作者：围基解密

嘿，各位投资大侠们！今年这债市啊，就像开了火箭加速器，一路“嗖”地高歌猛进，尤其到了近期，那速度简直能让博尔特都自叹不如。数据那是明晃晃地摆在那儿，3400 多只债券基金跟约好了似的，净值一个劲儿地往新高处窜，乍一看，这债市牛市简直就是投资者的“欢乐大派对”，仿佛只要躺着就能把钱赚得盆满钵满，岁月那叫一个静好啊。

可事实呢？真不是这么回事儿！对于咱这些玩净值型产品的人来说，波动可不就是个隐藏在暗处的小怪兽嘛，随时准备扑出来咬你一口。就说今年 9 月 24 日吧，股市跟打了鸡血似的气势如虹，这可把债券市场里的小伙伴们给“忽悠”惨了，大家一股脑儿地从债券基金里“搬家”，全涌进了股市。结果呢？嘿，事后一瞅，好多人都哭晕在厕所，债券基金那是妥妥地割在了地板价，债市后面的大肉没吃上，反倒成了股市里的“小韭菜”，被割得那叫一个心疼。

要是正常的波动，咱也就忍了，就当是投资路上的小坎坷。可偏有那些邪魅纯债基金，那走势简直比悬疑大片还诡异。你能想象吗？它们的振幅居然比收益率还高，这是要闹哪样啊？一般纯债基金不都应该是稳稳当当的“老实人”吗？可这些家伙倒好，振幅大得跟权益类基金有的一拼，简直就是债券基金里的“怪咖”。汇添富基金公司旗下的汇添富鑫福和汇添富实业债 A 这俩“活宝”，就是这类奇葩中的“战斗机”。这俩基金的表现，就像是在玩一场刺激无比的“蹦极”游戏，而且还是不带安全绳的那种，把投资者的心都提到了嗓子眼儿。所以啊，各位大侠们，遇到这种“恐怖”债基，可一定要像孙悟空一样，瞪大双眼，提高警惕，别被它们给“忽悠”了。

咱来瞧瞧这俩“神奇”基金的具体数据。据济安金信基金评价中心统计，截至 12 月 16 日，汇添富鑫福和汇添富实业债 A 今年的收益率看起来倒是挺光鲜亮丽的，分别达到了 12.16%和 9.82%。可谁能想到，这两只产品的最大回撤居然高达 9.5%和 7.17%。这就好比一个表面上开着豪车、住着豪宅的富豪，背地里却欠了一屁股债，你说吓人不吓人？

图、汇添富旗下两只纯债基金汇添富鑫福和汇添富实业债A今年来最大回撤竟然高达9.5%和7.17%

再看看这俩基金的规模和基金经理。汇添富鑫福规模有 11 亿元，汇添富实业债 A 则是 22.82 亿元。汇添富鑫福的基金经理何彪，管理着 12 亿元的资产，手里还握着 6 只产品，就像一个厨师同时炒着好几道菜，也不知道能不能顾得过来。而汇添富实业债债券 A 的基金经理徐一恒，那更是个“大忙人”，管理的基金资产总规模高达 100.54 亿元，名下还有 11 只产品。

咱得知道，债券基金的最大回撤那可是衡量风险的一把重要“尺子”。一般来说，最大回撤越小，就说明这个基金的风险控制能力越强，就像一个经验丰富的老舵手，能稳稳地把船驶过波涛汹涌的大海。最大回撤在 2%以内的基金，那在市场波动里就像是个灵活的“武林高手”，表现出色，风险控制能力超强；在 2% - 5%之间的呢，也还算不错，虽然偶尔会有点小颠簸，但总体上还是能安全前行，风险也算可控。可一旦超过 5%，这风险就像个逐渐膨胀的气球，随时可能“砰”的一声炸掉，尤其是在市场像个调皮的孩子，不确定性特别大的时候，咱就得小心翼翼了。不过呢，这最大回撤也只是个参考，就像看一个人的时候不能只看外表，投资者还得把基金的收益率、夏普比率等其他指标都拉出来，综合评估一下，才能真正看清一个基金的“真面目”。

像汇添富鑫福和汇添富实业债 A 这样的债券基金，振幅大得简直能把投资者的小心脏震得粉碎。明明是打着固收类产品的旗号，却干着权益类产品的“活儿”，这回撤大得让人忍不住想吐槽：“你是不是走错片场了？”投资者在这种情况下，被震得割肉下车那是再正常不过的事情了，就像坐过山车坐到一半，吓得赶紧跳车。碰到这种“极品中的极品”，投资者哪还能指望吃到肉啊，不被打得鼻青脸肿就不错了。

这俩基金的表现可不只是它们自己的事儿，简直就是汇添富基金纯债型基金管理能力的一面“照妖镜”。济安金信基金评价中心数据显示，截至 12 月 16 日，汇添富基金纯债型基金过去 3 年的收益只有 9.45%，远远地落在了行业 11.23%平均水准的后面，行业排名那是相当“凄惨”，处于后 30%—— 112/144。这就好比在一场赛跑比赛中，别人都已经快跑到终点了，汇添富基金还在半路上慢悠悠地溜达，这差距可不是一星半点啊。

对于债券基金来说，控制回撤有时候比收益率还重要。你想啊，就算收益率像火箭一样高，可要是回撤也像瀑布一样大，那投资者最后可能就像竹篮打水一场空，辛辛苦苦攒的钱全打了水漂，时间浪费了，钱也没了，只剩下满心的懊悔和无奈。所以啊，面对像汇添富鑫福和汇添富实业债 A 这样的“恐怖”债券基金，投资者一定要擦亮眼睛仔细甄别谨防踩坑。