文|红墨

编辑|红墨

前言

世界各国的负债水平如今也呈现不断攀升的情况，想必很多人都有发现，美国作为全球最大经济体，其国债已突破35万亿美元，远远超出其他国家。

与之相比，印度和中国却大有不同，中、美、印三国在债务规模上有多大的差距？在这些庞大的债务背后，各国又是如何应对这些挑战的呢？

全球最大债务国的背后

美国债务的历史几乎与美国的国家建设和经济发展同步，从建国初期到今天，债务的背后承载着一段段经济政策和国家历史的复杂故事。

尤其在过去的几十年里，美国作为全球最大债务国，其债务规模的持续攀升，对全球经济格局产生了深远影响。

1790年，美国刚刚从独立战争中恢复过来，政府为了偿还战争债务开始借款，这些债务的规模虽小，但标志着美国财政政策的开端。

进入19世纪，美国随着西部扩张和工业化进程，债务逐步上升，但大多是在可控范围内。

然而，二战的爆发导致美国大量借款，国债也直线飙升，美国经济在战后迎来了强劲的增长，债务占GDP的比例逐步回落，直到1970年代再次上升。

1970年代末期，随着美国经济的滞胀，债务问题开始变得更为突出，政府为此还实施了各种减税政策，直到金融危机和前几年的疫情影响，美国政府的债务负担进一步加重。

如今，美国的债务已经突破了35万亿美元，占GDP的比重超过120%。

若债务增速持续加快，国际市场可能开始对美国国债的风险定价发生变化，从而引发全球资本市场的剧烈波动。

尤其是在全球经济增长放缓的背景下，美国债务问题的恶化可能会加剧全球经济的不稳定性。

美国的财政赤字和债务问题，会导致政府支出越来越多地用于偿还利息，而无法用于更多的经济刺激措施或基础设施建设。

美国经济的潜力可能会受到限制，特别是在全球经济疲软的情况下，任何一个大经济体的增长放缓，都可能加剧世界经济的不确定性。

印度债务问题

印度在国际经济舞台上，也是一个不容小觑的国家，但在光鲜的外表下，一个不容忽视的现实正在影响着这个国家的未来——债务问题。

近年来，印度的债务规模逐年扩大，不仅让国内经济备受压力，也让外界对其财务稳定性产生了担忧。

债务的复杂结构和经济发展模式，使得印度的挑战格外严峻，而这些问题的解决，不仅需要精心的财政管理，也需要深层次的经济改革。

相比许多依赖外部借款的发展中国家，印度的债务主要以国内债务为主，占债务总额的近70%至80%。

这看起来是个好消息，因为国内债务的风险通常低于外债。

可实际上，高额的国内债务意味着，印度政府需要向国内银行、保险公司、退休金基金等机构借款来填补财政赤字，这些借款很大程度上会限制国内资金的流动。

至于外债，虽然只占总债务的约20%至30%，但随着国际市场利率的上升，这部分债务的偿还压力也在逐年增加。

数据显示，截至2023年10月，印度的外债总额已经达到2.1万亿美元左右。

这部分债务看似不高，但外债通常以美元或其他外币计价，因此，印度卢比的贬值会直接推高偿债成本。

如果说国内的经济问题已经让印度难以喘息，那么外部的各种变化更是雪上加霜，近年来，以美联储为首的全球主要央行纷纷提高利率，这直接导致印度外债的偿还成本上升。

2023年，印度卢比兑美元的汇率创下历史新低，这意味着偿还同样数额的美元债务，需要付出更多的本币。

更让印度头疼的是，国际资本对印度债务问题的信心正在下降，这也许会形成一个恶性循环。

近年来，印度采取了一些财政改革措施，比如推动税制改革、加强税收征管等，但债务问题解决起来不容易，印度也在想更多的办法。

中国国债管理

随着经济转型的深入，中国外债规模的变化和结构调整成为不可忽视的焦点。

如何在国际资本市场的波动中守住经济底线？如何在转型过程中规避潜在风险？这些问题的答案隐藏在中国独特的外债管理实践中。

截至2023年年底，中国外债余额还剩24475亿美元，这一数字和印度相比，不算太大，但却远低于美国。

“短期外债占比高”是中国外债的显著特征之一，约六成外债将在一年内到期，这种结构的形成与中国作为全球贸易大国的角色密不可分。

大量短期贸易融资是支撑出口企业的重要资金来源，但也让流动性风险成为一大隐患。

再看“债务主体”，中国的外债分布在银行、企业和政府之间，其中，银行系统的外债占比最高，反映了其在跨境资金流动中的重要作用。

企业外债则主要集中在大型国企和国际化民企，相比之下，政府外债的占比不足10%，体现了中国政府对外部融资的审慎态度。

如今我国一直在推动人民币国际化进程，可当下美元的实力还是难以比拟的。

当人民币贬值时，外债成本直接增加，尤其是那些没有做好汇率对冲的企业和金融机构，可能面临巨大的财务压力。

不过，全球债务危机的影响并不全是负面的，对一些拥有低杠杆率、资金链稳健的企业来说，反而是扩张的好机会。

因为在行业普遍遭遇困境的时期，这些企业可以以较低的成本收购竞争对手的资产，从而增强自身的市场份额，一家东南沿海的新能源企业就是这样的“幸存者”。

在同行因债务压力纷纷退出市场时，这家公司凭借稳健的财务基础和国家政策的支持，迅速扩大了在新能源电池领域的产能，业绩逆势增长。

对普通民众来说，理解全球债务问题的深层逻辑或许并不容易，但学会量入为出、理性消费，始终是应对经济不确定性的最佳策略。

而对企业而言，当前的困境可能是一次优胜劣汰的机会，能够留下来的企业，往往会变得更加强大。