2012年创立的柔宇科技在9年内完成了13次融资，曾被认为是独角兽科技创业公司中发展最快的公司之一。2014年，它发布了世界上最薄、厚度仅为0.01mm的柔性显示屏，吸引了无数关注。

该公司2020年曾想在科创板上市，计划筹资144亿元，但是最后竟然自己撤回IPO申请。随后机构与投资者的质疑涌来,公司内部管理运营也存在阻碍。近日其员工在微博上发帖爆料，称该公司已经拖欠了其三个月的工资，为什么市值60亿美元的柔宇科技公司，今天连员工的薪水都支付不起了呢？

一、学霸履历名不虚传

刘自鸿的超级学霸履历让人震惊。17岁高考就成为了江西省的高考状元。21岁获得清华大学电子工程学位，23岁取得硕士学位，26岁获得斯坦福大学电子工程博士学位。

他是斯坦福大学历史上较为罕见的天才学子，不到三年的时间里就从博士学位毕业了。2009年至2012年，刘自鸿成为IBM全球研究与创新部的工程师和研究员。

待了不久后，这样一个超级学霸和技术大牛很快离开IBM，自己出来创业，并于2012在硅谷、深圳和香港建立了柔宇科技公司。此后刘自鸿带领柔宇推出了一系列颠覆性的人机交互新技术。

包括世界上最薄的彩色柔性屏幕，仅显示0.01毫米的厚度，柔性传感器和3D头戴式影院。成立四年后，柔宇的市值超过10亿美元，成为世界上增长最快的独角兽科技公司之一。

二、柔宇科技的IPO之路戛然而止

2021年2月10日，根据《审核规则》第六十七条（二）调查原则，上海证券交易所将终止其发行上市审核。这时距首次柔宇科技公开募股仅有两个多月。早些时候，柔宇科技声称其在科创板IPO首次公开募股获得通过，计划筹资144。34亿元。

随着柔宇科技的主动退出，该公司IPO上市的许多计划都被暂停。事实上，了解柔宇科技公司面临的各种问题和挑战后，我们可以发现其撤回上市申请的决定，虽说是出乎意料却又是情理之中。

自2012年柔宇科技公司成立，先后进行13次融资，IPO前估值达到60亿美元。尽管柔宇科技在资本市场上很受欢迎，但令人尴尬的是，近年来柔宇科技一直处于亏损的状态。虽然年收入有所增加，但总体而言仍然很少，几亿元的营收显然很难与该公司500多亿元的估值相匹配。

同时，柔宇科技2017年至2020年上半年,相应亏损分别为3.59亿元、8.02亿元、10.73亿元和9.61亿元，即过去三年半柔宇科技亏损总额高达31.95亿元。据该公司负责人介绍，公司持续亏损的主要原因是其产品仍处于市场开发阶段，销售规模小，需要投入大量资源进行新产品的研发。

公开数据表明，从2017年到2020年上半年，柔宇科技研发费用分别达到1.6亿元、4.88亿元、5.86亿元和5.83亿元。在过去三年中，研发费用占营业收入的308.17%。

然而问题是柔宇科技长年处于亏损状态，收入规模小，获得如此高的估值和融资存在太多的不确定性，一旦上市后，后续的市场风险将是巨大的。

柔宇科技撤回IPO申请的主要原因，是其自身资质缺陷明显，加上严重虚高的估值。即使其大力推进IPO，市场也可能对相关信息披露和监管调查产生质疑。

三、产品销售遇冷

尽管柔宇科技在资本市场上是一家很有前途的“明星公司”，但事实上，它似乎并没有在消费市场引起太多反应。在2020年9月，柔宇科技曾推出了第二代折叠手机Flexpai2,8GB+256GB版本售价9988元,是手机届内唯一款约高达万元的手机。

与2018年推出的第一代手机相比，Flexpai2采用了第三代折叠屏技术，显著改善了产品体验的效果和形式。柔宇公司表示，Flexpai2的屏幕可以承受180万次弯折，并且在50年内不会翻折坏。

柔宇公司曾表示Flexpai2在销售前两天，在京东拥有近30万的预订用户。第一批仅在1.8秒内就全部售出，似乎在消费者中非常受欢迎。然而记者在柔宇京东旗舰店发现，自推出以来，Flexpai2的用户评论只有1300多条。

同时，他的天猫旗舰产品店的月成交量只有190万笔，并未出现所谓的爆款畅销情况。两大电商平台销售情况平平，我们可以看到柔宇折叠屏手机的总体市场反响度。

事实上，即使在线下渠道，柔宇的手机销量也不容乐观。根据调查发现，柔宇科技目前在中国只有一家直销店。此外只有8家线下经销商位于深圳总部，其中6家为顺电。

此前由于柔宇科技公司第一代手机销量不理想，顺电将其全部退回。目前只有深圳罗湖万象城分店有最新的第二代若雨手机样机，其他顺电分店没有实物展示。

此外一些问题也可以从柔宇科技的招股说明书中得到解释。根据数据，2018年、2019年和2020年上半年，柔宇科技的产能利用率分别为15.1%、31.2%和5.3%。

这说明柔宇的生产能力大部分时间未被使用，公司可获得的市场订单明显低于公司的实际生产能力，在产销速度方面，柔宇科技也存在销量低于产量的情况。由此可以看到，仅仅一个好的屏幕还不足以创造一个好的手机，其品牌建设、销售渠道、营销等方面也尤为重要。

在一次关于柔宇手机销售的谈话中，沈梦分析指出，“目前折叠屏手机存在着噱头过多、可行性差和经验不成熟的问题。折叠屏手机除了其酷炫、全新的外观外，其手机没有明确的需求驱动力，因此其生产力的提高将不太为人所知，实际销售量可能远低于合理的销售量。"

四、技术路线难以获得认可

柔宇科技采取了与其他生产厂商不同的技术路线。柔宇创始人刘自鸿采用的ULT-NSSP是一条新的技术路线，他不使用硅材料，与传统LTPS技术相比，工艺温度更低，这可以降低设备投资成本，提高屏幕的性能。

凭借其独特的技术，柔宇出尽风头，同时也面临着更大的风险和挑战。三星、LG打磨了LTPS技术二十多年，生产工艺日渐成熟，产能稳定。大多数国家生产商都位于LTPS阵营，该阵营也对该技术的市场前景表示乐观。柔宇采用ULT-NSSP技术也意味着一切都必须从头开始，其生产能力和市场优势远落后于竞争对手。

柔宇的产能只有15K/月（K/月指“月产能千片”），而六代生产线的产能平均为45k/月，雨辉光电六代生产线的产能30K/月比，柔宇OLED显示器的生产效率处于最底层。到目前为止，任何主要手机制造商的手机都没有广泛使用柔性屏，只能自行开发使用，产品销量有限。

总结

投资者之所以看好柔宇科技，主要是因为他们看好可折叠屏幕本身的技术，这新一代显示技术的发展趋势，具有广阔的市场前景。此外，柔宇科技可以实现对所有柔性屏幕的独立控制技术，这也是资本市场乐观的原因所在。

但是柔宇科技公司长期以来研发投入过大，销量情况不理想导致该公司长年亏损，公司IPO之路也充满了坎坷。柔宇科技如今的窘况也让我们有所思考，有了创新的技术很好，但关键还是要让市场接受它。你们对折叠屏幕手机的看法是怎样的呢？你们看好柔性屏的发展前景吗？