本周四，卢比兑美元汇率一度跌至85.2525的历史低点。虽然美元走强，大部分非美货币都在下跌，但是像印度这样不断创历史新低的并不多见，毕竟印度的GDP增速是全球前十大经济体中，最快的那个。

一方面，在于资金的外逃。之前的文章已经介绍过，最近资金从印度股市流出，一部分流入到了中国，而我估计大部分流入到了美国，投行们监测的资金流也是如此。

但是更重要的是，印度的贸易逆差惊人。亚洲国家的发展路径其实都差不多，无非都是市场化、城镇化和全球化，通过出口劳动经济，在其中扮演了重要的作用，中日韩包括东南亚国家，都是如此。

而只有印度是一个另类，从这个角度看，印度才真正算得上是经济奇迹，几乎是唯一一个不依靠外贸来拉动经济的国家，进入20世纪以来，印度几乎年年都是贸易逆差。

2023 年印度进口商品的金额为 6702.5 亿美元，出口金额为 4312.6 亿美元，贸易逆差达 2389.9 亿美元。2024 年 1-9 月，印度货物贸易逆差达到 1890.10 亿美元，比上年同期的 1717.94 亿美元同比扩大 10.0%。

在印度的进口商品中，黄金是最受欢迎的。甚至可以说，全世界最爱黄金实物的，就是印度。但是印度的黄金产量不高，大幅依赖进口。

2024 年 11 月，受黄金进口激增影响，印度 11 月份商品出口额同比下降 4.9% 至 321.1 亿美元，进口额则飙升逾 27%，至 699.5 亿美元，商品贸易逆差扩大至创纪录水平。

以上两个原因叠加，导致了印度汇率的崩盘。