2025年3月3日晚间，万辰集团发布公告称董事长王健坤被监察委立案调查。次日公司股价暴跌7.74%，市值蒸发13.8亿元。这家以“好想来”品牌横扫零食市场的上市公司，正面临成立以来最严峻的考验。
食用菌起家转型零食赛道王健坤的商业版图始于食用菌行业。2011年创立的万辰生物，通过工厂化种植模式迅速占领市场，2021年成为“食用菌第一股”。但随着行业利润率从18%跌至5%，2022年公司营收仅5.49亿元，零食业务贡献0.6亿元。转型迫在眉睫——其妻林该春2007年创立的“零食工坊”已开设300余家门店，为跨界打下基础。
疯狂扩张背后的成本账2023年成为转折点：万辰集团营收飙至92亿元，其中87亿元来自零食业务，门店数半年新增2100家。加盟模式是扩张核心，单店投入包括40万元首期进货费、80万元运营成本，但月销30万元店铺净利润仅2万元。重庆加盟商张先生表示：“开业半年还没回本，现在每天营业额不到3000元。”
供应链暗藏盈利陷阱低价策略下，大牌商品占比超60%但毛利率不足8%，主要利润来自白牌散装食品。为压缩成本，万辰要求供应商采用简易包装，某膨化食品企业证实：“定制款成本降低23%”。2024年市场监管总局抽查发现，“好想来”某批次芒果干菌落总数超标11倍。
资本运作埋下隐患2024年万辰负债率攀升至81.54%，60%资金来自股权质押融资。当股价从108元高位跌至88元，质押爆仓风险加剧。。杭州某商业区出现3家“好想来”门店间隔不足500米，违背区域保护承诺。326家加盟商组建维权群，杭州、成都出现单日超2000万元退卡潮。
竞争对手“零食很忙”借机加速并购，2025年初门店突破1.2万家。商务部已约谈12家量贩零食企业，要求规范加盟合同。
中国连锁经营协会数据显示，2024年行业闭店率上升17%，存货周转天数从35天增至58天6这与日本唐吉诃德28%的毛利率形成鲜明对比，后者依靠差异化选品维持竞争力。
王健坤姐姐王丽卿暂代董事长职务，公司火速撇清关系，声称目前经营正常。但加盟商林女士担忧：“总部账户冻结，补货已延迟两周。”这场始于资本狂欢的行业变革，正迎来残酷洗牌期。
