再次拆分！霍尼韦尔一分为三

当地时间2月6日，霍尼韦尔宣布，其董事会已完成由董事长兼首席执行官柯伟茂(Vimal Kapur)一年前启动的全面业务组合评估，决定将自动化(Automation)与航空航天技术(Aerospace Technologies)业务完全分拆。 上述计划结合先前该公司宣布的先进材料业务(Advanced Materials)分拆方案，霍尼韦尔将形成三家独立的上市公司：霍尼韦尔自动化(Honeywell Automation)，霍尼韦尔航空航天(Honeywell Aerospace)，先进材料(Advanced Materials)。 柯伟茂称，三家独立公司将专注于自己的增长战略，“霍尼韦尔有丰富的战略补充收购目标，计划将继续部署资金，以进一步加强每项业务，为独立上市做好准备。” 根据声明，霍尼韦尔自动化与航空航天业务的分拆预计将在2026年下半年完成，先进材料业务的分拆将在2025年底或2026年初完成。 2月6日公布的业绩报显示，2024年，霍尼韦尔销售总额384.98亿美元(约合2806亿元人民币)，同比增长5%；调整后每股收益9.89美元，同比增4%。 其中，霍尼韦尔航空航天业务主要为波音等公司生产发动机和驾驶舱系统，2024全年销售额为154.58亿美元(约合1127亿元人民币)，约占霍尼韦尔同期总销售额的40.2%。智能工业、智能建筑和能源与可持续板块的销售额占比分别为26%、17%和16.7%。 据估计，分拆后的独立公司霍尼韦尔自动化在2024年获得的收入规模约为180亿美元；霍尼韦尔航空航天的收入约150亿美元，将成为最大的上市航空供应商之一；先进材料专注于可持续发展的特种化学品和材料领域，年收入接近40亿美元。 霍尼韦尔的分拆是在激进投资者埃利奥特投资管理公司(Elliott)推动下进行的。去年11月，埃利奥特宣布已累计持有霍尼韦尔50亿美元(约合365亿元人民币)的股份，成为后者最大的活跃投资者。 激进投资者是指通过购买上市公司股票，并要求公司作出改变甚至插手企业决策的投资者。埃利奥特投资了约700亿美元(约合5102亿元人民币)的资产，是最有影响力的激进投资者之一，曾作为股东推动美国西南航空公司改革，要求星巴克对其中国业务进行审视。 “在过去五年里，执行不均、财务结果不一致以及股价表现不佳，削弱了霍尼韦尔创造价值的强劲记录。”埃利奥特在给霍尼韦尔董事会的信件中指出，过去的综合集团结构已不再适合霍尼韦尔，分拆航空航天和自动化业务可以在未来两年带来51%-75%的股价收益。 过去几年，霍尼韦尔的股价表现大幅落后于大盘。2023-2024年两年中，标普500指数累计上涨约55%，霍尼韦尔同期股价在震荡中仅上涨了7%。 2024年，霍尼韦尔资本投入达到了创记录的146亿美元(约合1064亿元人民币)，其中89亿美元用于收购，收购标的包括开利全球安防业务、航空航天和国防技术供应商CAES系统公司以及空气产品公司的液化天然气(LNG)工艺技术及设备业务。 去年11月，霍尼韦尔宣布已同意以13.25亿美元的全现金交易价格将其个人防护装备业务出售给PIP公司，标志着霍尼韦尔彻底退出个人防护装备业务。同年10月，该公司宣布剥离高性能材料部门，最迟在2026年初完成此项业务独立上市。 埃利奥特等投资者认为，在喷气式飞机产量增加以及飞机制造业的积压订单推动下，霍尼韦尔航空航天业务正在经历强劲增长，在独立上市后将获得更高的估值。 “ 通过此次分拆，增强的聚焦、战略对接和灵活性将为霍尼韦尔带来更高的运营效率和估值提升空间。”埃利奥特合伙人马克·斯坦伯格(Marc Steinberg)和杰西·科恩(Jesse Cohn)在2月6日的声明中称。 据路透社报道，持有霍尼韦尔股份的Gabelli Funds投资组合经理托尼·班克罗夫特(Tony Bancroft)认为，霍尼韦尔航空航天和自动化业务的估值可能分别达到1040亿美元和940亿美元。但他同时警告称，市场可能需要一些时间才能实现这一价值。 在2月6日《华尔街日报》提前报道分拆计划后，霍尼韦尔在盘前交易中一度上涨6.5%。但在正式公布分拆方案和第四季度业绩后，该股转跌，截至当日收盘跌5.64%，市值约为1445亿美元。 霍尼韦尔预测，2025年调整后每股利润在10.10美元至10.50美元之间，低于分析师根据LSEG编制的数据平均预测的10.93美元。2025年销售额预计为396亿-406亿美元，也低于华尔街预期的412.2亿美元。 来源：Honeywell、界面新闻 免责声明：所载内容来源于互联网，微信公众号等公开渠道，我们对文中观点持中立态度，本文仅供参考、交流。转载的稿件版权归原作者和机构所有，如有侵权，请联系我们删除。 声明： 本文图片来源于版权方，任何网站、报刊、电视台、公司、组织、个人未经版权方许可，不得部分或全部使用。