存款利率

居民储蓄意愿强烈，长期保持高企的储蓄率水平，有利有弊。从有利的角度分析，可以提升家庭抗风险的能力，高储蓄背后也是反映出居民家庭对资产安全的高度重视。弊端之处，则体现在资金过多存放在银行，高储蓄却从某种程度上导致投资不足、消费不足等现象，大家宁可存钱，也不愿意投资与消费，更可能反映出不少居民依然缺乏了安全感。

居民把钱存至银行，而不想拿出来投入股市或者基金，一方面可能是过去在股票市场中吃过大亏，吃过大亏后的投资者对股票投资缺乏了信心，长期形成了保守投资的意识；另一方面则受到自身风险偏好的影响，而且一直以来，国内居民对银行信用的绝对信任，并通过银行存款利息实现资产保值的效果。

居民不愿意消费，既有收入预期不明朗的影响因素，也有存钱防风险的意识影响。在存款余额再上130万亿的背后，其实反映出居民在投资与消费方面的谨慎性与保守性，寻求保值而非增值，却成为当前不少居民投资理财的真实需求。

把钱存放在银行，在存款保险制度的保护下，存款资金低于50万元的储户，安全性很高。不过，把钱存放在银行，并非没有风险。其中，最大的投资理财，来自存款利率下调，并引发存款利息收入的下降。

从国有大行、股份行，再到城商行等，不少银行陆续加入下调存款利率的队列之中。虽然此次存款利率的下调空间有限，但却已经拉开了存款利率下调的序幕，接下来不排除还会存在存款利率下调的空间。

过去，银行定存和大额存单利率超过3%，对储户来说，资产保值效果还是可以接受的。但是，随着存款利率逐渐告别3时代，且有逐渐走低的趋势，仅依靠银行存款或者大额存单利息收入，似乎未必可以起到有效的资产保值效果。在存款利率不断下调的背景下，过去稳健型和保守型的投资者，不得不寻找更具保值效果的投资渠道。

当然，也有不少储户继续把钱存放银行，因为离开了存款产品，外面的投资风险比较高，已经超出了他们的风险承受能力。面对存款利率的下调压力，他们只好被动接受存款利率的下调风险。

也有不少储户，可以选择把存款资金拿出来，并分散投资到股票、基金、债券、黄金等领域之中，试图获得更好的资产保值效果。

实际上，对不少家庭来说，本来有机会把部分资金投资股票市场，并作为家庭资产配置的一部分。但是，这些年来，在股票市场中吃过亏的投资者有不少，市场行情刚刚好转，接连的IPO却密集发行，市场供需平衡打破下自然引发价格的下跌，寻求资产增值未成，反而导致本金的损失。于是，很多投资者最终选择把钱拿回银行，或者投向储蓄国债、货币基金等投资渠道。

根据海外成熟市场的经验，在市场无风险利率持续走低的影响下，本来有利于资金流向股票市场，并促使股票市场行情持续走强。但是，影响股票市值的因素，并不局限于股价上涨，还取决于融资与再融资的规模。假如股票市场的总市值增长主要取决于扩容的因素，那么市场的投资吸引力自然明显下降，存款投资转化的效果也会大打折扣了。

按照当前市场的无风险利率以及股票市场的估值水平，A股市场本来具备走强的条件。但是，从场外资金的角度出发，则更关注接下来资本市场的募资金额以及IPO发行节奏。换言之，只要市场保持供需平衡状态，那么在当前的市场环境下，还是存在投资机会。如果市场供需平衡格局遭到打破，那么市场的投资机会也会明显减少，场外资金自然不愿意参与到股票或基金投资之中。

提升存款投资转化速度，加大力度吸引存款资金流向股票市场，归根到底还是要提升市场的持续赚钱效应以及投资信心。当市场行情刚起来的时候，不要急着加大IPO发行节奏，不妨让市场走远一些、走高一些，并根据市场的热度灵活调节IPO发行节奏，这样才可以让A股上涨行情走得更远一些。