2月19日-23日当周，DCE玉米主力05月合约收盘2463，+50/+2.07%，周增仓+12万，持仓量96.8万，成交量276.7万，周比+131.7万。本周连盘玉米期货在春节后首周迎来明显上涨，节后第一天开盘受假期期间东北地区升温开化、粮源保管不利的情绪拖累，低开走弱，随后在诸多政策面消息的利好影响下，多头形势重新占据上风，盘面上涨明显，周度涨幅超2%，玉米05日线级别明显上破MA60日线，主连周线级别重新回到下行通道之中，短期反弹强势格局确立，周线级别前一个成交密集区间在2530附近。

周内政策面消息较多，吉林地区中储粮公布第二批收储库点、进口玉米邀标拍卖取消、以及发改委约谈大型粮贸企业增加商业收储等。政策面释放的消息提振了市场情绪，而其实在政策面消息流传之前，中粮、象屿等大型贸易商已经开始启动多点收购，东北深加工亦整体提涨厂门收购价格。同时，基层贸易商反馈，余粮所剩不多，采购难度增加。现实的市场感受，叠加政策面消息的情绪夯实，使得周内玉米现货市场表现强劲，北港主流收购价格从2月18日的2280（节后第一天个别企业试探报价）涨到现在的2370-2380；产地贸易商收购价格仅周末期间也再度上涨20-50元/吨不等。市场情绪整体抬头。

盘面预期先行，提前走上涨逻辑，这个逻辑是玉米在价格低位具备性价比，就使得国内玉米从整体的谷物供需格局转到了自身的产需缺口逻辑，而在基层销售进度过半之后，玉米价格需要通过上涨来催生其他谷物替代品进入补充。目前，市场对于销售进度大体上已经认可，但也需再度细致去验证一番，后续应重点关注玉米价格上涨之后替代品方面的压力，应逐一去对标替代品价格，同时配合关注政策及用粮主体心态变化，不盲目看多，谨慎观察，耐心求证。

这波低点涨上来160余点，且盘面在本周内上涨速度加快，理应需要一段盘整夯实阶段，但现货同步给出了支撑，就使得盘面可能会在短期达到此前的看涨目标2500-2550附近，需谨防波动加大和基差修复的风险。对于偏长期行情来说，个人看好整个上半年的行情，但时间越往后则风险相应累积。按照目前对于高点2500-2550的判断（情绪影响或使得出现矫枉过正的行情），和大周期下行趋势不改的观点，认为留给现货周转的时间可能不会很长，建议上半年完成库存周转消化，最晚不应迟于7月份；而盘面操作上，则应将对价格点位博弈的焦点逐渐转移至对拐点的博弈上来。盘面涨的过快，确实令节奏有些凌乱，上涨200点以后，关注高位风险是要逐步提上日程的，不过目前还并没有此类征兆，保持关注。