今天煤炭大涨，有消息说山西国有煤矿，下调今年的任务量约8%。
这个力度可不小，世界煤炭看中国，中国煤炭看山西。如果这个消息是真的，那么说明煤炭的下跌可能才刚开始没多久。
消息真实性非常高，中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会2月28日发布倡议书提出，推动煤炭产量控制，维护生产供需平衡，有效控制劣质煤进口量。
1，世界煤炭的终结？
如果说全球格局正在呈现东升西落的趋势，那么在煤炭这个领域，东方正在引领煤炭消费的滑铁卢。
市场预期，预计2070年前后煤炭或退出主流能源体系，但部分发展中国家可能延续使用至22世纪。
中国可能更早一些，预计在2025-2030年煤炭消费达峰，随后年均下降2-3%。
中小型高成本矿井将在2035年前批量退出，大型基地（如晋陕蒙）可能维持到2050年后，但产能持续收缩。煤炭作为能源或于2060年后基本退出，仅保留少数用于化工原料或应急备用。
中国，也已经宣布不再对外出口煤电机组。甚至有人认为，中国停止对外援建煤电，终止了工业化的末班车。
因为想要搞好制造业，必须要保证非常稳定的能源供给，很多设备一旦停电就会造成非常多的损伤。
关于这一点，我有一些经验。特别是一些相对比较精密的电子厂，停电的危害更大。一旦停电导致设备停止运转，重新开启后，所有的设备参数都得重新校对，否则极有可能会发生事故。
同时，电力是一个国家众多关键产业的基础能源供应，电力成本的高低，将会严重影响国家竞争力，特别是一些耗能比较高的产业，比如电解铝、钢铁等等。
因此，一个稳定的电力系统，是一个国家发展制造业的基石，而煤炭是最容易获得的稳定能源。
从这个角度来说，煤炭产业的变化，并不仅仅局限于煤炭，也将会对全球竞争格局产生较大的影响。
2，宏观变局趋势已成
我经常说，一些对品种具有核心驱动力的因子在一定时期内是不变的，而煤炭正在遭两个核心的宏观变量。
1️⃣中国进入固定资产下行周期
1990年至今，欧洲、北美和世界其它地区的煤炭消费量都是下降的，但是亚太地区的煤炭消费量暴涨，消费了全球约80%的煤炭资源。
当然，主要的消耗来自于中国，这一点是毋庸置疑的，甚至无需任何例证。
而在煤炭的下游中，除了发电之外，钢铁行业用煤是比较多的，中国进入了固定资产投资周期的下行阶段，煤炭消费增速进入长期下滑的趋势。
不知道大家注意到没有，例如神华集团这样的煤炭企业在2015年以后，走出了一条不亚于成长股的长牛走势。
背后的原因，就是中国固定资产投资的上行周期。如今，这些都变了，周期股还是周期股。如果有人喜欢红利，我也不建议煤炭股。
2️⃣全球能源变革进入深水区
煤炭的最大下游是发电，但全球正在经历一场前所未有的能源革命，这一点才刚刚开始。
最核心的问题，不是光伏等新能源环保，这一点我相信嘴上关注的人很多，实际关注的人有限。
最为核心的因素是光伏等新能源的发电成本大幅低于火力发电，而且随着煤炭开采难度越来越高，光伏成本越来越低，这种替代趋势还会加强。
因此，从长期来看，煤炭在整个能源消费结构中占比下降是一件确定性的事情。虽然，最近中国煤炭经济研究会发文还对煤炭有信心，但屁股可能坐的没那么正。
纵然由于新能源的不稳定性，替代的速度有所放缓，但趋势并没有改变，且随着技术的进步而变得更加确定。
3，限产能拯救煤炭吗？
实际上，煤炭和钢铁有很多相似的地方，它们都受到中国固定资产投资周期下行的驱动力。
不仅如此，外部供给的冲击也不容忽视。海关总署数据，2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，创下历史新高
在这种大的背景下，限产的目的不是为了让企业盈利，而且要将损失降低。
短期来看，似乎限产能够提高煤炭的价格，但实际上，这是一个最大的利空。就像螺纹钢一样，市场一直传闻要限产，可螺纹钢一直涨不上去。
为啥呢？因为真正的问题不是供给，而是需求，增加供给最容易了，给利润就会有供给。
我还从没见过有人放着肉不吃，主动减产让竞争对手吃肉的，这不符合商业逻辑。
Ps，煤炭的这一基本面，可能在未来几年，都会产生关键影响，值得铭记。
