2月28日，广发证券联合恒健控股和招商银行广州分行共同承办了一场人工智能行业新质并购论坛交流会。该活动以“人工智能时代的产业发展和并购机遇”为主题，吸引了包括相关行业的上市公司和投资机构在内的约60家单位，近100位嘉宾齐聚一堂，共同探索技术革命与资本运作的深度融合路径。在资本市场改革深化与政策红利叠加的背景下，并购重组正成为券商行业破局增长的新引擎。广发证券紧抓“并购六条”等政策机遇，以粤港澳大湾区为战略支点，通过此类并购交流活动构建全链条并购生态，聚焦新质生产力与产业升级，通过资源整合、生态共建与风险防控，打造综合化金融服务标杆。
券商行业正站在新的十字路口。
过去一年，并购重组业务逐渐成为券商行业的一个亮点。随着新“国九条”“科创板八条”以及“并购六条”的相继出台，一系列支持并购重组的政策利好不断涌现，为券商开辟了新的增长空间和发展机遇。
作为行业内的头部机构，广发证券正在积极构建其并购重组业务生态系统，以适应这一趋势。公司并购业务的战略重点在于强化并购的核心作用，将项目承揽与客户开发紧密结合，推动业务模式从传统的牌照服务向全面的客户服务转型，旨在提供更加综合化的金融服务解决方案。
在推进业务的过程中，广发证券精准定位粤港澳大湾区，充分利用其在内外资源协同方面的优势，紧密配合企业和当地政府的发展战略和规划蓝图。同时，公司将并购重组视为关键突破口，鼓励分公司和营业部发挥属地化优势，针对龙头上市公司及公司战略客户进行深耕细作，积极拓展重点区域内的上市公司客户群体，并关注有强烈产业整合需求的非上市国有企业和民营企业。
为了进一步巩固和发展并购重组业务，广发证券坚持高质量发展的主线，通过并购重组促进新质生产力的发展。公司致力于构建一个跨业务线的综合化客户服务体系，力求为客户提供一站式的全方位服务体验。此外，广发证券还努力搭建开放式的并购生态系统，旨在连接更广泛的优质产业链资源，为客户创造更大的价值。
抓住并购重组窗口期
受IPO市场阶段性收紧等诸多因素的综合影响，自2023年起，券商投行业务逐渐呈现降温态势。
据Choice数据显示，2023年共有313家企业上市，合计募资金额达3565.39亿元，相比2022年降幅分别为26.35%、39.25%。2024年A股市场共有100家企业成功上市，合计募资金额仅为668.25亿元。
在此背景下，并购重组业务迎来政策与市场双重机遇。从新“国九条”“科创板八条”再到“并购六条”，一系列政策都明确提出要加大并购重组改革力度，资本市场并购重组进入“活跃期”。
Choice数据显示，2024年，并购交易规模约2.02万亿，同比上升约1.61%。分季度来看，自2024年二季度起并购交易规模才开始同比增长，二季度同比增长153亿元，三季度同比增长1310亿元，四季度同比增长180亿元。
并购重组市场的活跃也为证券公司拓展相关业务、助力企业发挥协同效应、促进产业结构升级提供了空间。然而，在实际操作过程中，并购重组业务面临着诸多难点与挑战，如何有效应对这些难题成为券商等中介机构的关键任务。
面对行业的共性难题，在长期服务资本市场的过程中，广发证券于资源整合、价值发现及风险防控等关键环节形成了独特的方法论，为实体企业的并购重组提供了有力支撑。
首先，客户群体和标的资源的积累是并购展业的基础。要成功开展并购活动，必须对买卖双方的需求有深刻理解，并建立起长期的合作关系。
为此，广发证券采取了一系列措施来解决这一问题。一方面，公司注重积累优质客户，以客户的长期价值增长为出发点，从单纯的项目运作专家转变为全面的企业资本运营顾问。通过整合投行、投资、研究等多方面的服务，提升对上市公司和潜在标的的服务能力，扩大资源体量。
另一方面，该公司还致力于构建并购生态圈，通过举办大型新质生产力并购论坛、开展培训宣讲活动，以及创建并购撮合平台等多种形式，增进产业间、企业间、机构间的互动与协同合作。
