对于免税行业而言，近期传来重大消息！8 月 27 日，财政部网站发布消息称，财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局联合发布《关于完善市内免税店政策的通知》，自 2024 年 10 月 1 日起正式施行。此次消息之所以重大，是因为据不完全统计，自 2020 年以来，国家多次明确表示要发展一批具有中国特色的市内免税店。而此次政策落地后，现有的市内免税店将从之前的 6 家急剧增加至 27 家。这无疑是国内扩大开放的重大举措，从消费和旅游等多个方向满足来华旅客以及国内出境游旅客购买免税商品的现实需求，着实是一次重大的积极改善。

然而，市内免税店的意义远不止于扩大开放和改善消费。在市内免税店即将大幅增加之际，其背后真正的目的或许是在下一盘影响深远的大棋 —— 引导海外消费回流、推动消费升级、助力 “国潮” 品牌崛起以及促进国内文化输出。

首先，在国内消费市场略显疲软的当下，引导海外消费回流无疑是提振消费的有效措施之一。麦肯锡的报告显示，中国人在境内外的奢侈品消费额占全球奢侈品消费总额的三分之一，而其中超过七成的奢侈品消费是在境外完成的，品类主要集中在服饰、香化、箱包、珠宝、手表等。大量的海外购物行为不仅导致我国每年旅游服务贸易逆差超过 2000 亿美元，还消耗了大量外汇储备。此外，要客研究院《2023 中国奢侈品报告》指出，中国人全球奢侈品消费额再创新高，达到了1.042亿元。与当前挖掘国内消费潜力面临阻力相比，引导海外消费回流相对容易，且在一定程度上能够提振国内消费市场。

图：2011-2023年中国人全球奢侈品消费额及增长率

来源：要客研究院《2023中国奢侈品报告》

其次，有助于促进消费升级。政策鼓励市内免税店销售便于携带的消费品，尤其是服装、奢侈品、珠宝等商品。据国泰君安估计，奢侈品消费的回流空间超百亿元。此前，中国居民在海外的奢侈品消费金额巨大，2023 年上半年，海外奢侈品消费接近 4000 亿元。随着市内免税店的不断扩展，奢侈品和珠宝类商品将有更多机会接触到高消费能力群体，市场需求有望显著提升。

第三、能够推动 “国潮” 品牌的崛起以及国内文化的输出。新政策特别鼓励市内免税店销售 “国潮” 品牌商品，支持具有自主品牌、传播中华优秀传统文化特色产品的企业。这将为国有品牌走向世界提供重要平台，有助于提升国潮品牌的国际影响力。通过市内免税店，国潮品牌不仅可以扩大在国内市场的影响力，还能借助出境游客带动 “出海”，提高在国际市场的认可度，同时也有助于传播中华优秀传统文化。

因此，政策推动市内免税店的完善，将对我国消费市场产生极为深远的影响。它不仅能为消费者带来更多的消费体验和便利，也将为免税零售企业提供新的发展机遇。同时，借助市内免税店以及国潮品牌的推广，有望掀起国货消费的热潮。最后，在挖掘国内消费潜力的同时，引导海外消费回流，能够促进国内消费市场的活跃，并培育新的经济增长动能。

来源：财经早餐

在资本市场方面，往往对重大或新鲜政策更为敏感。此次市内免税政策整体在预期之内，并非首次提及，也没有明显的超预期之处，所以市场整体反应并不强烈。从昨日免税概念板块的高开低走便可见一斑。不过，从上市公司角度来看，未来随着市内免税店的蓬勃发展以及产业链的不断完善，对于具备核心竞争力的企业来说，或将整体受益。