可以看到，预收账款占收入的比重极高。
之所以会产生这样的现象，是因为它独特的商业模式，这门生意的流程可以分为以下几个步骤：
获取订单，签订合同：收取30%款项，计入预收账款。
生产制造：发货前收取30%，累计收取50%到70%的合同款，计入预收账款，产品出库计入发出商品。
验收：验收通过后，确认收入，剩余的合同款计入应收账款。
信用期：信用期过后，收取合同款的30%，先导智能的应收账款回收账期在2-3个月之间。 这时，收到的货款有可能不是货币资金，而是应收票据，这又相当于延长了信用期
质保期：质保期一年后，确认剩余的10%尾款，冲减应收账款。
可以看到，这笔生意的第一步和第二步，都涉及预收账款科目，且累计占到总合同款的60%左右。
预收账款在资产负债表上属于负债科目，因而导致负债增加，权益乘数变大
好，高ROIC的问题解决了，我们接着来看下一个问题：超高的增速，到底怎么来的？
先看内生驱动力：技术。IPO时拟募集资金3.2亿元，其中2.16亿元用于投资新型自动化设备产业基地建设，7089.7万元用于研发中心的建设
先导智能在锂电设备分为前端、中端、后端（后端设备2017年后涉及），三种均有涉及。
目前国内的上市公司，仅有先导智能和赢合科技涉及了全产业链
前段：中段：后段产品，价值分配比例大约为：4:3:3。
前段、中段核心工艺所需设备价值量高，在整个电池生产流程中，前段制片工艺和中段制芯工艺，对最终产出的电池的性能影响最大，所以相对而言对前、中段设备要求较高，设备成本占比较大——前段设备成本大约占全部设备的40%
其中涂布机占前端设备成本的80%以上。中段设备成本约占全部设备的30%，其中卷绕机占中段设备成本的70%左右
前端设备方面，对新能源车动力电池电芯的性能影响较大，虽然国产化程度不断加深，但国产设备在效率、精度、稳定性等方面与国外还存在一定差距
目前高端涂布机仍然依赖进口。
但是，先导智能的涂布机存在明显的价格优势，同等规格产品价格大约为日韩厂商的80%。
中端设备方面，有一定的个性化需要，并且对精度、效率、一致性要求高。因而，卷绕机市场集中度较高，CR3 达到60%-70%
预知后续，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎
