本周，全球市场剧烈震荡，除美股外，其他主要股市均录得下跌。纳斯达克（7.29%）、标普500（5.7%）、道琼斯工业指数均涨超4.9%；港股、A股跌幅靠前。恒生指数、恒生科技、沪深300、中证A50分别上涨-8.47%、-7.77%、-2.87%%和-2.66%。
年初至今，恒生科技（9.28%）、恒生指数（4.26%）、德国DAX（2.34%）涨幅靠前；日经225（-15.81%）、纳斯达克（-13.39%）和标普500（-8.81%）跌幅靠前。
周内来看，VIX恐慌指数振幅达62.3%，大起大落，最终收跌17.10%，至37.56点，显示市场风险偏好有所回升。消息面上，美国宣布暂停对数十国家征收对等关税90天，最低关税税率为10%，但与中国的关税冲突仍在升级——美国对中国商品关税提高至145%，中国则对等反制，将美国商品关税加征至125%，并表态“在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性。如果美方继续关税数字游戏，中方将不予理会。但是，倘若美方执意继续实质性侵害中方利益，中方将坚决反制，奉陪到底。”
至此，关税靴子落地，对市场情绪的集中冲击也暂告一段落。在这个意义上，下周，股市稳了。
本周，中央汇金的类平准基金地位正式确立，央行也明确表态必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，叠加多方积极发声稳定股市，资本市场快速企稳。周一大跌后，A股连续4天上涨。
结构上，农业（秋乐种业+96.77%）、商贸零售（国芳集团+61.07%）、航运（连云港+61.41%）受益于关税反制预期和内需提振政策；半导体材料与设备（-8.00%）、汽车零配件（-7.94%）受产业链外迁担忧冲击，电力设备受海外需求回落拖累，跌幅靠前。
周末，关税政策再迎变化。美东时间周五（4月11日）22:36，美国海关和边境保护局发布了公告，将一系列产品排除在原先公布的对等关税之外，类别包括通讯设备（智能手机）、计算机、半导体设备、集成电路器件等。
下周来看，市场情绪有望继续回升，尤其是消费电子产业链，大概率会迎来超跌反弹行情。不过，整体来看，关税对市场情绪冲击最猛烈的阶段已经过去，关税逻辑正趋于弱化，1季报业绩和政策对冲的逻辑会逐步强化，业绩扎实且有政策预期的板块或迎来结构性机会。
具体操作上，战略上积极，战术上防御。去掉杠杆（融资盘），不参与主题操作，不追高，抓住市场调整带来的逢低买入机会，持续夯实持仓标的的业绩逻辑。
一周来看，上证指数下跌3.11%，收报3238.23点。主要宽基指数以下跌为主，万得全A涨幅-4.31%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-2.66%、-2.87%、-4.52%、-5.5%和-7.01%。科创50下跌0.63%，跌幅最小。
行业层面，农林牧渔（3.28%）、商贸零售（2.88%）、国防军工、食品饮料逆势收涨；电力设备（-8.09%）、通信（-7.07%）、机械设备、传媒、钢铁均跌超6%。
成交金额看，本周日均成交额15751.42亿元，较上周放量4578.88亿元。
