本周，是2024年最后一个完整的交易周，很多投资者都要开始为2024年收官了，也要开始为2025年做准备了。

而到了2025年，最明显的一个变化就是史上最严的退市政策就要来了，在这个消息影响下，本周一，尾盘股指数崩盘，跌幅超过了7%，而且有超过200家公司跌停了。而跌停的也大部分是小微股，其中不少在明年退市或者ST的风险都十分巨大。

在新的退市政策里面，在此前基础上，新增1年严重造假、3年及以上连续造假的情形，新增资金占用以及内部控制被出具无法表示意见或否定意见等退市标准。这都是当前市场的痛点，财务造假的成本是越来越高了，不仅是直接退市，造假者还将面临罚款甚至是刑事责任。

另外，财务退市的指标也更为严格了，对于主板亏损公司的营业收入标准从1亿元提高到3亿元。适当提高市值退市标准，适当将A股主板上市公司的市值退市指标从低于3亿元提至低于5亿元。当前被爆炒的某只AI芯片龙头，虽然市值高达2000多亿，但是营业收入堪忧啊。

我一直在反复强调一个观点，我们市场会不会有牛市，主要看周期。而能否形成那种长期牛市，类似于欧美股市那种，而不是像现在这样十几年还在3000点坐左右波动，要看退市和上市公司数量，能否达到动态平衡，或者是融资和分红加回购注销，能否达到平衡。

如果能够达到，那么2025年，甚至可以说是长期牛市的元年。