在前三季度保持盈利的情况下，全聚德去年第四季度录得亏损
投资时间网、标点财经研究员 董琳
2024年，中国全聚德（集团）股份有限公司（下称全聚德，002186.SZ）迎来创立160周年。这一年，为吸引更多的年轻消费群体，全聚德持续完善“产品+服务+场景”新格局，通过菜品、食品、品牌IP文创产品等多维创新试图俘获消费者芳心。
不过，从公司最新披露的年报数据来看，这家百年老字号却并未交出一份符合预期的“成绩单”。2024年全聚德实现营业总收入14.02亿元，同比下降2.09%；归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）为3413.09万元，同比下降43.15%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（下称扣非净利润）为1614.13万元，同比下降65.79%；公司经营活动产生的现金流量净额为1亿元，同比下降19.16%。
从各季度表现来看，在前三季度保持盈利的情况下，全聚德去年第四季度却录得亏损。公司单季归母净利润为亏损0.36亿元，同比下降210.25%；扣非净利润为亏损0.49亿元，同比下降190.58%。同时，第四季度全聚德实现营收3.17亿元，也是四个季度中最低的。
对于单季度亏损，业内有分析认为，全聚德近年零售额较为依赖前来北京门店品尝美食的外地游客，而冬季是北方旅游淡季，客流量下降，造成公司业绩的季节性下滑。
投资时间网、标点财经研究员注意到，2020年至2022年，全聚德已连续亏损三年，对应的归母净利润亏损额分别为2.62亿元、1.57亿元、2.78亿元。2023年，该公司终于实现扭亏为盈，全年实现归母净利润0.6亿元，同比增长121.67%。不过仅一年时间，这家百年老店又再现“退步”迹象。
全聚德归母净利润同比增速情况（%）
数据来源：Wind
分业务来看，全聚德主营业务为餐饮服务及食品加工销售业务，2024年公司餐饮服务收入为10.81亿元，占营业收入比重为77.1%，同比下降2.32%；商品销售收入为2.96亿元，占营业收入比重为21.14%，同比下降1.46%；租赁收入为0.25亿元，同比增长0.39%。
从门店数量来看，目前全聚德旗下拥有全聚德、丰泽园、四川饭店、仿膳四个品牌。截至2024年末，该公司门店共计101家，其中全聚德品牌门店有85家（直营门店39家，加盟门店46家），丰泽园品牌门店有6家（直营门店2家，加盟门店4家），四川饭店品牌门店有9家（均为直营门店），仿膳品牌门店有1家（直营门店）。
地区分布上，2024年全聚德在以北京为主的华北地区的营收占比为75%，较2023年增加2个百分点，较2022年增加12个百分点。以上海为主的华东地区收入占比为12%，其他区域的收入占比则相对较低。
在营收“失速”的情况下，去年全聚德的期间费用有所增长，在一定程度上压缩了公司的利润空间。
由于利息收入减少，2024年全聚德的财务费用为906.67万元，较上年同期增长123.40%；因人工成本、广告及业务推广费等增加，公司的销售费用为6204.86万元，同比增长12.12%。此外，该公司研发费用为460.78万元，较上年增长73.99%，主要因公司去年在菜品提质转型、餐饮产品食品化等方面加大了研发力度。
全聚德2024年费用情况（元）
数据来源：公司财报
投资时间网、标点财经研究员注意到，近年来，随着消费者的口味和喜好不断变化，餐饮市场竞争持续加剧。在四季民福、便宜坊等新老品牌凭借特色产品和优质服务不断吸引年轻客源的情况下，全聚德的品牌优势日渐薄弱。
全聚德在财报中表示，面对消费结构与消费行为的深刻变化，公司以国内领先的多元化餐饮产业集团为战略定位，积极探索老字号品牌的年轻化转型路径，持续推进“老字号+新科技”的战略协同，满足多元化场景消费新需求。
二级市场方面，截至4月15日，全聚德股价微跌0.55%报于10.86元/股（不复权），总市值为33亿元。要知道，在2019年公布的中国品牌价值500强名单中，“全聚德”的品牌价值达258.12亿元，而如今公司整体的市值已不足品牌价值的八分之一。
值得一提的是，从2007年上市至2019年，全聚德每年都坚持大比例现金分红，13年间累计现金分红达8.3亿元，已经超过该公司7.6亿元的历史募资总和，分红率达80%。
不过，2020年至2022年，全聚德录得归母净利润三年连亏，不满足《公司章程》及相关法律法规中实施现金分红的条件。2023年，由于公司合并报表未分配利润为负值，全聚德也未派发现金红利。年报显示，截至2024年12月31日，全聚德合并报表未分配利润为-1.58亿元，母公司累计滚存未分配利润为2.97亿元。由此，该公司宣布2024年度继续不派发现金红利，不送红股，不以资本公积转增股本。
上市至今全聚德历年现金分红与股利支付率（万元、%）
数据来源：Wind
投时关键词：全聚德（002186.SZ）
