铅笔道作者 | 直八
近日，上海普陀杀出一个超级隐形冠军：不同集团，向香港交易所发起IPO冲刺。
它所属的赛道是：高端育儿市场。核心产品是婴儿推车、儿童安全座椅、婴儿床等。在耐用型高端育儿产品市场，它在国内的市场份额约为26%，全国第一。
这家公司上市的时间非常短：2018年成立，6年冲刺IPO——背后原因是什么？
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近日，不同集团是BeBeBus的母公司，核心客户群是追求高品质生活的年轻父母，产品涵盖婴儿推车、儿童安全座椅、婴儿床、餐椅等，覆盖了出行、睡眠、喂养及护理四大育儿场景，并通过线上电商平台和线下体验店销售。
其中，婴儿推车和儿童安全座椅是收入占比最高的产品。2023年，婴儿推车和儿童安全座椅的收入分别占总收入的30%和25%。客户包括个人消费者、大型电商平台（如天猫、京东）、以及母婴用品零售商（KA客户）。
不同集团成立于2018年，2019年推出BeBeBus品牌，迅速成为高端育儿市场的领导者。公司曾获得天图投资、高榕创投、经纬创投等知名机构的投资，累计融资金额超过5亿元。
它的产品线历经了逐步完善的过程：从最初的婴儿推车起家，产品线逐步扩大到安全座椅、婴儿床、餐椅、奶瓶、睡袋和纸尿裤、湿巾等，覆盖亲子出行、亲子睡眠、亲子喂养及卫生护理四大场景。
6年冲刺IPO，不同集团抓住了哪些红利？
毕竟这只是一个百亿级中小型赛道。中国高端育儿产品市场规模不到1000亿，由 2019年的254 亿元增长至2023年的310亿元，预计于 2028年将进一步增至458亿元。
不可否认的是，不同集团的产品具有一定特色，比如更好看、更智能、更安全、更舒适。以太空舱系列儿童安全座椅为例，BeBeBus 原创智能进化功能，如开门自动旋转座舱，方便宝宝入座，减少父母抱孩子和弯腰调整的负担。
此外，它确实抓住了流量红利，如短视频——与超过16,000名达人合作，通过小红书和抖音等热门社交媒体平台进行产品推广和品牌传播。截至2024年9月30日，BeBeBus 在线平台会员数量已超200万名，通过建立会员体系，增加消费者的粘性和忠诚度。
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不同集团所处的赛道是：高端育儿赛道。
中国育儿产品行业经历了从基础需求满足到高端化、智能化的转变。早期市场以满足基本功能为主，2015年之后，开始从关注基础功能向追求品质转变，如材质、工艺、安全性等。
2015-2020年，高端产品开始涌现：众多品牌纷纷推出高端产品线。在婴儿服装领域，出现了采用有机棉等高端面料、设计时尚独特的品牌；婴儿床也不再只是简单的木质结构，出现了具有可调节功能、环保材质、精美装饰的高端产品。
2020年至今，进入智能化与多元化发展阶段。在人工智能、物联网等新技术的驱动下，育儿产品继续推陈出新，出现了智能温奶器、智能婴儿床（具有自动哄睡、监测宝宝睡眠等功能）、智能婴儿车（可远程操控、具备智能导航等）、智能纸尿裤（能实时监测宝宝尿量等）等产品。
目前，中国高端育儿产品市场竞争激烈，细分领域出现了头部企业。以不同集团为例，凭借BeBeBus品牌在高端育儿产品市场中表现较好，在耐用型高端育儿产品市场中位居第一，市场份额约为26%。
综合而言，前五大品牌的市场份额合计约为18.4%，其中不同集团的BeBeBus品牌位居前列，市场份额约为4.2%。
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未来1-3年，高端育儿市场需求有望保持缓慢增长，年复合增速约为6.2%(和讯网）。
尽管需求侧确实面临一定挑战。中国新生人口持续下降，使得育儿市场的潜在客户数量减少，从整体上限制了高端育儿市场规模的扩张速度。此外，经济下行导致消费购买力下滑，消费者可能会更加注重性价比，对高端育儿产品的价格敏感度提高。
但由于新生代父母注重品质的消费习惯，给市场带来一定红利。据《母婴行业消费者调研报告》数据，超过70%的新生代父母将品质列为选购母婴产品的首要因素。
此外，中国母婴品牌有着较大的出海机会。2024年上半年，中国母婴用品跨境电商零售额达到308.42亿元，尤其是在新兴市场如东南亚和中东地区。
在东南亚市场，不少中国母婴品牌已成功打入。如童装卖家梁燕妮在越南、马来西亚、泰国的网店日均能卖 180 单，利润达25%；中国台湾的母婴品牌 mooimom 通过 “孕妇托腹带” 打入印尼市场；makuku自 2020 年起进军东南亚，其在印尼的店铺粉丝量达110 万。
为追求品质，东南亚的年轻父母更愿意相信进口品牌，对有机奶粉、可持续性婴儿服饰的需求明显，如泰国 2024 年婴儿服饰的年度人均预估购买量多达 2.2 件，在印尼、越南、菲律宾等市场，婴儿服装 / 配饰在线上品类销售额排名中均排在前三位。
而在中东，当地制造业基础相对薄弱，母婴用品大多依赖进口，随着“一带一路”进程的深入，中国成为中东母婴用品的主要来源国，占总进口量的35%。
2022-2024 年前三季度，不同集团收入分别为 5.07亿元、8.52亿元、8.84亿元，净利润分别为977.4万元、5924.7万元、7357.2万元，财务状况良好。
