A股的牛市包围圈进一步收紧！2024年开年两星期，周边主要股市全部上涨，尤其是日本股市大涨6%，创下了1990年3月（将近34年）以来的新高。相比之下，A股沪深300指数今年以来继续下跌4%，这一下跑输了10个百分点。

目前，日本股市总市值已经超过上交所，成为亚洲第一；而在2023年的12月，从2009年以来连续上涨15年、涨幅高达6.5倍的印度股市也超越香港股市。可以说，中国股市再不雄起，就排不上号了。

先说一下日本股市为何连续上涨，再说对A股有什么启示。

其实，日本股市的本轮上涨可以追溯到2012年9月安倍担任日本首相开始，之前日本股市从1990年开始整整熊了22年，日经225指数下跌了将近77%。

安倍之所以开启日本股市的上涨，很重要的一个原因是他的“安倍经济学”刺激了日本的经济发展。安倍经济学的核心，跟美国的量化宽松一样，就是大量印钱。一方面把利率打得很低，低到日本的定期存款利率不到0.5%；另一方面中央政府加杠杆，政府大搞建设。这样做的后果，就是日元贬值，但刺激了出口；中央政府负债率很高，但拉动了经济。

其实光把利率打得很低，不一定能刺激股市上涨，哪怕你市场估值低也不行，像咱中国现在的10年期国债收益率是历史最低，A股估值也很低，但股市还是起不来。

所以，利率低还需要叠加经济好转，才能刺激股市上涨。日本经济在超低利率环境以及政府大量推出财政政策之后，终于开始逐步回升，最终刺激日本股市走牛。

第二点，日本股市走势对A股有什么启示？

现在的A股和中国经济其实很像之前熊了很多年的日本，一方面利率低股市不涨、经济不强劲，另一方面经济基本面也很相似，比如人口老龄化，比如大家都有通缩预期，不敢消费、拼命存钱等等。

现在A股这么烂，就是很多人自动带入了日本股市的视角，因为日本股市在经济不行的情况下熊了22年，A股能好到哪里去？

所以，很多人也开始希望中国学习日本的解决方法，除了继续印钱，还要中央政府发力，多搞财政投入，因为现在中国企业、中国居民已经负债太高，没能力加杠杆刺激经济了，需要中央政府下场了。10年前日本、美国搞量化宽松时，咱经济很强劲，犯不着；现在不一样了，房地产不行了，经济的新动力一时半会还找不到，所以搞不好也会走类似方法的。

如果真这样的话，中国经济还是能起来的，A股也有望开启牛市。现在A股不涨，核心就是大家对经济复苏太悲观，咱政策发力也是有所保留，如果甩开膀子干，还是能够扭转预期、起到效果的。

不过这些还只是假设，需要边走边看。如果你已经被A股伤透了心，也看好海外股市，不想跟大A股继续玩的，可以通过QDII基金配置。像日经225指数、越南股市基金、美股标普500、纳斯达克100等等，都可以找到相关产品。其实2023年4月“股神”巴菲特就已经公开表示加码日本股市。

最后，我之前讲过QDII基金是有总额度限制的，如果2024年还是跟去年一样，外围涨声一片，A股独自凉凉的话，那预计还会有大量资金涌入QDII产品，到时很可能出现QDII额度不够用的情况啊。其实，目前市场上就有投资印度的QDII基金，因为额度不够用，单日单户限购100元的情况。

我自己呢，目前还是主要坚守A股，继续粪坑蝶泳。

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