这两种投资工具，股票和债券，我们该如何选择？对此，瑞士专家指出，从非常长远的角度来看，股票产生的利润更高，但有时候债券的良好表现也会持续数十年。

瑞士专家坦言，股票的长期收益率当然高于债券。他举例称，自1926年以来，瑞士股票的年化实际回报率为百分之5.6，而债券的收益率仅为百分之2。但是，只从这个数据就得出长期持有，股票比债券更好的结论，是错误的。

上面所计算的平均回报率，掩盖了事实。也就是，在一些特殊的年份，债券的回报率确实超过股票的回报率。这种情况，有时候会持续几年，甚至十几年。

比如：从1928年开始，投资股票和投资债券。到1950年，这20多年的时间。债券的平均收益，大大超过了股票的平均收益。

当然了，有人争辩称：1928年，可不是普通的一年，接下来的年份就是世界性的经济大萧条。股票收益当然很低，债券收益超过股票是正常的。

该专家称，大家不要争辩，谁也不能预料世界大萧条何时到来。但现在的欧美市场的情况，就有出现萧条的迹象。在这个时候，选择债券将是比股票更好的投资。

比如，现在很多关键指标表明，欧美市场股票估值过高，长期回报越来越低。当然，这并不意味着，市场会立即，或者是在未来几年崩溃。

但欧美股票市场的平均期望收益显然要低了很多，甚至还不如债券。这个时间很可能会在未来10年内持续出现。未来股票市场的回报率，并不是基金经理们吹嘘的百分之5.6，而是更低，只有0到百分之2范围之内。

另一方面，债券收益率向好的趋势也会延续。在全球央行数次加息之后，债券已经大幅度下跌。而全球央行加息之路似乎渐渐走到终点，那么债券下跌的空间也会非常有限。所以，投资者应该增加债券，在长期投资组合中的比例。

瑞士专家强调，这就意味着未来几年甚至十几年，在股票和债券之间选择的话，我会选择债券。