一、标品信托业绩表现及排名
经济内生动能持续修复，3月发布的经济数据出现积极变化，工业增加值、CPI、出口等多项数据强于预期，国民经济运行平稳，延续回升向好的态势；3月权益市场出现较大波动，但依然延续收涨；债市表现相对稳健，债券价格整体上行；大宗商品市场表现有所回暖，在美国大选的不确定性、巴以冲突以及俄乌冲突等地缘政治风险的推动下，国际金价逆势上涨，再创新高。资本市场整体表现不及2月，但依旧稳中向好，标品信托产品整体业绩与上月相比也有所下滑。
1、标品信托业绩总体表现
3月共50家信托公司合计15374只存量标品信托产品纳入本次业绩统计。本月标品信托产品的平均收益率为0.77%，获得正收益的产品数量占比83.51%。3月，权益市场延续上涨，虽然在月末出现一定程度的回调，但是A股三大指数本月依然实现收涨，权益类产品平均收益率为1.36%；3月央行持续净回笼，资金面边际收敛，多数债券品种收益率下行，价格整体上调，债市表现依旧强劲，固收类产品平均收益率为0.25%；商品及金融衍生类产品平均收益率为2.38%；综合多个金融市场表现的混合类产品收益率为1.64%。（注：由于标品信托净值披露时间点不同，不同产品统计时间段略有差异，通过选取从2024年2月29日到2024年3月31日有净值数据的产品进行统计。）
按投资业务划分，从整体上看，本期统计范围内所有业务类型的标品信托产品3月平均收益率均为正数。其中，权益类业务及配置类业务产品的平均收益率相对较高，本期统计的3927只权益类业务产品3月平均收益率最高，为1.11%，获得正收益的产品占比为68.09%；其次是配置类业务产品，5868只配置类业务产品的平均收益率为1.08%，其中有5225只产品的收益率为正，占比约为89.04%。接下来，固收类业务产品的平均收益率为0.22%，在纳入统计的5379只固收类业务产品中有4851只（约占比90.18%）产品的收益率为正；最后本期统计的198只固收类业务产品获得0.08%的平均收益，其中获得正收益的产品占比43.94%。
2、信托公司标品信托产品业绩统计及排名
按照信托公司标品信托产品的平均收益率进行排名，总体排名前十的公司榜单如下：
本月纳入统计的标品共15374只，来自50家信托公司，其中仅外贸信托旗下的产品就有7417只，约占比48.24%。参与纳入统计的产品数量在1000只以上的机构还有平安信托和五矿信托，分别为1583只和1028只。此外，华润信托、中粮信托和中信信托的产品数量也在500只以上。此外，在这15374只标品信托产品中有6047只由其中的46家信托公司自主管理，据统计，自主管理产品数量最多的机构依然是外贸信托，共1560家，占比约25.80%；其次为平安信托和中粮信托，分别有831只和587只。另外，本次统计自主管理的产品数量在200只以上的机构还有五矿信托、华鑫信托、交银信托、华润信托以及财信信托和山东信托。
从整体的平均收益率上看，本月统计的50家信托公司标品信托产品的平均收益率全部为正。产品数量在5只及以上的公司中，3月整体平均收益率排名第一的为中信信托，平均收益率为2.58%，中信信托本期纳入统计的604只产品有约87.25%的产品获得正收益；其次东莞信托3月整体平均收益率为2.41%，排名第二，纳入统计的10只中融信托旗下产品中有9只产品的收益率为正；最后，中航信托本月以2.18%的平均收益率排名第三，其本期纳入统计的96只产品中有76只产品的收益为正，占比为79.17%。
对信托公司自主管理的标品信托产品进行统计排名，从其平均收益率来看，3月有42家信托公司自主管理的产品平均收益率为正，占比约为91.30%。自主管理的产品数量在5只及以上的公司中，平均收益率排名第一是杭州信托，该机构有11只自主管理的标品纳入本期统计，这11只产品中有8只的收益率为正，占比72.73%，平均收益率为1.52%。大业信托自主管理的标品平均收益率为1.32%，排名第二，其本期纳入统计的自主管理的标品有5只，其中有3只产品的收益率为正。排名第三的是长安信托，该机构本期纳入统计的10只自主管理的标品获得1.22%的平均收益，其中有8只收益率为正。
3、不同投资策略的信托公司标品业绩排名
