文 丨 石磊

出品丨鳌头财经

考验韩树人的时候到了。

近期，因超3亿元股权被法院冻结，知名水果连锁品牌鲜丰水果备受公众瞩目。据公开资料披露，8月上旬，鲜丰水果遭遇多起股权冻结事件，案由均为“财产保全执行”。此番冻结涉及鲜丰水果两家主体公司及其创始人、董事长韩树人，冻结总额超过2.8亿元，单笔最大金额为1.5亿元。其中还包括鲜丰水果此前投资认养一头牛所持有的386万元股权，冻结日期从今年8月7日开始，至2027年8月6日结束。

鲜丰水果总部位于杭州，创始人韩树人早在1997年便开始沿街推三轮车卖水果，2004年，其在杭州和睦农贸市场开出160㎡大小的第一家门店，并取名群丰大果园。

两年后，在开了四家水果超市后，韩树人正式注册成立公司，取名“鲜丰水果”。成立至今，鲜丰水果已发展成为旗下拥有鲜丰水果、水果码头、鲜果码头、杨果铺四大品牌的综合性水果连锁企业，在全国范围内拥有超过2400家门店，业务主要覆盖江浙沪皖渝川豫闽津等地区。

在我国水果零售行业中，流传着“南百果、北鲜丰、西洪九”的美誉。然而，截至目前，相较于2022年9月在港交所成功上市的洪九果品，以及2023年1月顺利登陆资本市场的百果园，被誉为“果业三巨头”之一的鲜丰水果，在拥抱资本市场的道路上依旧未能如愿以偿。

如今，正值鲜丰水果筹备上市的紧要关头，却面临着近3亿元的股权冻结困境，这无疑给其原本就充满挑战的上市之路增添了一层厚重的阴霾，使得前景更加扑朔迷离。

近3亿元股权遭冻结

根据天眼查信息，目前，与鲜丰水果相关有8条股权冻结记录，冻结股权数额超过2.8亿元，执行法院均为杭州市余杭区人民法院，冻结期限为3年，执行事项均系公示冻结股权、其他投资权益。

对于上述股权被冻结，鲜丰水果方面在近日做出回应中称，2014年至2018年期间，鲜丰水果为发展需要，先后引进PE股权投资，目前有部分基金项目中的国资投资方基金到期要求基金清算退出，导致部分投资方申请冻结股权。不过，对于投资方的具体细节，鲜丰水果尚未有公开披露。

从股东信息来看，目前鲜丰水果一共有11家股东，其中创始人韩树人直接持有8.2%的股份，并通过宁波群丰投资管理有限公司间接持有54.8%的股份，其妻子杨群伟则通过宁波鲜丰同创投资管理合伙企业间接持有8.7%的股份，二人为鲜丰水果实际控制人，控股比例约73%。

外部投资方中，红杉资本通过宁波梅山保税港区红杉智盛股权投资合伙企业持有9.0%的股份，九鼎投资通过嘉兴九鼎策略一期投资合伙企业和嘉兴昭宣元安九鼎创业投资中心（有限合伙）共计持股8.2%；麦星投资则通过上海盛旻创业投资合伙企业与深圳市麦星投资有限公司分别持有5.23%和1.57%的股份。

资料来源：天眼查

不可否认的是，鲜丰水果的创始人股权遭遇冻结的背后，映射出其A股IPO进程的步履维艰，至今尚未能顺利跨越上市的门槛。

自成立至今，鲜丰水果共经历了3轮融资，2015年4月，鲜丰水果完成天使轮融资，由九鼎投资领投，金额为3000万元。

2017年8月，鲜丰水果完成A轮融资，投资方为前海梧桐并购基金和麦星投资，具体金额未公布。4个月后，2017年12月，鲜丰水果完成股改，并计划实现三年“百城万店”的战略目标。

