年初以来，电力板块持续大涨，绿色电力指数迭创新高。截至5月20日，中证绿色电力指数近今年以来上涨14.74%。
消息面上，5月14日，《电力市场运行基本规则》发布，自2024年7月1日起施行。国家能源局最新数据显示，一季度全社会用电量高达2.34万亿千瓦时，显示了我国电力消费的强劲增长态势，也反映下游装机需求旺盛。预计度夏期间，全国用电负荷还将快速增长。
同样，从数据面上看，根据中电联预计，并网风光装机容量预计将在今年二季度至三季度首次超过煤电装机，预计今年年底风光装机达13亿千瓦左右，占总装机比重上升至40%。伴随新能源装机持续高增，部分地区新能源消纳压力凸显、利用率下降，对火电等具备容量支撑的调节性电源需求将持续扩大。
图1：风光新增装机量（单位：万千瓦）
来源：iFinD、国金证券，截至：2024.5.20
叠加人工智能快速发展产生对算力的巨大需求，随着训练和推理需求提升，芯片和电力两者对于算力具有举足轻重的作用。预计2024年迎峰度夏期间全国电力供需形势总体紧平衡，随着新增装机量的快速提升，为保障电力稳定供应提供了基本支撑。
绿色电力ETF跟踪中证绿色电力指数，不仅包括以水电、风电及光伏发电为代表的清洁能源企业，同时也纳入了火电、核电等能源转型样本。既能包含新、旧能源，又能同时贴合“双碳路线”及“能源安全”。绿色电力的成份股中，“中字头”“国字头”含量较高，国企含量高达92%。
在利率趋势下行和全社会回报预期下降的背景下，绿色电力板块作为公用事业行业具有高股息高分红优势，进一步突显其投资价值。
图2：绿色电力指数前十大成份股
来源：Wind，截至：2024.5.20
在经历光伏、陆风、海风走向平价上网、补贴逐步退坡带来的抢装潮后，新能源装机今年大概率保持高增长态势。新增装机驱动因素包括其属稳增长“适度超前建设”重点领域，以及大基地规划和电力市场建设给绿电带来的利好。
电力板块依然聚焦“保供”与“消纳”双主线。随着绿电/绿证交易推进和消纳问题解决，底部空间迎来长坡厚雪的上升趋势。
天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。
2024年，“龙”光焕发!
