR5存储器电源SAM为2.8亿美元，PoL SAM为0.6亿美元，Efuse SAM为0.6亿美元。
而根据相关资料可知，2021-2023年我国AI服务器市场规模从350亿元增长到490亿元，预计2024年市场规模将达560亿元；2021-2023年我国AI服务器市场出货量从22.6万台增长到35.4万台左右，预计2024年AI服务器出货量将达到42.1万台。AI服务器所需算力芯片数量大于普通服务器，与算力芯片配套的多相电源需求相应增加。同时，算力芯片功耗不断提高，对多相电源的用量和价值量均有带动。
数据来源：观研天下整理
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自动驾驶推动汽车多相电源市场需求增长
在智能驾驶领域，汽车智驾系统中的算力SoC芯片通常需要大电流供电，在MPS提供的汽车主芯片电源方案中，搭配了2颗4相控制器和8颗50A的DrMOS。根据相关资料可知，2023年我国在售新车L2渗透率达51%，L3和L4渗透率分别为20%和11%。在自动驾驶技术不断进步应用场景不断拓展背景下，中国自动驾驶市场规模保持高速增长，2023年已超3300亿元。因此，自动驾驶渗透率与规模的增长提高带动汽车自动驾驶算力芯片需求增加，与之配套的汽车多相电源需求有望迎来增长。
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我国多相电源行业竞争格局较好，国产替代可期
由于多相电源行业壁垒高，竞争格局相对较好，属于蓝海市场。目前，我国多相电源行业供应商主要是海外的MPS、英飞凌、瑞萨、AOS等，而杰华特、晶丰明源、芯朋微等国内厂商在产品推出上已取得成果，进入客户导入和批量销售初期，国产替代进度可期。
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