就在A股连续多天缩量下跌之时，科技制造却逆势走强，全球看资金借道ETF持续布局美股核心资产也比较明显，多只跨境ETF再现溢价潮，汇聚微软、苹果、英伟达等世界科技龙头的标普500信息技术连涨五日迭创新高，这背后的逻辑是什么？现阶段的我们如何布局？
图1：全球市值榜TOP10
来源：东方财富网，截至：2024.7.8 17:30
5月以来A股市场陷入震荡休整，而电子、通信等科技板块却逆势走强。从行业的表现来看，在2024/5/24-2024/6/28期间，电子行业涨跌幅为3.4%、通信为0.7%，在所有申万一级行业中位列前三，涨跌幅明显高于沪深300的-4.9%。
回顾这次科技制造行情的启动背景，可以发现科技制造板块年内的股价表现已经处在相对低位。从2024/1/2-2024/5/24期间各申万一级行业的表现来看，电子行业涨跌幅为-14%，远落后于同期沪深300指数的5%，科技行业中传媒、计算机涨跌幅也仅为-13%/-20%。
与此同时，政策和产业层面的利好为科技制造板块的行情提供了催化。不管是5月国家集成电路大基金三期的正式成立还是6月相关政策的密集出台都对板块起到了积极的催化作用。
从全球看，以ChatGPT为代表的人工智能超大规模预训练模型，凭借其良好的通用性和泛化性，推动人工智能技术在各领域大规模落地。当前AI手机、AIPC等新产品正重构消费电子市场，复苏趋势逐渐明显。
此外，人工智能性能的提升将对高性能芯片、存储器和传感器等关键半导体元件带来更高的需求。人工智能产业龙头英伟达2024年一季度营收达到260亿美元、同比增长262%，净利润149亿美元、同比增长628%。英伟达业绩持续高增的背后，反映出下游云厂商在内的信息技术产业资本开支的快速增长。
图2：全球半导体产业周期已自底部回升
来源：Wind、海通证券，截至：2024.7.2
目前来看全球半导体周期已处在明显回升趋势中。全球半导体销售额自2023年11月以来已经连续6个月实现同比增速为正，4月中国内地半导体销售额同比增长23.4%，电子行业的复苏趋势也是推动全球科技产业行情展开的重要因素。
天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。
2024年，“龙”光焕发!
