最近比亚迪推出了“天神之眼”，把智驾功能下放到了6万块的车型。
这个做法被称作“科技平权”。
然而事实上，“科技平权”没那么容易，哪怕是“天神之眼”，也分了高中低三个版本。
天神之眼 A：高阶智驾三激光版（DiPilot 600），主要用于仰望品牌的高端车型。
天神之眼 B：高阶智驾激光版（DiPilot 300），适用于腾势品牌和部分比亚迪品牌的高端车型。
天神之眼 C：高阶智驾三目版（DiPilot 100），广泛应用于比亚迪品牌的全系车型。
“科技平权”的前提，是技术迭代到了一定程度，足以支撑。
几年前，星空君试图用OCR代码来抓取上百页年报里的数据，然后做一套财报评分系统。但难度非常大，因为不同公司的年报的格式、项目名称都不完全一样，当时的合作伙伴甚至想出了聘请大学生手工抄写的方式。
随着AI的普及，这种工作变得轻而易举，可以直接通过大模型获取，然后进行格式化输出，方便程序处理。
以比亚迪2024年半年报为例，DeepSeek轻松输出总资产和总负债。
如果使用API，可以批量处理A股所有上市公司年报，一觉醒来，一整套5000家上市公司的财务评价系统就完成了。
放在三年前，这是至少5-10人团队搞几个月的工作，年报格式的梳理还可能需要再分包处理，差不多几十万甚至几百万的开发成本，而现在一个人用AI工具就可以搞定。
成本呢？
哪怕付费使用API，也几乎为零。星空君在DeepSeek、硅基流动各充了10块钱，用不完啊用不完。
AI在某种意义上就是科技杠杆，可以让一个人顶一支团队。但同时，善用AI的企业，能够碾压千千万万个人。
回到比亚迪，除了天神之眼外，最近被“迪链”的负面消息刷屏。
迪链的实质是商票，但你不能说恒大用了商票暴雷了，比亚迪就一定暴雷。
恒大还用了人民币呢！
商票是一种金融工具，如何衡量一家企业的金融工具是否安全呢？
一、车企的资产负债率
对于企业来说，资产负债率代表了杠杆的强度。
不同的行业资产负债率的区间不同，一般来说，车企作为制造业属于重资产行业，资产负债率普遍较高。
判断一家企业的资产负债率是否合理的最佳方式不是拿它去跨行业对比，而是看看公认的行业龙头。
全球主流车企的资产负债率普遍在60%以上，部分车企甚至超过80%。例如，大众、丰田、福特等国际巨头的资产负债率分别为65%、92%和85%
数据来源：iFind
整体来看，比亚迪2021年开启了上杠杆的进度，资产负债率逐年增加。
即便如此，公司的资产负债率并没有超出主流车企的正常水平。
这意味着公司的负债是相对安全可控的。
当然，资产负债率不是唯一的衡量标准。有息负债占比也是非常关键的指标，所谓有息负债主要是长短期贷款，比亚迪的有息负债占比仅为6%。
当然了，有息负债占比低这件事，也要辩证得看，比亚迪凭借对供应链的强势地位，无息占用了供应商的资金。对于产业链的发展来说，有“涸泽而渔”的嫌疑。
结合公司现金流量表数据，公司近年来大规模资本性支出，尤其是2023年和2024年，每年差不多相当于新建三个特斯拉上海超级工厂。
随着跑马圈地的进展放缓，比亚迪的资金压力不那么大的时候，建议对供应商“松松绑”，让中国的汽车产业链健康发展。
二、被低估的中国车企
德银出了一个分析，随着DeepSeek的出现，投资者惊讶的发现，中国的资产被低估了。
2024年6月，在大家痛骂A股垃圾的时候，星空君写过一篇文章，提到一个对比：究竟是A股低估了还是美股高估了。
英伟达是一家伟大的企业，英伟达的盈利能力非常彪悍，净利润为297.60亿美元。
从财务数据来看，英伟达固然优秀，但也没有那么离谱。
市值本身，是投资者的期望，并不一定代表企业真正的价值。
一般来说，企业的真实价值，可以参考财富五百强，和营收挂钩，当然只对比营收也不完善。
但只对比市值一定是不完善的。
很多高科技美股上市公司市值高的没谱，很大一个因素是没有可比性，华尔街无脑往高里推。
但一旦有可对比的，就会发现其中的猫腻。
举个例子，
Meta市值1.27万亿美元，差不多是特斯拉的两倍，差不多是腾讯的三倍。
你觉得值不值？
如果你觉得值，那么再举个例子，特斯拉的市值，差不多是比亚迪的六倍。
你觉得值不值？
有人说，特斯拉的市值，包含了投资者对空叉的期望，然而在上海超级工厂爆产能之前，特斯拉的股价也是一坨，事实上拉动特斯拉市值的不是空叉，而是上海超级工厂。
所以，美股有没有被高估？
或者，大A有没有被低估？
你总得选一个。
那么问题又来了，
美国家庭大约40%左右的财富是股票和基金，
他们的财富有没有被高估？
需要注意的是，在表达上述观点的时候，还没有小红书对账。
事实证明了星空君的前瞻性。
三、比亚迪财险
比亚迪为什么要做保险？先从数据资产入表说起。
星空君系统的提过几次数据资产入表，但大家的反响并不热烈。这也很正常，绝大多数人是没有前瞻性的。
一个冷知识是，在车联网时代，你的每一次油门、刹车都是上传到车企的车联网平台的。
如果根据车主的驾驶习惯，通过AI和大数据测算一个保险金额，会相对比较合理。
对于大部分小心翼翼安全驾驶的车主来说，车损是一种极小概率事件，就可以大幅降低保费。
车主的这些行为数据，经过脱敏后不会被视为隐私，本身是有价值的。可以作为数据资产和保险公司交易，而比亚迪财险作为关联企业具有得天独厚的优势。
比亚迪财险成立两年来，2023年净亏损0.19亿元。据比亚迪财险官网公布的2024年第四季度偿付能力摘要显示，公司2024年累计净亏损1.69亿元。
星空君预测比亚迪财险还会进一步亏损，并维持一段时间。
驾驶习惯优异的比亚迪车主，会倾向于优先考虑在比亚迪财险购买保险，最终形成良性循环，实现比亚迪财险的盈利。
