本周一，美元指数再次突破了108，而离岸人民币汇率则跌破了7.3，距离新低只有一步之遥，这一个多月以来，贬值趋势明显，似乎没有看到拐点。

而现在，全球的目光，都投向了日本，可能只有日本央行加息，才能够拯救非美货币的汇率的。本月，日本央行再度推迟加息，从9月以来，已连续3个月推迟加息了。但是日本央行的态度很鹰派，一直在说在寻求机会加息。

日本央行在今年3月份，首次结束了长待十多年的负利率政策，然后9月份加息了10个基点，说明给他们的确是想要加息，想要回归货币正常化的，只是这个节奏也真够慢的。可能是过去10多年的通缩把日本央行搞怕了，那的确是漫长而难熬的冬天，没人想要重回，如此谨慎也是可以理解的。

目前，日本的通胀率达到了央行 2% 的目标，且工资也有所上涨，为加息提供了经济基础。日本的核心CPI，更是已经连续39个个月上涨了。在欧美通胀都在走低的情况下，日本的通胀反而表现比较坚挺，那个陷入了通缩长达二十多年的日本，似乎变得越来越陌生了。

另外，日本经济已适度复苏，企业的工资和利润状况均有所改善，能够承受加息的压力。我一直都在反复强调，企业利润和通胀水平密切相关，如果不能让CPI回到温和通胀，那么企业利润就会不断下滑，从而压制股市。