今日市场行情动态，国内生猪均价16.56元/公斤，下跌0.14元/公斤，现货延续跌势。今早集团报价亦普遍下调，其中河南地区标猪报价，报16.5元/公斤，降0.15元/公斤；肥猪报价16.5元/公斤，降0.2元/公斤。据三方机构预计，11月份标猪出栏仍略有增长，增长态势放缓，但随着天气转冷增长逐步有回暖预期，供需剪刀差的这种边际变化会给市场带来反弹推动力。

表1 生猪现货价格动态

期货市场方面，目前1月合约基差-1元/公斤，后续现货存在抗跌反弹预期。期货存在基差修复的动能，可以看到1月合约期货表现相对偏强，偏大的基差令市场买方存在接货诉求，对市场构成推动，此外宏观也有一定回暖预期，给市场一定支持。

图1：生猪期货市场行情动态

从基础能繁测算的育肥供应来看，8月份后不断增加，同时需求也有增加预期，供需剪刀差的这种边际变化可能逐步对市场有一定支撑，限制市场阶段下行的空间。

二育行为来看，随着年关临近二育对阶段供应的扰动在逐步缩减，后续市场有一定反弹回升预期，但总体供应量仍不低，叠加二育累积量能暂时不过度看反弹空间。

从标肥价差及出栏体重来看，目前二育有一定量，但积极性一般，二育对于市场的阶段供应扰动影响有限。反倒是明春仔猪入栏意愿强烈，主要是仔猪价格便宜，该预期推动仔猪反弹，明年育肥供应可能会相对更积极。对应明春行情则相对承压，春季合约的总体思路依然是逢反弹做空的思路。年内合约则总体不看空，基差接货逻辑下可能会相对抗跌易涨。