马斯克计划以420美元每股价格私有化特斯拉，按该股价计算，特斯拉私有化市值约713亿美元。

文 | 张嫣 夜叶 36氪

在空头持续做空、产能压力、亏损翻倍等现实境况下，特斯拉或将通过私有化这种激进的方式缓解压力。

CEO马斯克在Twitter上宣称将以420美元每股价格私有化特斯拉，若按该股价计算，特斯拉私有化市值约713亿美元。“资金不成问题。”马斯克如是说。尽管市场质疑该消息的真伪，特斯拉股价盘中一度涨幅超13%，触及387.46美元，同时经历停牌又复牌，收涨10.99%，引发惊魂一夜。

马斯克在特斯拉官网发布博客，详细阐述了以420美元每股价格私有化特斯拉的缘由，同时坐定这则消息的真实性。他表示，这是为了给特斯拉创造最佳运行环境，上市给特斯拉带来巨大压力，迫使它在特定季度做出有利于该季度的正确决定，但长期看该决定正确与否尚存疑虑。尤其他还提到特斯拉接连遭遇做空的“攻击”。有数据显示，2016年至今，特斯拉被做空的股票数量在所有美股中排名第四。

马斯克在内部信中提到，自己另一家公司SpaceX的运营销量要高得多，主要原因是它是一家私有公司。若特斯拉退市，这意味着，公司无须再披露每季度运营数据，给竞争对手以参考，也无须面对空头持续唱衰，分析师财报公布后的盘问等诸多先前给公司造成“麻烦”的事宜了。

以特斯拉近期公布的Q2财报为例，尽管电动车产量和公司营收皆大幅增长，但认为特斯拉一文不值的空头即使亏损，仍没放弃做空。从2016年至今，做空特斯拉的空头已亏损达47亿美元。为了“对抗”空头，马斯克曾多次在Twitter上释放相关言论，甚至称空头是‘想整死我们的小人’。特斯拉股价亦受空头影响屡屡大幅波动。

但特斯拉究竟为何退市？解读则大致两派。

第一派认为：马斯克想要更大的控制权，摆脱华尔街的控制。

此前，马斯克就曾表示过将特斯拉私有化的意愿，他在2017年11月接受采访时曾表示：“上市实际上降低了我们的效率。”为了让财务数据“好看”，增强盈利能力，特斯拉显然付出了不少努力。

比如竭力持续提升产能——在6月最后一周，特斯拉终于达到了周生产7,000辆的产能，尽管这对于传统车企而言不值一提，但年产能35万辆意味着特斯拉将拥有持续盈利的能力。

8月2日发出的第二季度财报也显示，虽然净亏损为7.175亿美元，但特斯拉第二季度营收突破40亿美元，相较于去年同期的27.9亿美元大增43.4%创造了新纪录。随后特斯拉股价也应声而涨。

此前，为节省成本，特斯拉也出台一系列的应对措施：大量裁员；要求部分供应商退还已支付的部分款项，以帮助其改善盈利状况；只开放高价车型购买通道、预订金从1000美元上调至2500美元。

但如果退市，特斯拉则无需向公众公布各种财务数据，特别是债务水平、人事变动、生产和交付的汽车数量等如今大幅度影响特斯拉股价变动的信息。作为一家“明星公司”，如今，甚至员工对特斯拉的诉讼都是外界关注与报道的焦点，这显然给特斯拉带来很大压力。

这显然更有助于作为特斯拉“独裁者”的马斯克进行更长远的布局，而非关注股价近期波动。

马斯克在给员工的信中也提到：私人控股公司的所有者可以在不违背股东季度预期的情况下，保持对每个运营决策的控制权。上市“给特斯拉带来了巨大的压力，迫使它做出可能对某个季度来说是正确的决定，但从长远来看这个解决不一定是正确的。”

第二派的观点则有些阴谋论：拉高特斯拉股价。

显然，股价的攀升最大的受益者是马斯克。在消息发布后，特斯拉的股价上涨了约8%。而此前已有消息表示，沙特阿拉伯主权财富基金寻求入股特斯拉，这一消息发出的当日，股价收盘上涨11%。而由于目前股价高于360美元，特斯拉现在能够以股票而非现金的形式偿还约9亿美元的债务。

此外，这样的上涨无疑给空头“致命一击”。

从2013年开始，就持续有投资机构看空特斯拉。今年7月，金融科技公司S3 Partners的前瞻分析总监托尔·都赞维斯基（Ihor Dusaniwsky）曾表示，特斯拉股票的空头头寸目前仍占其总在外流通股的27.5%。

即使第二季度财报特斯拉创造了新的记录，华尔街知名空头、对冲基金Stanphyl Capital Partners 创始人Mark Spiegel对华尔街日报表示，财务状况是他最重要的做空理由，没有新证据能反驳他的做空理由，他仍然坚持做空。

但由于今年特斯拉的股价持续上涨，空头损失惨重。数据显示，特斯拉的做空者已累计投入130亿美元，仅今年就给空头们造成了超过30亿美元的损失。这显然“大快马斯克之心”。今年6月，他就在Twitter上表示：空头离爆仓还有三周。

也因此，有人怀疑马斯克“私有化特斯拉”的信息可能是虚晃一枪。特别是考虑到其交易额巨大。

目前，马斯克拥有特斯拉20%的股份，也因此他需要筹集超过500亿美元来收购其他股东手中的股份，此外，加上约100亿美元的债务，这笔交易将成为史上规模最大的杠杆收购。

美国证券交易委员会前主席哈维·皮特(Harvey Pitt)则表示：“马斯克抱怨市场价格，抱怨做空，股票价格迅速上涨了5%到8%。如果他的评论是为了提振股票价格而发表的，那可能属于操纵行为，也可能是证券欺诈。使用特定价格进行潜在的私人交易是史无前例的，因此引发了有关他意图的诸多猜测。”

现在的特斯拉尽管还未能实现盈利，已经凭借Model 3一款车风头正劲。刚刚过去的7月，它在美国市场上将一干传统豪华汽车品牌狠狠地甩在了后面，获得美国的小型/中型豪华汽车销量冠军。

Model 3一款车就销售了16000辆，比第二名——宝马2系、3系、4系、5系的总和还要多。被看作与特斯拉的最接近的奔驰C级汽车，其7月的销量仅为6029辆。

但Model 3尚不能挽救现金流，特别是对于处在持续扩张期的特斯拉而言。在中国工厂落定后，据7月30日《华尔街日报》报道，特斯拉已经开始与德国和荷兰政府部门洽谈，就建立工厂的问题进行协商。同时已经与德国两个州进行了初步谈判，新工厂有望同时生产电动汽车和车用电池。

显然，未来对于特斯拉而言，还将是持续烧钱的过程。斥710亿美元完成私有化后，还要有百亿美元规模继续扩张。马斯克是否已经考虑好钱从何处来？

另一个有趣的消息则是：当特斯拉要退市的信息发出的同日，有消息显示，它的中国学徒要上市了。“股市”竟然也变成了另一种“围城”。

有媒体报道，蔚来将于今年9月在美提交S1文件，承销商列表包含美银美林、瑞信、花旗、德银等知名投行。如果流程顺利，蔚来最快将于今年年底到明年一季度在纽交所上市。而蔚来方面希望通过IPO募集到超过20亿美元的资金，最终市值或将高达370亿美元。

而当特斯拉的财务数据都忍受不了“阳光之下的压力”时，蔚来上市后能够禁得住吗？