856亿美元选择出逃，10年期国债收益率破2.1%，形势绝对不容乐观，关键时刻美国又再踩我们一脚，日本也选择再添一把火。

2024年真的太难了，本来以为这金融战我们已经十拿九稳了，谁知道情况又反转了。没办法，谁让我们不像美国是以金融为核心的，我们是属于实体经济为核心的国家。

这个世界本质矛盾就是金融集团跟实业集团之间的博弈跟拉扯。如果我们把美元看成世界货币，那美联储实际上就是扮演了世界央行的角色。美国加息，保持高利率，那收取利息的金融产业就爽翻了，可缴纳利息的实体集团就亏惨了。

反过来，如果美国降息，那吃亏的就是金融集团，而让实体产业获利。可是长期来看，降息也是为了养肥实体集团，等着下一次的镰刀收割。

这就是美联储为何不断在重复加息跟降息这个动作。美国一旦加息，很多国家就不得不用加息来应对资金的出逃。可是中国是全球最大的制造业国家。如果我们选择跟美国一样加息，虽然可以稳住资金，减缓出逃的速度，但是却会打压我们的实体经济。

在权衡利弊之后，中国最终做出了反其道而行的策略。过去两年美国11次加息，把利率提高到5.5%，而我们中国却多次降息，把利率压到2%以下。目前中美利息差大约是4%，你可别小看这4%的利差，对于大资金来说这就是最大的利润空间。

你看看国内2%多的30年期国债都被疯抢就知道，4%的利润意味着什么？可是我们现在降息虽然可以刺激实体产业继续保持发展，但是也会导致另外一个问题，那就是外资的加速出逃。

对内我们是实行资本管控的，所以大部分人是没有办法利用中美利息差套利的。可是对于外资来说却不一样，他们可以自由进出。中美利息差不断拉大，那这部分资金出逃速度就会越来越快。

自从美国加息之后，人民币不断贬值就是这个原因。好不容易，我们最近才把人民币拉了一波反弹。可是现在又有两个坏消息来了。

第一，第二季度的外资投资资金净流出高达856亿美元。这个数据可是一季度的3倍。这意味着随着中美利息差继续拉大，外资出逃速度正在不断加快。外资出逃的影响也是非常直接，我们的股市一直是处于低谷中，楼市在如此多政策的刺激下也没有反弹。同时实体产业的外资投资速度也在减缓。

第二，最近几天十年期国债收益率已经跌破了2.1%。甚至比短期国债的利息更低。我们知道一般是投资时间越长，收益率就应该越高才对。可是为何如今出现长期国债收益比短期国债更低的情况呢？

这说明市场都认为未来我们的利率水平将更低，机构投资者都急于锁定未来的利益空间。我们得知道，超长期国债的主要投资者是谁？他们都是银行跟保险这些机构。

最近三四年，因为房地产市场的不景气，导致银行大量资金都放不出去，加上老百姓又在拼命存款，我们的人均居民存款已经超过了10万元，所以银行的盈利压力是越来越大。

所以他们把更多的资金用来抢购超长期国债。可问题就是，因为大量资金涌入国债市场，这就导致国债价格的上涨，而我们都知道，国债价格跟收益率是负相关的。价格越高，收益率就越低。收益率下降会出现两个问题，其一是中美利息差进一步拉大，外资加速出逃；其二是资产收益价格出现倒挂，导致银行出现大面积的亏损。

在我们遇到麻烦的时候，美国又再踩了我们一脚。大家可能都发现了，美联储最近在降息加息的态度上十分暧昧。鲍威尔一会说不一定要把通胀压到2%才降息，还说美国现在最大风险是经济下行的问题。可是现在美国又交出了一份就业稳中向好的经济数据，于是降息预期又往后了，同时美股也再次大幅度反弹。

更加可恶的就是，日本在这个还配合老美加息压榨我们的流动性。日本宣布加息到0.25%，这亚洲的流动性直接就要枯竭了。

可是我们也不是完全没有招数，我们的商业银行买入太多国债了，于是央行就主动借国债在市场上抛售，压低国债价格，提高收益率。当然我们还有一些特殊的手段，比如说最近有个农商行拼命在买国债，结果就被行业自律组织给调查了。于是一连串操作之后，这国债收益率终于又被抬高起来了。

现在这个时候，我们真的不能掉以轻心，任何一个操作失误，都有可能让我们过去2年多的努力功亏一篑。