从投资策略来看，同样，本月五大策略类型产品的平均收益率均为正数。其中，本月统计的共800只多资产策略产品中有701只（约占比87.63%）产品实现正收益，平均收益率为1.91%；组合基金策略产品共2994只，其中约86.24%的产品收益率为正，平均收益率为1.31%；股票策略产品共3931只，3月平均收益率为1.11%，其中有68.13%的产品获得正收益；期货及衍生品策略产品193只，3月平均收益率为0.85%，52.85%的产品收益率为正；在本期统计的7300只债券策略产品中有6640只（约占比90.96%）的产品收益率为正，平均收益率为0.26%。
①股票策略
股票策略产品共有38家信托公司3931只产品纳入本期业绩统计及排名，整体上该策略产品平均收益率区间为[-9.68%,4.37%]。产品数量在5只及以上的信托公司有24家，中信信托本月以4.37%的平均收益率位居榜首，该机构纳入统计的274只股票策略产品中有223只（约占比81.39%）获得正收益；其次，东莞信托旗下7只股票策略产品本月的平均收益率为2.68%，排名第二，其中有6只（约占比85.71%）产品的收益率为正；中航信托旗下纳入统计的12只产品中有10只（约占比83.33%）产品获得正收益，最终以2.03%的平均收益率排名第三。
共有20家信托公司自主管理的276只股票策略产品纳入本期业绩统计及排名，自主管理的该策略产品平均收益率区间为[-1.10%,3.05%]。产品数量在5只及以上的信托公司有11家，兴业信托本月以3.05%的平均收益率位居榜首，纳入统计的产品共6只，其中有5只产品的收益率均为正数；其次，平安信托排名第二，该机构6只自主管理的股票策略产品全部获得正收益，本月的平均收益率也为1.94%；北京信托旗下纳入统计的5只产品中有4只产品获得正收益，最终以1.19%的平均收益率排名第三。
②债券策略
债券策略产品共有46家信托公司7300只产品纳入本期业绩统计及排名，整体上该策略产品平均收益率区间为[-0.66%,0.92%]。产品数量在5只及以上的信托公司有36家，长安信托本月以0.92%的平均收益率位居榜首，纳入统计的6只产品中有4只产品的收益率为正；其次，大业信托纳入统计的11只债券策略产品中有9只获得正收益，平均收益率为0.72%，排名第二；纳入统计的金谷信托旗下9只债券策略产品的收益率均为正数，这9只产品的平均收益率为0.702%，排名第三。
共有45家信托公司自主管理的5183只债券策略产品纳入本期业绩统计及排名，自主管理的债券策略产品平均收益率区间为[-0.74%,1.32%]。产品数量在5只及以上的信托公司有35家，大业信托本月以1.32%的收益率位居榜首，该机构旗下纳入统计的5只产品中有3只产品的收益率为正数；其次，长安信托排名第二，该机构旗下6只债券策略产品均由其自主管理，故其平均收益率依然是0.92%；最后，排名第三的是金谷信托，该机构旗下的9只债券策略产品同样均由信托公司自主管理，故金谷信托旗下自主管理的债券策略产品平均收益率也是0.702%。
③组合基金策略
组合基金策略产品共39家信托公司2994只产品纳入业绩统计及排名，平均收益率区间为[-0.12%,2.79%]。产品数量在5只及以上的信托公司有28家，其中，中信信托以2.79%的平均收益率排名第一，其纳入统计的86只产品全部获得正收益；其次，排名第二的是中航信托，该机构此类产品平均收益率为2.56%，本期纳入统计的45只产品中有41只产品（约占比91.11%）的收益率为正；接下来，上海信托此类产品的平均收益率为2.42%，排名第三，该机构本期纳入统计的26只组合基金策略产品也全部获得正收益。
共有22家信托公司自主管理的336只组合基金策略产品纳入本期业绩统计及排名，自主管理的组合基金策略产品平均收益率区间为[-0.37%,3.43%]。产品数量在5只及以上的信托公司仅有9家，其中，排名第一的是中融信托，该机构旗下纳入统计的7只产品全部获得正收益，平均收益率为3.43%；其次，国投泰康信托以1.95%的平均收益率排名第二，该机构自主管理的组合基金策略产品共有9只纳入本期统计及排名，这9只产品的平均收益率同样均为正数；最后，本期统计外贸信托自主管理的该策略产品共有182只，平均收益率为1.45%，排名第三，其中171只产品（约占比93.96%）获得正收益。