比如，2024年4月广发证券举办了行业首个新质并购论坛。同年11月，广发证券作为发起单位之一和首批理事单位，参与成立了广东资本市场并购联盟，并主办成立大会。广发证券全年举办各类并购交流活动20场，参与人员超过2000人。
其次，并购不仅仅是资金的流动，更是资源的整合与交换。为了提高撮合效率和成功率，广发证券在内部建立了定期的资源及信息汇总交流机制，确保各部门之间能够高效协作。
同时，该公司在外部则加强了与PE/VC等的常态化合作，基于现有的优势赛道和客群集中调动资源进行标的推介对接。此外，广发证券还搭建了一个专门的并购撮合平台，将收购方与出售方的信息汇总至并购资源库中，进一步提升了交易的成功率。
再者，对于并购双方来说，估值问题直接关系到交易能否达成。为了得到合理的估值水平，广发证券加大了产业研究力度，强调“行业理解力”在并购业务中的重要性。通过与研究部门紧密合作，深入了解行业内企业的并购逻辑和发展趋势，绘制产业地图，逐步提高撮合能力、可投性的判断能力。
最后，风险识别与防控同样不容忽视。面对可能的风险，广发证券坚持将“防风险、提质量”作为首要任务，注重实质性风险的识别与控制。公司在深刻理解政策法规的基础上，结合并购中的产业逻辑和商业逻辑，谨慎评估资产价值和收购风险，避免冲动型并购或利益倾斜的情况发生。
得益于上述诸多努力，广发证券在2024年的财务顾问业务执业质量评价中被评为最高等级A级的六家券商之一。此外，公开资料显示，2024上半年，该公司完成了两宗具有重大影响力的资产重组项目及财务顾问项目，涉及金额总计约128.51亿元。
锚定新质生产力
实际上，本轮“并购潮”反映了“硬科技”公司借助并购重组向“新”聚力的趋势。
据了解，“并购六条”第一条就是“助力新质生产力发展”，并明确提出“支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强‘硬科技’‘三创四新’属性。”
受益于政策支持，“硬科技”具有研发优势、技术成果落地转化概率较高的科创类企业并购意愿进一步提高，产业链上下游的整合将有效提升产业协同。
从“并购六条”发布至2024年末公告的57单重组案例来看，33单案例中的标的公司符合新质生产力特征，行业及业务涉及半导体产业链、新材料、高端装备、新能源、智慧软件等。
在此背景下，广发证券充分发挥自身在资本市场的专业优势，深度聚焦并购重组业务这一关键领域，通过一系列精心布局与创新举措，全力促进新质生产力高质量发展。
在行业层面上，广发证券紧密围绕国家的战略需求，重点布局战略性新兴产业和未来产业。这意味着从传统的通道作业模式转向更加注重客户服务、价值挖掘以及产品创新的方向。
具体来说，广发证券加大力度推进并拓展那些受到国家政策鼓励和支持的行业，如硬科技、国产替代方案以及绿色发展等领域。通过这种方式，不仅能够促进相关行业的快速发展，还能有效提升整个产业链的竞争力和技术水平。
此外，针对企业层面的需求，广发证券致力于帮助企业实现强链补链延链的目标，即通过并购重组的方式发掘基于协同效应的价值整合点，盘活现有资源，提高效率，实现协同互补。这不仅有助于上市公司实现技术上的革命性突破，还能够在生产要素配置上进行创新，进而推动产业的深度转型升级。
在服务层面，广发证券强调深化对资本市场、产业经济及企业经营的理解，通过对技术演进、产业变迁和企业战略的深入研究，来提升自身的专业评价能力、尽职调查技巧、交易结构设计能力和执行效率。这些努力旨在为客户提供全面的并购重组综合服务，包括但不限于标的及投资者的筛选、交易撮合以及方案策划等。
此外，广发证券还积极参与构建并购生态圈，比如参与设立广东资本市场并购联盟，并主办人工智能主题新质并购论坛等交流活动，以期搭建一个产学研资跨界对话的平台，进一步推动科技、产业与资本的高水平循环。
综上，广发证券通过一系列积极有效的行动，在并购重组业务中持续探索创新，为助力新质生产力发展贡献力量。未来，随着资本市场的不断发展完善，广发证券有望在推动产业整合、促进经济转型升级的道路上，继续书写辉煌篇章，为培育和壮大新质生产力注入强劲动力。
