日前，蔚来创始人李斌在十周年内部信中明确接下来核心目标——2025年销量翻番，2026年实现全面盈利。这一目标被外界称为“生死军令状”：若成，蔚来将打破中国新势力“越卖越亏”的魔咒；若败，这家累计亏损超近千亿元的车企可能面临资本市场的终极审判。
数据的对比是残酷的，2024年蔚来销量约为22万辆，而2025年需要实现约45万辆，意味着日均交付量需从六百辆飙升至一千二百辆，但机构预测仅为35万辆，差距高达24%。2024年蔚来亏损仍超200亿元，每分钟烧掉3.9万元，若2026年无法止血，其422亿元现金储备或撑不过两年。
从现有布局策略可以看出李斌底气所在：多线作战押注三大品牌矩阵——高端蔚来（毛利率目标20%）、家庭乐道（目标15%）、平价萤火虫（对标MINI），试图以“金字塔结构”覆盖15万-80万元市场，复制宝马“MINI-宝马-劳斯莱斯”的集团化打法。
但是多品牌战略同样带来更大风险，计划2025年三季度交付的乐道大五座SUV，可能冲击蔚来30 - 40万价格区间；80万预售价的ET9若冲高失败，也会压缩自身市场份额。乐道L60与蔚来共线生产，曾因“插队交付”引发用户抗议；萤火虫单独建设换电站的计划，更被质疑“成本失控”。2024年前三季度蔚来销售管理费用超300亿，乐道新门店使三季度行政费用达41亿，三大品牌齐发年投入或超500 亿。
李斌期望通过提升毛利率实现蔚来盈利，却面临现实挑战：主品牌毛利率仅9.1%远低于理想的21% ，NT3平台下ET9难走量、老车型改款销量未知，子品牌乐道和萤火虫冲量却受限毛利率难挑大梁，同时换电站建设等持续消耗利润；2024年10月蔚来减少促销支出，虽销量下降但毛利率提升，未来两年或持续“重利润、轻规模”策略。
2025年新能源战场已进入白热化：价格战绞杀：特斯拉、小鹏推出“5年0息”，蔚来被迫跟进，但ET9除外——高端化与价格战的两难凸显。而蔚来的研发投入（单季33亿元）：900V高压平台、固态电池、城市NOA能否转化为护城河，仍是未知数。此前机构预测蔚来2026年亏损仍超144亿元，若科创板上市受阻，资金链将面临终极考验。
李斌的军令状，更像是是新势力汽车对“规模-盈利”悖论的终极挑战。若成功，蔚来将为“高端化+多品牌”正名，失败则可能成为“烧钱换增长”模式反面教材。历史总是惊人的相似，正如曾国藩围困安庆时“满仓一把梭”的决绝，李斌的豪赌背后是一场不能输的“中国式突围”，没有退路，唯有向前！