④其他策略
其他策略产品共有32家信托公司1149只产品纳入业绩统计及排名，整体上该策略产品的平均收益率区间为[-9.36%,5.28%]。产品数量在5只及以上的信托公司有16家，其中，中粮信托以5.28%的平均收益率排名第一，其本期纳入统计的5只产品收益率全部为正数；其次，中航信托以2.41%的平均收益率排名第二，中航信托纳入统计的31只其他策略产品中有23只产品（约占比37.70%）的收益率为正；排名第三的杭州信托平均收益率为2.23%，该公司本次纳入统计的11只产品中有7只产品（约占比63.64%）获得正收益。
共有18家信托公司自主管理的252只其他策略产品纳入本期业绩统计及排名，自主管理的其他策略产品平均收益率区间为[-9.36%,1.99%]。产品数量在5只及以上的信托公司仅有8家，其中，排名第一的是杭州信托，该机构旗下纳入统计的8只产品中有5只收益率为正，占比62.5%，这8只产品的平均收益率为1.99%；其次，外贸信托以0.53%的平均收益率排名第二，该机构自主管理的其他策略产品共有144只纳入本期统计及排名，其中收益率为正数的产品数量高达133只，约占比92.36%；最后，平安信托排名第三，本期统计该公司自主管理的其他策略产品共有5只，这5只产品的收益率均为正数，平均收益率为0.40%。
二、3月证券市场及基金业绩走势
1、3月国内大类资产收益走势
股市：3月，权益市场波动较大，呈现出较为明显的“倒V型”走势，A股中上旬延续了2月的积极走势，下旬出现明显的回调，不过本月权益市场依旧不负众望，主要指数最终实现收涨。其中，上证指数上涨0.86%，深证成指和创业板指也分别上涨0.75%和0.62%。本月申万一级行业指数多数上涨，其中有色金属以12.50%的涨幅遥遥领先；此外，石油石化（6.01%）、综合（5.50%）以及纺织服饰（4.99%）涨幅居前；而也有个别指数下跌，其中非银金融（-6.16%）和地产（-3.78%）跌幅较大。
债市：3月债市表现相对平稳，但依旧稳中向好，主要指数均实现小幅上涨。其中，中债新综合指数上涨0.18%，中债国债、中债信用债和中债企业债指数分别上涨0.16%、0.17%和0.30%。3月发布的经济数据出现积极变化，出口、CPI 等经济数据超预期，但债市对经济数据反应相对钝化，在年初机构配置需求的扰动下，利率债收益率普遍下行，债市延续稳中向好的态势。
商品市场：随着各项稳经济政策持续发力，市场信心有所恢复，下游消费逐步回暖，本月商品市场运行呈现恢复向好态势。3月份中国大宗商品价格指数为112点，环比小幅上升0.6%；南华商品指数也上涨0.38%。虽说市场对美联储的降息预期有所减弱，美元指数迅速拉升。但是在美国大选的不确定性、巴以冲突以及俄乌冲突等地缘政治风险的推动下，国际金价也逆势上涨，再创新高。
2、3月国内公私募基金业绩表现
根据格隆汇数据显示，2024年3月各类型的公募基金均实现收涨，其中商品型基金的表现相对突出，迎来反转。商品型基金上月收跌0.10%，本月成功逆袭，以7.97%的收益率遥遥领先。其次，混合型基金也获得1.39%的正收益。最后，FOF型基金、股票型基金以及债券型基金和货币型基金本月的走势相对平稳，这四类公募基金3月平均收益率分别为0.84%、0.47%、0.26%和0.16%。
根据私募排排网数据显示，3月私募证券产品的收益较上月有明显的回落，但是，总体上看，所有策略类型的私募证券产品3月平均收益率依然都为正数。具体来看，期货及衍生品策略产品的平均收益率最高，为1.88%；组合基金策略、多资产策略以及股票策略产品3月的平均收益率分别为1.22%、1.15%和1.03%；最后，债券策略产品指数3月份也实现0.44%的收涨。
三、市场展望
3月两会后政策加快出台落地，大规模设备更新、消费品以旧换新等成为政策亮点。此外，资本市场层面改革政策频出，促进市场健康发展，市场对积极因素的关注度显著提升，风险偏好持续修复，市场情绪出现了趋势性回暖。而当前A股更是处于历史较低位，整体来看，权益市场依旧值得期待。但是，国民经济依旧维持弱复苏态势，基本面没有得到显著的改善，债市短期预计依然维持震荡。中期看，债市走势也暂无转向的基础。
作者：吴 文 骏
来源：用 益 信 托 网
