一个品种，什么时候容易有行情？
1，一种起爆结构：供需错配的延长
当市场认为商品的价格在未来会下降，因此未来的价格大幅贴水现货，可是随着时间的临近，预期中的供给没有来临，或者是出现了其他事情，导致供给无法准时到达，就有可能出现短期迅速补充基差的行为。（关于这一点，可以参考之前的文章《大行情：商品起爆模式研究》）
如今，豆粕似乎正处在这种境地。
前阵子，我在两个星期之前，写了一篇文章解释豆粕的行情。《问：豆粕现货3500，为啥主力合约2800？》
现在先把背景介绍一下，由于巴西收割初期遭遇降雨，导致收割延迟，造成发运量偏低，预估2—4月进口大豆到港分别为500万、320万和1010万吨。
那么，短期内，大豆供给不足，豆粕价格上涨，但从远期来看，随着供给的恢复，以及国储大豆的抛售，未来5月份，大豆集中抛售，就会出现供给过剩的状态，价格也就会迅速下滑。
简单来说，就是由于巴西天气不好，这一个偶然性的因素，导致短期内供需错配的出现。
因此，豆粕03合约与豆粕05合约，出现了非常少见的价差。可是，随着时间的推移，如果5大豆没有如期到港，那么就有可能爆发新的多头行情。
问题在于，这种情况会发生吗？
2，贸易战的豆粕苍穹
现在，恰好就有这么一个可能的刺激因素。
2月27日，特朗普政府正式宣布新一轮关税调整方案：
根据白宫披露的细则，自3月4日起将对墨西哥、加拿大两国输美商品开征特别关税，同时针对中国商品的关税税率将再上调10个百分点，加上原来的10个点，也就是20个点。
看起来似乎比加拿大还要少一些，但我们在此之前已经有的关税了，在这个基础上继续加征关税，基本上在很多产品中，已经把中国排除在供应链之外。
所以，中国商务部的表态也非常强硬，商务部表态：中方希望美方不要一错再错，尽快回到通过平等对话妥善解决分歧的正确轨道。如果美方一意孤行，中方将采取一切必要反制措施，捍卫自身合法权益。
不过，说实话，中国能够做的反制措施不太多。因为中国处在产业链的下游，美国是需求方，都说顾客是上帝。从来都是顾客甩脸子，做生意的怎么能制裁顾客呢？
毕竟赚钱嘛，不丢人~
但态度还是要摆一摆的，不然面子上实在过不去，对国内的汹涌舆论也没法交代，所以就要找一个对自己影响不是很大，对对方有一定影响的品种，这就是大豆。
关于这一点，我在前面12月初的这篇文章《豆粕苍穹：向上无限、向下有限》里面说过了，不再详细论述。
所以，这个时候，中国极有可能用大豆作为贸易武器，减少对美豆的采购，或者是大幅增加对美豆的进口关税。比如2018年，中国政府依据《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，将对原产于美国的大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等进口商品对等采取加征关税措施，税率为25%。
问题来了，如果这一次国家采取了更加激烈的反制措施，那么国内大豆的供给，立马就会收缩，收基差的起爆行情是不是就来了呢？这恐怕也是最近几天豆粕价格上涨的主要原因之一。
3，豆粕故事还是事故？
理想是丰满的，现实是骨感的。
这种情况虽然有可能，但也还是有很多漏洞的，市场并不完全认可。比如3月3日，在豆粕大涨的下，豆粕空头仓位反而增加了15万手，净空仓回升至50.62万手，与盘面走势相背离，短线拉涨后空头入场布局意增强。
为什么空头不认可呢？
第一，关税的宣布到执行，中间可能还隔着很长时间，可能短期并不会对近月合约造成过大的影响。
第二，美豆的收获季节是9月份，10-11月才是美豆大量到中国的时间，而上半年，主要是南美大豆到中国，就算制裁，短期也不会影响大豆的到货情况。
第三，从历史上来看，这种制裁通常只会造成一些脉冲式的行情，很难改变根本的走势，毕竟大豆中国还得要，不买美豆就把巴豆，原来买巴豆的人可能去买美豆了，就这么回事，不过是多转了一圈而已。
第四，整个宏观的需求面，仍然是低迷的，没有足够的冲劲。在美国贸易战的影响下，经济也不太好，对豆粕的需求可能缺乏拉动。
第五，实际上有过的经验，在这个市场上投入大资金的人，多少都对大豆反制有所预期，不是什么新鲜事儿，没有的预期差，就没有足够的利润。
所以，不否认，如果出台反制措施的时候，会有一些脉冲式上涨，喜欢做短线的可以试试，但这种上涨可能很快就结束，如果制裁之前就已经透支预期，搞不好制裁当天就是最高点，因为当下豆粕的基本面是没有变。甚至于，整个大宗商品的基本面都没有变，还是紧缩周期，大宗商品整体还是弱势。
但是，谁知道呢？也许会有冲击波，这谁也说不好。不过，在反制正式出来之前，做多的风险可能是相对较高的，等靴子落地之后再动手，可能更好。