2018年1月，鲜丰水果宣布获得红杉资本领投的B轮融资。而这笔投资也是鲜丰水果官宣的最后一轮融资，具体金额也未透露。

2019年12月，鲜丰水果与中信证券签订辅导协议并正式启动上市的消息释出。彼时有着同样上市计划的还有百果园，作为国内水果零售行业的两大头部企业，鲜丰水果和百果园的融资进程相近，且均已完成B轮融资。

2020年6月，百果园筹划港股上市，5个月后放弃港股转战A股，但随后折戟，2023年1月终于在港交所上市。

鲜丰水果的上市之路坎坷。2020年3月27日，鲜丰水果正式向中国证券监督管理委员会浙江监管局报送第一期工作进展报告并获得受理。

2020年4月，浙江证监局在官网正式披露，鲜丰水果完成由中信证券进行的第一期A股上市辅导工作。正当外界普遍认为一切正按既定计划稳步推进之际，鲜丰水果的IPO进程却意外放缓了步伐。2021年1月，鲜丰水果与中信证券的上市辅导合作宣告终止。

一个月后，2021年2月，鲜丰水果便与中信建投证券签订了新的上市辅导协议。同年5月和7月，中信建投证券相继公布了两份鲜丰水果上市辅导工作报告。企查查显示，今年4月，中信建投证券发布了第十三期辅导报告。

行业遭遇经营瓶颈

在资本化道路受阻的同时，鲜丰水果将自己定位为集新零售、智慧冷链物流和供应链B2B平台于一体的全球化企业，但在经营层面面临着严峻的挑战。

根据中国连锁经营协会历年发布的“中国连锁百强”数据，2019年是鲜丰水果飞速发展的高光时刻，其销售规模高达56.04亿元，同比增长32.9%，门店数量也激增至1850家，同比增长23.3%。

自那以后，鲜丰水果的发展轨迹出现转折。

数据显示，从2020年至2023年，鲜丰水果的销售规模虽然有所增长，但增速却逐年放缓。销售规模分别为59.70亿元、67.86亿元、59.59亿元和59.85亿元，对应的同比增长率也呈现下降趋势，依次为6.5%、13.7%、-12.19%和0.4%。尤其是在2022年，鲜丰水果的销售规模甚至出现了负增长。

加盟模式是鲜丰水果选择的扩张路径。从门店规模来看，尽管鲜丰水果在2023年的门店数量达到了2290家，较上一年度新增了26家，但与该公司早在2018年提出的“百城万店”宏伟计划相比，当前的门店规模显然还有很大的差距。

同样面临业绩放缓的还有百果园，在上市前的两年里，这家水果零售巨头的业绩连续高速增长。具体而言，2021年和2022年，百果园的营收分别为102.98亿元和113.12亿元，对应的营收增速分别为16.22%和9.94%。

进入2023年，百果园的营收增速却大幅下滑至0.69%。到了2024年上半年，百果园的业绩更是出现了全面的下滑趋势。财报显示，该公司上半年实现营收55.94亿元，同比下降11.1%；同时，所有者应占利润也大幅下降至8851万元，同比暴跌66.1%。

百果园在财报中称，2024年上半年，由于水果供应充足以及行业竞争加剧等因素，鲜果消费物价指数（CPI）较2023年同期下降了7.8%，该公司2024年上半年的收入及利润增长在短期内受到影响。

显然，在供需波动与竞争格局不断演变的背景下，水果生鲜市场已经迈入了一个涵盖价格、服务、品牌以及供应链等多个维度的全方位竞争新时代。整个行业面临着巨大的压力，即便是被誉为“水果第一股”的洪九果品，也无法在这场激烈的竞争中独善其身。

今年3月，洪九果品因向供应商预付高达40亿元的款项而引发了毕马威会计师事务所的质疑，这一事件直接导致了其2023年年报发布的推迟。

洪九果品股价在经历急剧下跌后，公司宣布停牌，至今已停牌半年之久。在这段停牌期间，有消息称，该公司正在进行大规模裁员，以缩减成本应对当前的困境。同时，洪九果品还被传正在收缩市场，减少在非核心业务和地区的投入，以集中资源应对主要市场的竞争压力。