三年回报112%年内涨幅35%博时基金葛晨掌舵的医药基金有啥秘诀

华宁看商业 2024-03-24 19:22:25

在年初突如其来的新冠肺炎疫情的影响下,今年来A股中大多数行业的涨幅都表现的略显惨淡,但医药板块行情却是异军突起。

Wind数据显示,年初以来截至5月15日,在30个中信一级行业指数中,中信医药指数累计涨幅超过18%,领涨所有行业。长期来看,中证医药指数近10年累计涨幅超过100%,大幅超越上证综指同期表现,由此可见,医药行业是一个长期稳定增长的行业,值得投资者关注。

但数据统计显示,当前共有124只基金名称或主要基准中包含医药关键词、总规模超过一千亿。作为投资者,如何在众多医药主题基金中挑选出优秀的产品?

小财君觉得,重点还是挑选优秀的基金经理。今天小财君要力荐的是来自博时基金葛晨,它管理的博时医疗保健行业混合A(050026)(以下简称“博时医疗保健”)近三年回报112%,今年年内涨幅近35%,凭借领先同行的业绩,已成为医药生物投资圈内关注的焦点。

任职回报近90% 十大重仓股今年来过半涨幅超40%

葛晨为博时医疗保健现任基金经理、博时健康成长主题拟任基金经理,具备8年证券从业经验。

2018年开始,葛晨开始管理博时医疗保健,累计任职回报达到惊人的86.67%。在2019年医药医疗健康行业偏股型基金中排名第一(1/13),在行业偏股型同类基金中排名第一(1/48)。

今年来,博时医疗保健涨幅为36.91%,在诸多同类排名中稳居前列,同类平均为7.23%,同期沪深300涨幅为-4.46%。

从博时医疗保健一季报报可以发现,博时医疗保健十大重仓股依次为长春高新(000661.SZ),恒瑞医药(600276.SH),迈瑞医疗(300760.SZ),华大基因(300676.SZ),金域医学(603882.SH),万孚生物(300482.SZ),兴齐眼药(300573.SZ),安图生物(603658.SH),浙江医药(600216.SH),迈克生物(300463.SZ)。

其中,不少重仓股走势喜人,其中不乏市场聚焦的检疫主题个股。

统计数据显示,年初至今长春高新股价涨幅超过45%,迈瑞医疗股价涨幅超过51%,兴齐眼药股价涨幅超过48%,华大基因股价涨幅超过43%,迈克生物股价涨幅超过88%。此外,一些重仓的成长药企也脱颖而出,为基金净值贡献不少。

优异的业绩背后的独特投资理念

罗马并非在一日建成。在优异的投资业绩背后,和这位年轻的基金经理对医药行业长期趋势与大方向的判断与把握,以及对个股的深入研究与严谨分析密切相关。

葛晨曾就读于南京大学生命科学学院,他对生物医药行业始终充满热忱。本科毕业之后,他奔赴陕西,成为大学生西部计划的志愿者。一年后,回到南京大学继续研究生学业,这种愿意尝试和折腾的性格也为日后自成一派的投资风格打下基础。

2012年,葛晨加入博时基金,担任医药行业研究员。名校生物学背景,以及在博时平台上正统的投研训练,6年 的刻苦耕耘,让葛晨对于医药行 业的投资初窥大观。

从2018年4月起,葛晨正式管理博时医疗保健基金。从方法论而言,葛晨的投资大道至简———守正出奇,上下结合,在景气度向上的医药子行业中选出优质个股。

所谓“守正” ,即首先通过 “自上而下” 的分析,判断出医药行业的长期趋势与大的方向,把握其中景气度向上的行业与板块, 构成组合中的主体部分, 这样能够使组合在中长期维度 上盯住并且跑赢行业基准。

在葛晨的投资框架中,“出奇” 亦必不可少,即 “ 自下而上”对个股进行深入研究与严谨分析。

葛晨会根据具体公司经营情况,寻找股价上涨的 潜在驱动因素,同时判断是否存在预期差,以求获得阿尔法。葛晨坦言,自身对于“龙 头” 或是“成长”并没有特别的偏好。龙头公司是经过市场考验的优秀标的, 被市场熟知和认可,这类公司通常代表了行业发展方向,因此是研究和投资医药行业的基础。而龙头公司也是从小到大一路成长起来的,因此寻找优秀的潜力股,是获得超额收益的重要来源。

在对上市公司进行判断时,葛晨首先会分析公司的实际经营状况、产品潜力、商业模式等。他会关注资产负债率、资金周转率、净资产收益率等重要财务指标。

值得一提的是,深入的调研构成了葛晨投资坚实的基础。例如,此前在通过指标筛选出医药行业某冷门个股之后,葛晨与研究员多层次、多方位对公司、药 品进行跟踪调研。对于药品的潜在空间,葛晨与研究团队会走访 多家医院对于某一类新药的使 用情况,而后根据收集到的实证 数据,多次沟通开会,修正模型,最终判断标的公司的发展潜力。综合研判之后,在保证做到确定 性最佳时,才决定买入。

谈到组合管理,葛晨表示,他始终看好医药行业的长期发展。因此,在一个具有确定性的长期向上走势中,作为机构投资者,其实没有必要去做短期的择时。然而,当遭遇重大利空的“黑天鹅” 时,仓位的控制或许 能够发挥一定作用,但他相信市场是有效的,通常很快就能调整 到位。一般而言,葛晨会通过调整持仓结构、控制仓位、精选熟 悉的个股等方式来避险。

看好细分领域机会 聚焦三大主线

葛晨认为,医药行业是一个长期稳定增长的行业,具有较为确定的长期收益。国内医药行业长期向好的基础坚实, 医药行业增长前景较为明确——随着人口老龄化和经济、社会发展阶段的提升,医疗支出在全部消费支出中的占比将确定性提升。

他表示目前医药行业中期的机会,我们分为三个圈来给它框定一下它的机会。“一个是最外圈的防护,包括口罩还是消毒防护品等。第二,中圈的有可能会被感染的人,我们要先给他接种疫苗,或者他们感染人的密切接触者,我们要通过检验方式把他们找出来。最内圈的其实就是像新冠疾病的治疗这方面。”

葛晨认为,医药生物是值得长期投资的。他继续看好医药行业细分领域机会,三大主线。

从目前看未来,葛晨总结了医药生物行业的三大增长点。首先,是医保内市场的结构性变化,包括疗效导向的创新药及产业链、性价比导向的仿制药一致性评价,“将原来不在医保里的、效果好但价格贵的药,纳入医保当中来,这就是创新药的机会”;其次,是医保外市场的自费可选医疗消费;最后,是全球视角下的中国优势,比如工程师红利和产业链优势,具体受益领域包括医疗设备、CRO/CDMO 行业等。

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